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Le fournisseur de vélos cargo a échoué en essayant de lever des fonds frais.
(Photo: Avocargo)
Berlin La start-up énergétique Efficient Energy a tenté en vain, tout comme le service de livraison de nourriture Alpakas et le fournisseur de vélos cargo Avocargo : ils ont négocié avec divers capital-risqueurs des injections de fonds urgentes – et ont échoué.
Les exemples montrent à quel point il est devenu plus difficile pour les start-ups de lever des capitaux cette année. Les investisseurs américains, peu présents en Europe, amplifient l’effet. Au cours du premier semestre de l’année, la participation des fonds américains aux transactions a chuté de près de 70 %. C’est ce que montrent les chiffres actuels du service de données Pitchbook de jeudi.
Les experts attribuent cette évolution, entre autres, aux incertitudes sur la future politique des taux d’intérêt en Europe, à l’appétit réduit pour les transactions transfrontalières et aux conséquences de l’effondrement de la Silicon Valley Bank. Les capital-risqueurs tels que Sequoia, Founders Fund et Andreessen Horowitz préfèrent actuellement s’occuper de leur portefeuille américain.
Les investissements dans les start-up allemandes chutent de plus de moitié
Les fonds spéculatifs et les fonds souverains ont également investi beaucoup moins dans les start-ups qu’il y a un an. Beaucoup doivent équilibrer leurs avoirs pour refléter les chutes des marchés boursiers. Les banques d’investissement et les divisions d’investissement des entreprises se sont également montrées prudentes.
Cette réserve a un impact clair sur l’Allemagne : selon le Pitchbook, les start-up de ce pays n’ont perçu que 3,7 milliards d’euros au premier semestre. C’est moins de la moitié de ce qui a coulé à la même période l’an dernier, et moins qu’en 2020.
Le fabricant néerlandais de vélos électriques a dû déposer son bilan cette semaine – même s’il avait déjà collecté 190 millions d’euros auprès d’investisseurs.
(Photo : VANMOOF via REUTERS)
Cependant, les jeunes entreprises allemandes s’en sortent un peu mieux que la moyenne européenne. Les investissements ici ont chuté de près de 61% à 8,9 milliards d’euros. Une évolution similaire a été faite par le cabinet de conseil en management EY il y a quelques jours.
Les experts de Pitchbook attribuent le moins à des taux d’inflation toujours élevés, à la hausse des taux d’intérêt, au manque d’introductions en bourse et aux conditions de financement très difficiles pour les fonds de capital-risque eux-mêmes. L’analyste Navina Rajan n’est donc pas sûre que l’Allemagne ait déjà touché le fond : « Nous devons attendre et voir si le fond a été franchi et si nous verrons une reprise significative au second semestre. »
La réticence des investisseurs signifie que de plus en plus de start-up ont du mal à survivre. Le moment où les prêteurs recommenceront à investir davantage dépendra probablement fortement du moment où les marchés boursiers se rétabliront et s’ouvriront aux introductions en bourse. C’est déjà prévisible aux USA.
Les entreprises doivent accepter les dévaluations
Entre-temps, beaucoup plus de start-ups sont prêtes à accepter des dévaluations en échange de nouveaux fonds. Un exemple en est le service de livraison de restauration rapide Flink, dont la valeur de l’entreprise est passée de trois à un milliard d’euros lors d’un tour de financement en mai. Le géant de la fintech Klarna a également dû accepter une valorisation nettement inférieure.
La baisse des investissements s’est également reflétée dans le fait qu’il y a eu moins de tours de financement. D’avril à juin, 207 transactions ont eu lieu en Allemagne, contre 334 au deuxième trimestre 2022. Selon le Pitchbook, il y avait une tendance vers des tours de financement un peu plus importants. Alors que les tours de financement entre 10 et 25 millions d’euros se sont effondrés de près de 40% à travers l’Europe, le moins pour les transactions entre 500 000 euros et un million d’euros était de 64%.
Les investisseurs s’attendent généralement à des injections d’argent plus importantes pour que la somme mise à disposition dure alors plus longtemps et que la jeune entreprise puisse également être dans le noir, la rendant indépendante du capital-risque. Cela devrait également être le plan de la start-up munichoise ChargeX, qui a récemment reçu 11,5 millions d’euros d’investisseurs.
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Cependant, il y avait un manque d’injections de capital de plus de 100 millions d’euros, qui étaient encore plus fréquentes dans la crise corona. Deux des plus grandes exceptions sont venues de France : Plus de 400 millions d’euros sont allés à la start-up de cryptographie Ledger, la société de vers de farine Ynsect a reçu environ 160 millions d’euros.
Selon EY, il y avait encore 15 transactions d’une valeur supérieure à 100 millions d’euros au premier semestre 2022. Un an plus tard, seuls cinq investissements de cette dimension étaient comptabilisés.
Les startups de l’IA peuvent être confiantes
Néanmoins, il y a au moins une lueur d’espoir : l’intelligence artificielle. Pitchbook prévoit qu’il y aura probablement beaucoup plus de cycles de financement pour les start-ups dans ce domaine au cours des prochains trimestres. Il y avait déjà quelques transactions au premier semestre.
La start-up française Mistral, qui veut développer des modèles de langage pour les industries et a récolté plus de 100 millions d’euros peu de temps après sa création, a défrayé la chronique. Le concurrent allemand Nyonic veut également entrer en bourse avec un tour de financement prochainement.
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Au vu du thème de la tendance et du modèle commercial, Nyonic devrait avoir des chances nettement meilleures qu’Efficient Energy, Alpakas et Avocargo, qui ont toutes dû déposer le bilan après l’échec des négociations. La situation était similaire cette semaine pour le fabricant néerlandais de vélos électriques Vanmoof, qui avait auparavant reçu près de 190 millions de dollars d’investisseurs internationaux.
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