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© Reuters. PHOTO DE FICHIER: Les commerçants travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, États-Unis, le 5 juin 2023. REUTERS / Brendan McDermid
Par Saqib Iqbal Ahmed et Laura Matthews
NEW YORK (Reuters) – Les options sur plusieurs fonds négociés en bourse chinois cotés aux États-Unis ont attiré des flux haussiers ces derniers jours, certains commerçants profitant d’une baisse du sentiment haussier sur les entreprises chinoises pour placer des paris à contre-courant.
Les échanges haussiers se produisent alors que les investisseurs, qui ont commencé cette année avec une vision optimiste de la Chine, pariant sur une forte reprise économique alors que la deuxième économie mondiale sortait des perturbations pandémiques, ont été largement déçus par le ralentissement des indicateurs économiques.
Les actions des deux plus grands ETF chinois cotés aux États-Unis – l’ETF iShares MSCI China et l’ETF iShares Trust-China Large-Cap, qui détiennent à eux deux environ 13 milliards de dollars d’actifs, ont respectivement chuté de 16% et 14% depuis leur janvier des hauts. Un autre ETF chinois, KraneShares CSI China Internet ETF, qui suit les sociétés Internet chinoises cotées à l’étranger, est en baisse de 19 % par rapport à son sommet de janvier.
Mercredi, le volume des options KWEB a bondi à 224 000 contrats, soit environ trois fois son volume quotidien moyen, stimulé par un important commerce haussier.
Un trader a acheté environ 40 000 options d’achat KWEB qui seraient rentables si les actions grimpaient au-dessus de 35 $, soit près de 20 % au-dessus de son niveau actuel, d’ici la mi-janvier 2024.
Les options d’achat confèrent le droit d’acheter des actions à un prix fixe dans le futur et sont généralement achetées pour exprimer une opinion haussière.
L’importante transaction de mercredi fait suite à d’autres transactions haussières sur les ETF chinois au cours des dernières sessions, y compris un achat de 60 000 options d’achat de 29 $ le 30 juin sur l’ETF à grande capitalisation de Chine le 2 juin.
Les options de l’ETF Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF ont également attiré un acheteur de 71 000 des spreads d’appel du 28 au 30 août le 8 juin, selon les données de Trade Alert.
« Bien que ce ne soit certainement pas au degré que nous avons vu lors de la réouverture de la Chine, il existe toujours un sentiment positif sous-jacent et les investisseurs recherchent des moyens de se positionner à la hausse dans les ETF via des options », a déclaré Alex Kosoglyadov, directeur général des dérivés actions chez Nomura.
Un facteur favorisant ces transactions haussières sur options est une baisse de la volatilité implicite – une mesure des attentes des investisseurs concernant les fluctuations de prix des actions – pour plusieurs de ces ETF à des creux d’un an, ont déclaré les analystes.
« L’année dernière, l’histoire de la » réouverture de la Chine « était tout ce dont on pouvait parler. Je pense que la force des consommateurs là-bas a déçu dans une certaine mesure », a déclaré Amy Wu Silverman, stratège en dérivés sur actions chez RBC Capital Markets.
« À ce stade, si vous cherchez à tirer parti de la Chine, les options sont nettement moins chères », a-t-elle déclaré.