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Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré mercredi dans une note de recherche qu’ils s’attendaient à ce que les bénéfices des entreprises, soutenus par une croissance économique saine, soient le principal moteur des rendements futurs des actions.
La banque d’investissement estime que les actions dotées d’un levier opérationnel élevé devraient en bénéficier, même si, au niveau de l’indice, le potentiel d’expansion supplémentaire des valorisations sera limité par des multiples déjà élevés et des taux d’intérêt élevés.
« Les entreprises disposant d’un degré élevé de levier d’exploitation peuvent générer plus de ventes sans augmenter les coûts. En conséquence, les marges peuvent augmenter et les bénéfices peuvent croître plus rapidement pour les actions à fort levier d’exploitation que pour les actions à faible levier d’exploitation », a écrit Goldman Sachs.
En outre, la banque estime que les perspectives de croissance des ventes suggèrent également que les actions à fort levier opérationnel surperformeront les actions à faible levier opérationnel.
En outre, les arguments en faveur des actions à fort levier opérationnel sont renforcés par la décote de valorisation quasi record par rapport aux actions à faible levier opérationnel, selon la banque qui estime qu’un changement de consensus rend le commerce attrayant aujourd’hui.
« La confiance croissante des investisseurs dans la vigueur de l’économie américaine a entraîné des révisions positives des ventes pour 2024 depuis le début de l’année. Les actions à fort levier d’exploitation ont également historiquement mieux performé lorsque l’indice ISM manufacturier est en territoire d’expansion », a ajouté la banque.