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- Depuis mars 2020, les bons du Trésor d’une maturité de 10 ans ou plus ont chuté de 46 %, selon Bloomberg.
- C’est juste en dessous des pertes enregistrées sur le marché boursier lorsque la bulle Internet a éclaté.
- La déroute des obligations est pire que celle observée en 1981, lorsque le rendement à 10 ans approchait les 16 %.
La liquidation du marché obligataire, qui fait grimper les rendements, commence à éclipser certains des effondrements de marché les plus extrêmes des époques passées.
Bloomberg a rapporté que les pertes sur les obligations du Trésor à 10 ans ou plus avaient atteint 46 % depuis mars 2020, tandis que les obligations à 30 ans avaient plongé de 53 %.
Ces pertes sont presque comparables aux pertes boursières observées lors des pires krachs de l’histoire récente – lorsque les actions ont chuté de 49 % après l’éclatement de la bulle Internet et de 57 % au lendemain de 2008.
Par rapport aux effondrements précédents des marchés obligataires, les bons du Trésor à long terme connaissent l’une des défaites les plus extrêmes de l’histoire. Les pertes sont plus de deux fois supérieures à celles enregistrées en 1981, lorsque les rendements à 10 ans approchaient les 16 %.
Ce krach est survenu alors que l’ancien président de la Réserve fédérale, Paul Volcker, était aux prises avec une inflation historique et poussait le taux des fonds fédéraux à un peu moins de 20 %.
Même si les taux d’intérêt restent bien en dessous de ce niveau aujourd’hui, le virage agressif de la banque centrale vers un resserrement monétaire dans la période post-pandémique a provoqué une déroute similaire sur le marché obligataire. Et les traders ont continué à vendre malgré les craintes d’un rebond de l’inflation, tandis qu’un déluge d’émissions du Trésor cette année a également fait pression sur les prix des obligations.
En conséquence, les rendements à long terme ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007, le titre à 30 ans franchissant la barrière des 5 % pour la première fois depuis des décennies. Les investisseurs s’attendent à une évolution similaire pour le taux à 10 ans, qui oscille à un peu plus de 4,7 %. Des investisseurs bien connus, dont Bill Ackman, Ray Dalio et Bill Gross, prévoient que le taux à 10 ans atteindra 5 % à court terme.