Make this article seo compatible,Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 wordsAlors que les États-Unis et l’UE peinent à continuer d’envoyer des chèques à l’Ukraine, un plan de repli fait son chemin : Kiev pourrait lever des fonds en vendant des obligations adossées à de futures réclamations pour dommages de guerre contre Moscou. Il vaudrait mieux que les bailleurs de fonds de l’Ukraine lui donnent simplement plus d’argent, comme l’a fait le Royaume-Uni la semaine dernière. Mais ailleurs, la lassitude s’installe. Le président américain Joe Biden n’a jusqu’à présent pas réussi à convaincre le Congrès d’approuver un nouveau plan de 61 milliards de dollars pour Kiev. Pendant ce temps, la Hongrie a bloqué le mois dernier l’aide de 50 milliards d’euros prévue par l’UE, bien que d’autres États membres soient déterminés à trouver une solution au problème. Les efforts visant à saisir les avoirs russes gelés progressent également lentement. Les avocats ne se contentent pas de se demander si la confiscation serait légale. Les politiciens se demandent si cela serait judicieux, même s’ils envisagent activement de le faire, selon le Financial Times. L’émission de « cautions de réparation » permettrait d’éviter ces problèmes. L’Ukraine vendrait des titres qui lui rapporteraient si – et seulement si – elle recevait des réparations de la Russie pour les dommages causés par la guerre. Les paiements d’intérêts pourraient également s’accumuler et ne devenir payables que si Kiev obtient une compensation. Les détenteurs d’obligations n’auraient aucun droit contractuel sur les réserves gelées du Kremlin. Mais étant donné qu’il est peu probable que la Russie paie volontairement, ces actifs seraient la source de liquidités la plus probable pour payer les dommages. Étant donné que les réserves rapportent des intérêts, elles pourraient être utilisées pour payer à la fois le principal et les coupons des obligations. Cela serait différent d’une confiscation, car les avoirs ne seraient transférés que si un mécanisme d’indemnisation légitime décidait d’abord que les dommages étaient dus à l’Ukraine. L’Ukraine disposerait d’un moyen plausible de recouvrer les dommages accordés à hauteur de la valeur des réserves. Elle pourrait donc émettre des obligations de réparation à hauteur de 300 milliards de dollars. Mais cette somme ne pourrait être obtenue que si les États-Unis, les gouvernements de l’UE et d’autres alliés étaient disposés à acheter les titres. Une route longue et venteuse Kiev dispose d’arguments convaincants pour réclamer des dommages bien supérieurs à 300 milliards de dollars contre Moscou. L’invasion de l’Ukraine par le président russe Vladimir Poutine est illégale et a causé des ravages. Le coût de la reconstruction du pays avait atteint 411 milliards de dollars en février dernier, selon un décompte de la Banque mondiale. Il va continuer à augmenter. Le principe juridique selon lequel un pays doit « réparer intégralement le préjudice causé par [an] fait internationalement illicite » est bien établi. Il existe également un précédent récent où un État agit de la sorte. Après l’invasion du Koweït par l’Irak en 1990, le Conseil de sécurité des Nations Unies a créé une commission d’indemnisation qui a contraint Bagdad à payer 52 milliards de dollars de dommages et intérêts. L’argent provenait du siphonnage d’une partie des revenus pétroliers de l’Irak. La communauté internationale aura plus de mal à imposer sa volonté à la Russie. Après tout, le Conseil de sécurité de l’ONU ne votera pas la création d’une commission d’indemnisation, car la Russie est l’un des cinq pays pouvant opposer son veto à ses résolutions. Cela dit, l’Assemblée générale de l’ONU – qui a moins de pouvoir que le Conseil de sécurité mais où aucun État ne dispose de droit de veto – a déjà déclaré qu’un mécanisme international de réparation était nécessaire. Il a également appelé ses membres à créer un registre des réclamations contre la Russie. En réponse, le Conseil de l’Europe, un groupe intergouvernemental engagé dans la promotion de l’État de droit, met en place un registre. Jusqu’à présent, aucune décision n’a été prise quant à l’organisme qui devrait statuer sur les réclamations. Mais le soutien de l’Assemblée générale des Nations Unies donne une légitimité aux actions visant à tenir la Russie responsable des dommages causés par la guerre. Le processus visant à obtenir des réparations de la Russie sera néanmoins tortueux. L’Irak n’a effectué son dernier paiement d’indemnisation qu’en 2022, plus de 30 ans après avoir envahi le Koweït. L’Ukraine a besoin d’argent maintenant. Les obligations de réparation pourraient résoudre ce problème de timing. Réduire la remise Une objection à cette idée est que les obligations seraient si risquées que les investisseurs exigeraient une forte décote. Kiev ne recevrait donc pas la totalité des 300 milliards de dollars. Après tout, même si une procédure judiciaire accordait des dommages-intérêts à l’Ukraine, les gouvernements occidentaux pourraient être réticents à transférer le titre des réserves russes à Kiev. L’Ukraine elle-même pourrait également accepter d’abandonner ses demandes de réparation contre Moscou dans le cadre d’un futur accord de paix. C’est pourquoi les investisseurs clés idéaux seraient les gouvernements occidentaux. Ils ont beaucoup à perdre si l’Ukraine ne parvient pas à repousser l’assaut russe. Ils sont également bien placés pour atténuer les risques liés aux obligations. Les États-Unis et leurs alliés ont le pouvoir de déterminer si les avoirs gelés de la Russie sont utilisés à des fins de compensation. Ils auront également leur mot à dire sur la forme de tout accord de paix. Si les gouvernements occidentaux concluent que le Kremlin devrait récupérer ses réserves, ce sera parce qu’ils concluront que les gains plus larges de la paix éclipseront les coûts liés à l’abandon de 300 milliards de dollars. Par ailleurs, la base juridique permettant d’utiliser les réserves russes pour rembourser les obligations de réparation serait solide si l’Ukraine cédait les demandes de dommages-intérêts contre Moscou aux gouvernements occidentaux qui ont acheté les obligations, explique Lee Buchheit, un expert juridique chevronné en matière de dette souveraine. Les gouvernements pourraient s’appuyer sur le principe de common law de « compensation », selon lequel les actifs d’une entité peuvent être utilisés pour payer ses dettes. Si les gouvernements occidentaux n’étaient pas disposés à acheter toutes les obligations de réparation, l’Ukraine pourrait les diviser en plusieurs tranches, suggère Daleep Singh, économiste en chef mondial chez PGIM Fixed Income. Les gouvernements pourraient acheter les tranches les plus risquées, laissant aux investisseurs réguliers le soin d’acheter les tranches les moins risquées. Cela réduirait la décote dont l’Ukraine aurait besoin pour vendre les obligations. Les obligations de réparation ne sont pas la seule idée innovante sur la façon d’obtenir de l’argent à Kiev maintenant. Mais ils ne comptent pas sur la confiscation des avoirs de Moscou, qui est à la base de nombreuses autres propositions. Si les alliés de l’Ukraine ne peuvent pas émettre davantage de méga-chèques, les obligations pourraient constituer un bon plan de repli. (Edité par Georgi Gotev) En savoir plus avec Euractiv La guerre à Gaza fait rage le 100e jourLa guerre entre Israël et le Hamas a atteint dimanche 14 janvier le triste cap des 100 jours, avec davantage de morts civiles à Gaza et des proches de dizaines d’otages attendant toujours leur liberté. !function(f,b,e,v,n,t,s) if(f.fbq)return;n=f.fbq=function()n.callMethod? n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments); if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version=’2.0′; n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0; t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0]; s.parentNode.insertBefore(t,s)(window, document,’script’, ‘https://connect.facebook.net/en_US/fbevents.js’); fbq(‘init’, ‘307743630704587’); fbq(‘track’, ‘PageView’);
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