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- Jeffrey Gundlach a comparé le boom boursier alimenté par l’IA à la bulle Internet.
- Le PDG milliardaire de DoubleLine Capital a prédit une inflation persistante et un ralentissement économique.
- Deux autres gourous du marché, Bill Gross et John Hussman, ont mis en garde cette semaine contre les valorisations boursières extrêmes.
Jeffrey Gundlach a averti que le marché boursier fou de l’IA lui rappelait la bulle Internet – et a prédit qu’un mélange douloureux d’inflation tenace et de déclin économique nous attend.
« Cela ressemble beaucoup à 1999 », a déclaré le PDG de DoubleLine Capital lors d’une conférence de presse. Conversation sur les espaces X cette semaine.
L’investisseur milliardaire a noté que l’indice Nasdaq avait bondi de 80 % au quatrième trimestre 1999, mais 12 mois plus tard, il était en baisse de 85 % par rapport à son sommet.
Gundlach a décrit le marché actuel comme étant « dynamique » et dynamique, et a déclaré qu’il n’investirait que dans un indice équipondéré car il n’est « pas intéressé à posséder sept actions ».
Le gestionnaire de fonds faisait référence au soi-disant Magnificent Seven, un groupe comprenant Nvidia et Microsoft qui a pris une telle taille qu’il représente une part massive des indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière comme le S&P 500 et le Nasdaq 100.
Gundlach a reconnu que les membres comme Meta sont très rentables, contrairement à leurs prédécesseurs point-com. Mais il a répété la vieille maxime selon laquelle plus les choses montent vite et haut, « plus elles tombent durement ».
« Ce n’est pas le lieu de prendre des positions nouvelles et agressives sur quoi que ce soit de risqué », a déclaré Gundlach. « Il y a beaucoup de risques sur les marchés qui ont couru jusqu’ici. »
Outre l’IA, la perspective de baisses de taux d’intérêt cette année a fait monter les actions en flèche. Des taux plus bas ont tendance à stimuler les ventes des entreprises en encourageant les clients à dépenser au lieu d’épargner, et augmentent généralement les bénéfices des entreprises en réduisant les coûts d’intérêt.
Gundlach a prévenu qu’une récente hausse des prix du pétrole brut accélérerait probablement l’inflation. Il a également prévenu qu’en cas de ralentissement de la croissance, la Fed pourrait réduire ses taux d’intérêt trop bas et réduire son bilan de manière trop agressive, ce qui entraînerait une nouvelle hausse des prix.
« Nous allons connaître un ralentissement économique inflationniste », a-t-il déclaré, soulignant le risque d’un « environnement de type stagflationniste ».
Exubérance et bulles
Bill Gross, un autre investisseur obligataire milliardaire, a fait écho aux inquiétudes de Gundlach concernant la surexploitation des actions dans une perspective publiée vendredi.
Le cofondateur de PIMCO s’est demandé pourquoi le marché atteint des niveaux record alors que les taux d’intérêt sont passés de pratiquement zéro à 5 % au nord au cours des deux dernières années. Cela a réduit l’attrait des actifs risqués comme les actions en supprimant les rendements garantis des bons du Trésor et des comptes d’épargne.
« Les dépenses liées au déficit budgétaire et l’enthousiasme pour l’IA ont été des facteurs et une dynamique prédominants, et une exubérance ‘irrationnelle’ a dominé les marchés depuis 2022 », a déclaré Gross.
John Hussman, président de Hussman Investment Trust, est allé plus loin dans une note de recherche vendredi.
Le marché baissier de longue date a averti que les actions n’avaient été aussi valorisées que deux fois auparavant : la veille du sommet du marché en janvier 2022, et au plus fort de la bulle de 1929 qui a précédé le krach de Wall Street et la Grande Dépression.
« J’ai l’impression que les investisseurs profitent actuellement du double sommet de la bulle spéculative la plus extrême de l’histoire financière des États-Unis », a déclaré Hussman.