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« Le bonheur s’achète avec la souffrance », écrivait un jour Fiodor Dostoïevski.
Les travailleurs européens peuvent affirmer qu’ils ont déjà enduré leur part de souffrance économique au cours des dernières années, car ils ont vu leurs salaires réels diminuer malgré une hausse des valeurs nominales. Les économistes espèrent désormais se tourner vers une forme d’achat plus littérale, craignant les conséquences de ce qui pourrait arriver s’ils ne le faisaient pas.
Dans un discours livré mercredi 27 mars à Bruxelles, Piero Cipollone, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré que les salaires réels, qui est tombé dans l’UE de 4,3 % en 2022 et de 0,7 % en 2023, doit « se rétablir » à un niveau tel que la faible taux de croissance ne s’enracine pas de façon permanente.
« Si les salaires réels ne se rétablissent pas, cela pourrait augmenter le risque d’une faiblesse économique prolongée, ce qui pourrait avoir des effets néfastes, à mesure que l’investissement et la capacité d’offre s’adapteraient à une demande toujours faible », a déclaré Cipollone.
En d’autres termes, si les salaires réels restent bas, les travailleurs continueront à effectuer moins d’achats. Cela amènera les entreprises à s’attendre à moins d’achats et, en fin de compte, à produire moins de choses.
Cipollone a également noté que la baisse des salaires réels au cours des deux dernières années a eu une autre conséquence, plus inattendue : elle a accéléré la croissance économique de l’Europe. désindustrialisation.
« La baisse des salaires réels au cours des deux dernières années, combinée à des coûts de financement plus élevés, a réduit le prix du travail par rapport au capital et à d’autres intrants tels que l’énergie », a-t-il déclaré.
« Cela décourage les investissements dans les secteurs à forte intensité de capital, comme l’industrie, qui ont tendance à avoir un niveau de productivité plus élevé. Encourager la thésaurisation continue de la main-d’œuvre, ce qui pèse encore davantage sur la productivité du travail.
Cipollone affirme que, parce que la main-d’œuvre est si bon marché, les entreprises seraient moins motivées à investir dans des machines et autres biens d’équipement qui permettent au travailleur moyen de produire plus de choses. Au lieu de cela, les entreprises sont incitées à embaucher davantage de travailleurs – ou à « accumuler » ceux qu’elles emploient actuellement.
Ses craintes semblent sans doute corroborées par les données.
Eurostat, l’Office statistique officiel de l’UE, rapports que la production industrielle en glissement annuel dans la zone euro a chuté de 6,7% en janvier. La production industrielle de biens d’équipement, tels que les machines et équipements, a diminué presque deux fois plus (12,1%).
Ludovic Voet, secrétaire confédéral de la Confédération européenne des syndicats, qui représente 45 millions de travailleurs européens, a déjà souligné que la forte baisse de la production de biens d’équipement représente « un canari dans une mine de charbon ».
«Le plus gros coup dur, ce sont les investissements à long terme dans les bâtiments et les équipements», dit Voet dit Euractiv plus tôt cette année. « Pourtant, investir dans l’avenir est exactement ce dont nous avons besoin. »
Sander Tordoir, économiste principal au Centre pour la réforme européenne (CER), qui a accueilli l’événement de mercredi, a déclaré à Euractiv que les inquiétudes du responsable de la BCE concernant les répercussions négatives de la persistance de bas salaires étaient « tout à fait exactes ».
« Une demande déprimée pendant trop longtemps et des distorsions entre le travail et le capital pourraient saper l’investissement en capital et la productivité du travail, érodant ainsi l’industrie et la croissance européennes », a-t-il déclaré.
« Une hausse des salaires pour restaurer la part du travail dans l’économie est essentielle pour éviter un tel sort », a-t-il ajouté.
Patricia Velicu, conseillère politique principale chez Industrial Europe, représentant sept millions d’employés dans les secteurs manufacturiers, énergétiques et miniers européens, a noté qu’une croissance soutenue des salaires réels générera une consommation plus élevée et, à terme, une plus grande production.
« Vous voulez conserver le pouvoir d’achat [of workers] relativement élevé car vous souhaitez maintenir la consommation [and] motiver les travailleurs à acheter des voitures et d’autres produits fabriqués par l’industrie », a-t-elle déclaré.
« [This is] C’est l’un des arguments pour lesquels des salaires élevés sont également bons pour l’économie européenne… parce que les carnets de commandes vont être pleins et qu’il faut produire.»
La réponse de la BCE à de tels arguments serait bien entendu de souligner que la croissance des salaires réels, bien que souhaitable à certains égards, pourrait provoquer une résurgence indésirable de l’inflation.
En effet, dans son discours, Cipollone a noté que la croissance annuelle actuelle des salaires de 4,6 % dans la zone euro « doit se modérer » si l’inflation – actuellement à 2,6 % – doit chuter jusqu’à l’objectif de 2 % de la banque.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a également stressé à plusieurs reprises que la BCE « ne fera jamais de compromis sur [its] mandat » de assurer que l’inflation revienne à 2% « à moyen terme ».
Tordoir a toutefois prévenu que l’incapacité de la BCE à stimuler l’économie de la zone euro en abaissant les taux d’intérêt par rapport à leurs niveaux niveaux records actuels en temps opportun pourrait conduire l’Europe à souffrir d’une « stagnation séculaire », dans laquelle une croissance chroniquement faible s’accompagne d’une inflation constamment inférieure à l’objectif.
« La BCE a intérêt, en matière de politique monétaire, à éviter le retour d’un scénario de stagnation séculaire dans lequel l’inflation serait inférieure aux niveaux fixés. [2%] cible », a-t-il déclaré. « Éviter les cicatrices [the EU’s economy] est essentiel pour cela.
Graphique de la semaine
Les salaires réels ont légèrement augmenté dans la zone euro au cours de la majeure partie de la dernière décennie, comme le montre notre graphique de la semaine, mais ont fortement chuté au cours des deux dernières années. alors que la hausse rapide des prix a dépassé la croissance des salaires nominaux à la suite de l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie en février 2022.
Heureusement, les analystes s’attendent désormais à ce que les salaires réels recommencent à augmenter cette année. Umalheureusement – et comme indiqué dans une note précédente, les projections des économistes subissent souvent des révisions significatives.
Graphique : Chris Powers/Esther Snippe. Vous pouvez retrouver toutes les éditions précédentes du Economy Brief Chart de la semaine ici.
Résumé de la politique économique
La Commission européenne va signer un partenariat stratégique avec l’Australie sur les matières premières critiques, a déclaré à Euractiv une source proche du dossier. Par ailleurs, la directrice générale de la Commission chargée du marché intérieur, de l’industrie, de l’entrepreneuriat et des PME, Kerstin Jorna, a déclaré à Euractiv que quatre partenariats sont « en cours ». la négociation [stage] ou prêt à être signé ». L’accord intervient alors que L’UE tente de réduire sa dépendance à l’égard de la Chine pour les matières premières critiques qui sont essentielles aux objectifs verts et numériques du bloc. L’Australie est particulièrement riche en lithium, un élément utilisé dans la production de téléphones portables et de batteries de véhicules électriques. En savoir plus.
Les efforts de la Chine pour « réduire les risques » que représente son économie face à l’Occident grâce à des investissements massifs dans l’industrie manufacturière et les technologies stratégiques exacerbent le déclin industriel de l’Europe, préviennent les experts et les chefs d’entreprise. Les efforts de Pékin pour obtenir une plus grande indépendance stratégique vis-à-vis de l’Occident – bien avant le plan de l’UE visant à « réduire les risques » vis-à-vis de la Chine – surviennent dans un contexte de faible demande chinoise de produits manufacturés tels que les panneaux solaires et les véhicules électriques. Ceci, à son tour, a fait baisser les prix mondiaux et a conduit à des accusations de « dumping » de la part des responsables européens et des chefs d’entreprise. « C’est un double coup dur : la réduction des risques en Chine et son manque de consommation contribuent à notre désindustrialisation », a déclaré à Euractiv Alicia García-Herrero, chercheuse principale au groupe de réflexion bruxellois Bruegel. En savoir plus.
Un haut responsable de l’UE nie que le plan récemment convenu par le bloc visant à diversifier son approvisionnement en matières premières stratégiquement critiques cible la Chine. La loi européenne sur les matières premières critiques (CRMA), adoptée la semaine dernière par les colégislateurs du Parlement européen et du Conseil, vise « simplement à [at] diversifier les sources d’approvisionnement », a déclaré un responsable à Euractiv mercredi 27 mars. « Je pense [it] c’est tres important [to note] qu’il ne s’agit pas d’une question qui « contrarie la Chine » », ont-ils ajouté. « Nous aimons juste ne pas dépendre à 99 % des terres rares [from China]comme nous ne voudrons pas dépendre à 71% du platine sud-africain ou à 90% du bore de Turquie (sic).” En savoir plus.
L’hésitation de la Banque centrale européenne à réduire ses taux avant de nouveaux signes de ralentissement de la croissance des salaires reflète un « parti pris belliciste », conduisant à une croissance faible qui s’enracine dans l’ensemble de l’économie de la zone euro, prévient le chef d’un important groupe de réflexion européen. Jeromin Zettelmeyer, directeur de l’influent groupe de réflexion politique européen Bruegel, a déclaré mercredi (27 mars) que la BCE est confrontée à un « exercice d’équilibre délicat » entre s’assurer que les augmentations de salaires ne déclenchent pas une résurgence inflationniste et éviter le risque que sa politique restrictive indûment cela nuit à « l’économie très faible » de l’Europe. Il a toutefois noté que la décision de la BCE d’attendre de nouvelles données sur les salaires — même si la croissance annuelle des salaires dans le bloc a glissé de 5,1 % à 4,6 % au dernier trimestre de l’année dernière — met trop l’accent sur les vents contraires inflationnistes et, ce faisant, menace de piéger l’économie. économie de la zone euro dans un scénario de « stagnation séculaire », ou de faible croissance à long terme. « J’interpréterais cela comme le reflet d’un parti pris plutôt conservateur, plutôt belliciste », a-t-il déclaré. En savoir plus.
Coin littérature
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Les pays émergents ont remplacé la majeure partie des échanges commerciaux perdus par la Russie avec les économies avancées
[Edited by Rajnish Singh]