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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Le drapeau national japonais est hissé au sommet du siège de la Banque du Japon à Tokyo, au Japon, le 20 septembre 2023. REUTERS/Issei Kato/File Photo
Par Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Les actions asiatiques ont reculé lundi dans un début de semaine en demi-teinte au cours duquel la banque centrale japonaise pourrait s’éloigner davantage de ses politiques ultra-accommodantes, tandis qu’un chiffre clé sur l’inflation américaine devrait soutenir les prix du marché sur les baisses de taux d’intérêt dans ce pays. .
La Banque du Japon (BOJ) se réunit mardi au milieu de nombreuses discussions pour réfléchir à la manière et au moment de s’éloigner des taux d’intérêt négatifs. Aucun des analystes interrogés par Reuters ne s’attendait à une décision définitive lors de cette réunion, mais les décideurs politiques pourraient commencer à préparer le terrain pour un éventuel changement.
Avril a été privilégié par 17 des 28 économistes comme étant le coup d’envoi de la suppression des taux négatifs, faisant de la BoJ l’une des rares banques centrales au monde à resserrer réellement ses taux.
« Depuis la dernière réunion d’octobre, les rendements des JGB à 10 ans ont chuté et le yen s’est apprécié, ce qui n’incite guère la BoJ à réviser sa politique à ce stade », a déclaré Christian Keller, économiste chez Barclays.
« Nous pensons que la BoJ attendra de confirmer le résultat des négociations salariales ‘shunto’ au printemps prochain, avant d’agir en avril. »
a perdu 0,7%, pesé en partie par un yen ferme. L’indice MSCI le plus large des actions d’Asie-Pacifique en dehors du Japon a chuté de 0,3 %.
L’indice principal de la Corée du Sud a augmenté de 0,3%, ne montrant aucune réaction évidente aux informations selon lesquelles la Corée du Nord aurait tiré un missile balistique au large de sa côte est.
Les blue chips chinois ont légèrement baissé de 0,3%, après cinq semaines consécutives de baisse.
a légèrement augmenté de 0,3%, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq ont ajouté 0,2%. Les contrats à terme EUROSTOXX 50 ont glissé de 0,3% et 0,1%.
Aux États-Unis, les analystes prévoient que l’indice des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) augmentera de 0,2 % en novembre, le taux d’inflation annuel ralentissant pour atteindre son plus bas niveau depuis la mi-2021, à 3,4 %.
Les analystes soupçonnent que la balance des risques est à la baisse et qu’une hausse de 0,1 % pour le mois verrait le rythme annualisé de l’inflation sur six mois ralentir à seulement 2,1 % et presque à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Les marchés estiment que le ralentissement de l’inflation signifie que la Fed devra assouplir sa politique juste pour empêcher la hausse des taux réels, et misent sur une action rapide et agressive.
Vendredi, le président de la Fed de New York, John Williams, a tenté de faire pleuvoir sur le défilé en affirmant que les décideurs politiques ne parlaient pas d’assouplissement, mais les marchés n’étaient pas enclins à écouter.
FOLIE DE MARS
Les rendements des bons du Trésor à deux ans n’ont que légèrement augmenté en réponse, et ont tout de même terminé la semaine en baisse de 28 points de base, soit leur plus bas niveau de clôture depuis la mi-mai.
Les rendements des obligations à 10 ans se sont élevés à 3,91 %, après avoir plongé de 33 points de base la semaine dernière, soit la plus forte baisse hebdomadaire depuis début 2020.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent une probabilité de 74 % d’une baisse des taux dès mars, tandis que le mois de mai prévoit un assouplissement de 39 points de base (pb). Le marché implique également au moins 140 points de base de baisses pour l’ensemble de 2024.
« Nous prévoyons désormais trois baisses consécutives de 25 points de base en mars, mai et juin, suivies d’un rythme plus lent d’une baisse par trimestre jusqu’à atteindre un taux final de 3,25 à 3,5%, soit 25 points de base de moins que prévu », ont écrit les analystes de Goldman Sachs. dans une note client.
« Cela implique cinq réductions en 2024 et trois réductions supplémentaires en 2025. »
Si cela est correct, un tel assouplissement permettrait à certaines banques centrales asiatiques d’assouplir leur politique plus tôt, Goldman proposant des réductions en Inde, à Taiwan, en Indonésie et aux Philippines.
La banque d’investissement a également relevé sa prévision pour l’année 2024 à 5 100, tandis que la décélération de l’inflation et l’assouplissement de la Fed maintiendraient les rendements réels à un niveau bas et soutiendraient un ratio cours/bénéfice supérieur à 19.
Les perspectives conciliantes du marché concernant les taux américains ont vu le dollar glisser de 1,3 % par rapport à un panier de devises la semaine dernière, même si la Fed n’est pas la seule à vouloir réduire les taux.
Les marchés impliquent un assouplissement d’environ 150 points de base de la part de la Banque centrale européenne l’année prochaine, et de 113 points de base de réduction de la part de la Banque d’Angleterre.
Ces perspectives ont limité l’euro à 1,0909 $, après avoir reculé par rapport au sommet de 1,1004 $ vendredi. Le dollar semblait plus vulnérable face au yen à 142,23, après avoir glissé de 1,9% la semaine dernière.
La baisse du dollar et des rendements devrait être positive pour l’or à 2 021 dollars l’once, bien que ce soit en deçà de son récent sommet historique de 2 135,40 dollars. [GOL/]
Les prix du pétrole tentaient de se stabiliser après avoir atteint leur plus bas niveau depuis cinq mois la semaine dernière, dans un contexte de doutes sur le fait que tous les producteurs de l’OPEP+ s’en tiendront aux plafonds de production. [O/R]
La baisse des exportations russes et les attaques des Houthis contre des navires dans la mer Rouge ont apporté un certain soutien. a augmenté de 47 cents à 77,02 $ le baril, tandis qu’il a augmenté de 47 cents à 71,90 $.