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Rien que cette semaine, Capital One a accepté d’acquérir Discover pour 35 milliards de dollars, Truist Financial a annoncé la vente de sa branche d’assurance pour 15,5 milliards de dollars et Walmart a serré la main pour acheter le fabricant de téléviseurs Vizio pour 2,3 milliards de dollars.
Ce trio de transactions, d’une valeur totale de 53 milliards de dollars, a porté la valeur des transactions annoncées dans le monde cette année à 425 milliards de dollars, soit une augmentation de 55 % par rapport à la même période en 2023, estime Bloomberg.
C’est un contraste frappant avec les deux dernières années. La valeur des transactions mondiales est passée de plus de 5 000 milliards de dollars en 2021 à moins de 3 000 milliards de dollars en 2023, et les volumes ont chuté de 17 % à 55 000 transactions, selon le London Stock Exchange Group.
Les mégapromotions ont été particulièrement touchées. Les transactions d’une valeur de plus de 5 milliards de dollars ont plongé de 60 %, passant de près de 150 transactions en 2021 à moins de 60 l’année dernière, a constaté le groupe LSE.
Les fusions et acquisitions, les introductions en bourse et d’autres types d’opérations ont chuté en 2022 et 2023 parce que les augmentations des taux d’intérêt des banques centrales pour lutter contre l’inflation ont rendu le financement plus coûteux.
Un premier semestre atone pour les actions, les craintes de récession, la surveillance réglementaire accrue, les craintes d’un défaut de paiement de la dette américaine et l’éclatement d’une seconde guerre ont également alimenté l’incertitude et aplati les valorisations.
Des valorisations élevées
L’aubaine des transactions de cette année reflète un marché et des perspectives économiques plus ensoleillés. Les actions atteignent des niveaux presque records, offrant aux entreprises une monnaie puissante pour conclure des transactions.
Les valorisations élevées encouragent également la vente, et de nombreux acheteurs aiment parier sur des actifs dont le prix augmente dans l’espoir de réaliser des gains futurs.
Dans le même temps, la Réserve fédérale et d’autres banques centrales ont signalé que les taux avaient probablement atteint un sommet et qu’ils allaient probablement baisser cette année, réduisant ainsi les coûts d’emprunt et le risque de récession.
De nombreuses entreprises sont en bonne santé, avec des flux de trésorerie et des bilans solides, ce qui signifie qu’elles peuvent se permettre de réaliser des acquisitions. Il existe également une demande refoulée de transactions après quelques années de vaches maigres, en particulier parmi les entreprises désireuses d’entrer en bourse ou qui manquent d’argent, cherchent à se développer ou cherchent à réduire leurs coûts.
De plus, les sociétés de capital-investissement sont sous pression pour encaisser la valeur accrue de leurs actifs et offrir un rendement à leurs bailleurs de fonds.
Pourtant, le ciel est loin d’être sans nuages pour les aspirants négociateurs. Les obstacles potentiels incluent une inflation tenace, une récession surprise, une escalade des conflits armés, des mesures de répression réglementaires et l’incertitude entourant l’élection présidentielle de cette année.