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© Reuter. PHOTO DE FICHIER : Un smartphone avec le logo Arm Ltd affiché est placé sur la carte mère d’un ordinateur dans cette illustration prise le 6 mars 2023. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/File Photo
Par Sinéad Carew et Lewis Krauskopf
(Reuters) -Actions de Bras Holdings (NASDAQ 🙂 a clôturé en baisse de 4,9 % mardi, dans sa troisième baisse quotidienne sur les quatre premières séances du titre en tant que société cotée, alors que l’intérêt des investisseurs s’est estompé pour la plus grande offre publique initiale (IPO) de l’année jusqu’à présent.
Les vendeurs à découvert cherchant à tirer profit du titre, celui-ci a clôturé à 55,17 $ après avoir atteint un sommet de 69 $ vendredi. Le concepteur de puces, dans lequel Softbank (OTC 🙂 détient une participation d’environ 90 %, a clôturé à 63,59 $ jeudi, soit près de 25 % de plus que son prix d’introduction en bourse de 51 $.
Les actions Arm ont sous-performé l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui a clôturé en baisse de 0,96% mardi, la hausse des rendements obligataires ayant pesé sur les secteurs de croissance tels que la technologie.
Les investisseurs surveillaient également le service de livraison de courses Instacart, une autre introduction en bourse très médiatisée, qui a terminé sa première séance à 33,70 $, soit environ 12 % au-dessus de son prix d’introduction de 30 $.
Mardi, Redburn Atlantic, une société de recherche et de négociation d’actions, a lancé une couverture d’ARM avec une note « neutre » et un objectif de cours de 50 $, arguant que recommander ARM aux valorisations actuelles nécessiterait « une plus grande conviction dans une accélération des bénéfices sur plusieurs années à partir d’un base faible (année 2023 complète).
Alors que les investisseurs optimistes fondent leurs espoirs sur le titre sur la demande liée à un regain d’intérêt pour l’intelligence artificielle (IA), Daniel Morgan, gestionnaire de portefeuille chez Synovus (NYSE 🙂 Trust à Atlanta, a déclaré qu’il avait besoin de plus de preuves.
« Les gens se désaltèrent un peu après l’enthousiasme initial », a déclaré Morgan, dont la société détient des actions dans Nvidia (NASDAQ 🙂 mais n’a pas investi dans Arm.
« Ma plus grande préoccupation est la valorisation et le fait que tout le monde achète ARM parce que c’est un énorme jeu d’IA aux yeux des investisseurs. Il bénéficie de l’IA mais ce n’est pas Nvidia », a déclaré le gestionnaire de fonds. « Nous n’avons aucune preuve directe à ce stade que ARM ait été directement impacté positivement par l’IA comme nous l’avons fait avec Nvidia. »
Thomas Martin, gestionnaire de portefeuille senior chez GLOBALT Investments, Atlanta, a déclaré qu’une certaine volatilité initiale était à prévoir avec l’arrivée d’un nouvel actif sur le marché.
Mais lorsque l’enthousiasme se calmera, a-t-il déclaré, « le système reviendra aux paramètres associés à ses marchés finaux et à ses utilisateurs finaux ».
Les données de la société d’analyse Ortex suggèrent mardi que les vendeurs à découvert ont commencé à parier sur les actions d’Arm, avec un peu plus de 5 millions d’actions du concepteur de puces nouvellement coté « en prêt », soit 2,7 % du flottant de l’action. Les vendeurs à découvert doivent emprunter une action pour la vendre à découvert, et la relation entre les actions prêtées et les actions vendues à découvert est normalement assez étroite, selon Ortex. Au début, avec un nouveau stock, « il manque souvent beaucoup de données, donc on peut raisonnablement s’attendre à ce que le nombre réel soit plus élevé », a déclaré Peter Hillerberg, co-fondateur d’Ortex, dans un e-mail. Le coût moyen d’emprunt d’Arm, qui correspond au taux d’intérêt d’emprunt, est actuellement de 12,76 %, selon Ortex. À titre de comparaison, Tesla (NASDAQ :), une action avec un pourcentage similaire d’actions à découvert, a un coût d’emprunt de 0,48 %, a déclaré Ortex. Le coût d’emprunt plus élevé d’Arm « peut être une indication que la demande d’emprunt et de vente à découvert du titre est élevée », a déclaré Hillerberg.
Les analystes de Bernstein et Needham ont publié ces derniers jours des notes peu optimistes sur la société de technologie de puces et les options sur les actions qui ont commencé à être négociées lundi à un rythme soutenu, de nombreux investisseurs se positionnant en faveur d’une nouvelle baisse.
Lundi soir, Arm a annoncé que ses souscripteurs avaient exercé leur option de surallocation totale pour acheter 7 millions d’American Depositary Shares (ADS) supplémentaires, portant le total levé lors de l’introduction en bourse à environ 5,2 milliards de dollars.
Une autre introduction en bourse envisagée est celle de la société d’automatisation du marketing Klaviyo Inc, qui envisage de fixer le prix de son offre au sommet de sa fourchette de prix indiquée ou juste au-dessus, selon des personnes proches du dossier. Le prix de cette introduction en bourse devrait être fixé jeudi soir.