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© Reuter. Un Saoudien montre des billets de banque en riyal saoudien dans un bureau de change, à Riyad, en Arabie Saoudite, le 20 janvier 2016. REUTERS/Faisal Al Nasser/File Photo
Par Libby George et Bansari Mayur Kamdar
LONDRES (Reuters) – Les investisseurs étrangers ont retiré un montant record des fonds d’actions américains qui suivent l’Arabie Saoudite en octobre, alors que les pires violences au Moyen-Orient depuis des décennies ont ébranlé le discours favorable aux affaires de la région.
L’ETF iShares MSCI Saudi Arabia a enregistré en octobre des sorties nettes record de plus de 200 millions de dollars, selon les données du LSEG, soit une baisse de 20 % par rapport à ce qu’il détenait au début du mois.
Les fonds négociés en bourse (ETF) offrant une exposition aux actions du Qatar, des Émirats arabes unis et d’Israël ont également subi des sorties de capitaux, les investisseurs s’inquiétant de l’instabilité, et les flux ont été modérés ce mois-ci.
« La fuite des capitaux peut se produire de manière assez aveugle », a déclaré Torbjorn Soltvedt, analyste principal pour le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord chez Verisk (NASDAQ 🙂 Maplecroft.
« Ce n’est pas nécessairement basé à 100% sur les fondamentaux de chaque pays. Et donc évidemment, à l’heure actuelle, il y a une perception selon laquelle les risques augmentent dans toute la région. Et nous constatons un impact négatif en conséquence », a-t-il ajouté.
L’ETF iShares MSCI Qatar a perdu 7,7 millions de dollars de fonds en octobre, tandis que l’ETF iShares MSCI UAE a subi des sorties de fonds de 2,75 millions de dollars.
Les fonds négociés en bourse qui suivent Israël, tels que l’ETF iShares MSCI Israel, l’ETF ARK Israel Innovative Technology et BlueStar Israel Technology, ont enregistré des sorties nettes comprises entre 2,5 et 9,3 millions de dollars depuis l’attaque du 7 octobre par des militants du Hamas.
Les sorties de capitaux des ETF qui suivent les pays du Golfe ont largement dépassé celles de la plupart des marchés émergents au cours de la même période, tandis que les sorties d’Israël sont également supérieures à la moyenne.
La guerre entre Israël et le Hamas est la deuxième fois que les marchés israéliens sont confrontés à des troubles cette année, après que les retombées des réformes judiciaires du gouvernement ont accru la pression sur eux.
Natalia Gurushina, économiste en chef pour les marchés émergents chez VanEck, a déclaré que les dernières perturbations avaient aggravé les sorties de capitaux.
« L’histoire des IDE – Israël en tant que destination des investissements technologiques – a pris un autre coup, et un coup dur », a déclaré Gurushina.
« D’un point de vue structurel, Israël étant un endroit sûr et attrayant pour ce type d’afflux, c’est l’une des raisons pour lesquelles (les agences de notation) envisageaient auparavant une dégradation. »
Ces inquiétudes « n’allaient pas s’améliorer de si tôt », a-t-elle ajouté.
Cependant, les ETF qui suivent la région ont également pour l’essentiel rebondi après les pertes subies juste après le lancement de l’attaque du Hamas contre Israël le 7 octobre.
LARGE RÉSILIENCE
La fuite des liquidités des ETF met en évidence des fissures dans la confiance des investisseurs dans des marchés qui, par ailleurs, auraient été étonnamment résilients.
Israël a récupéré ses pertes et ses obligations ont rebondi. Les obligations de la plupart des pays du Golfe n’ont guère souffert du conflit.
Sergey Dergachev, gestionnaire de portefeuille chez Union Investment, a noté que les troubles n’avaient pas ralenti les nouvelles émissions dans le Golfe, en soulignant un sukuk du Fonds d’investissement public d’Arabie Saoudite.
« Il est très intéressant de constater qu’il n’y a pas de grande crainte de risque de contagion », a-t-il déclaré, tout en soulignant qu’il n’y a eu aucune vente de dette d’entreprise en provenance d’Israël depuis le début de la guerre.
Presque toutes les principales économies de la région sont suffisamment fortes pour résister à certaines turbulences, affirment les investisseurs. Israël dispose de près de 200 milliards de dollars de réserves et les États du Golfe sont soutenus par la flambée des prix du pétrole et du gaz.
Mais la fuite de liquidités des investisseurs en actions met en évidence le risque toujours sérieux qui pèse sur ces économies et leurs efforts de diversification, alors que la région retombe dans le conflit.
Soltvedt de Maplecroft a déclaré que la poursuite de la guerre pourrait saper les efforts saoudiens visant à réduire sa dépendance au pétrole, tandis que Dergachev et d’autres investisseurs ont déclaré que la durée du conflit – et l’ampleur des dommages qu’il a causés aux entreprises et aux investissements israéliens – pourraient causer davantage de ravages dans son économie.
« Pour Israël, la grande question est de savoir ce qui se passera après. Cela n’est pas vraiment pris en compte », a déclaré Dergachev.