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La propriété de la NFL est unique par rapport aux autres sports des ligues majeures. Quand on pense à la NBA, on pense aux joueurs avant aux propriétaires. Mais dans la NFL, le visage d’un propriétaire d’équipe est souvent aussi familier aux fans que celui de n’importe quel joueur.
La plupart des propriétaires ont une longue histoire avec leurs équipes, qui sont souvent familiales et transmises de génération en génération.
Mais ce récit pourrait changer à mesure que la ligue se rapproche de l’ouverture de ses portes à un grand nombre d’investisseurs institutionnels, notamment des sociétés de capital-investissement, des fonds de capital-risque et potentiellement des fonds souverains.
Pourquoi la ligue envisage-t-elle cela ? Les valorisations des équipes montent en flèche, plaçant la barre d’entrée à la portée de tous, sauf des plus riches parmi les riches, y compris les milliardaires de la Silicon Valley et les magnats de Wall Street.
En 2023, la valeur moyenne d’une équipe représentait un montant record de 5,1 milliards de dollars, soit une hausse de 14 % par rapport à l’année précédente, selon Forbes. Les Washington Commanders sont un excellent exemple de la façon dont les valorisations des équipes ont grimpé en flèche : le milliardaire Josh Harris a acheté l’équipe pour 6,05 milliards de dollars en juillet.
« Il ne reste plus qu’un nombre limité de milliardaires qui cocheront toutes les cases pour devenir un actionnaire principal », a déclaré Mark Patricof, fondateur de la société d’investissement Patricof Co et directeur opérationnel de la société de capital-investissement Crestview. « De toute évidence, ils vont devoir modifier le seuil de ce que le propriétaire principal doit mettre en œuvre pour contrôler l’équipe. »
La NFL encourage depuis longtemps le modèle de propriété familiale, mais il semble que les dirigeants commencent à se rendre compte que la montée en flèche des valorisations rend plus difficile pour les propriétaires de garder ces équipes au sein de leur famille. Changer les règles pour permettre à davantage de propriétaires ayant des intérêts passifs d’investir dans des équipes pourrait aider les familles de la NFL à bénéficier de la hausse des valeurs des équipes sans perdre le contrôle.
« En 2026, 50 % des exonérations fiscales actuellement en place pour les droits de succession expireront », a déclaré Carrie Potter, professeur de gestion du sport à l’Université Rice et experte en finance du sport. « Donc, lorsque ces équipes se vendent pour 6 milliards de dollars, le montant de l’impôt sur les successions qu’elles vont devoir payer est incroyablement élevé. »
Une autre raison pour laquelle les règles de propriété pourraient changer est qu’il n’y a aucun propriétaire majoritaire noir dans la NFL et moins de 12 milliardaires noirs aux États-Unis, selon les données de Forbes. Certaines équipes ont des propriétaires partiels noirs, notamment les Broncos de Denver – dont les propriétaires partiels comprennent Mellody Hobson, Condoleezza Rice et Lewis Hamilton, mais ils ne contrôlent pas les propriétaires.
Par conséquent, le sujet brûlant du capital-investissement suscitera très probablement des conversations lorsque les dirigeants des 32 équipes de la NFL se réuniront lors de la réunion annuelle de la ligue à Orlando dans quelques semaines. Les propriétaires devraient discuter de ce à quoi pourrait ressembler le modèle, qui pourrait être affecté et quel impact il pourrait avoir sur la diversité de la propriété.
« Je pense que les propriétaires vont être divisés », a déclaré à BI Kurt Rotthoff, expert financier et professeur d’économie à l’université Seton Hall. « Je pense qu’ils seront déchirés en raison des aspects d’héritage que vous pouvez construire en laissant la famille, des individus ou un petit groupe de personnes posséder l’équipe pendant de longues périodes. »
Alors, que pourrait signifier un changement de règle pour les investisseurs institutionnels, leurs courtiers de Wall Street, les propriétaires et les fans de sport ? Pour mieux comprendre cela, BI s’est entretenu avec d’éminents professionnels de la finance du sport, notamment Patricof, un banquier d’investissement qui a conseillé Dwyane Wade et Venus Williams, et trois professeurs de finance du sport issus d’institutions de premier plan.
Voici leurs réflexions.
Les Chiefs de Kansas City célèbrent toujours leur victoire au Super Bowl LVIII.
Éric Thomas// Getty Image
Les propriétaires de l’équipe de la NFL
Gil Fried, professeur à l’Université de Floride occidentale et auteur de « Managing Sports Facilities » et « Sport Finance », a déclaré qu’il pensait que les propriétaires seraient les gagnants de tout changement de règle, car cela leur permettrait de rentabiliser leur investissement. à une prime élevée tout en conservant potentiellement une participation majoritaire dans leurs équipes.
Ouvrir la porte à des gens « qui n’hésitent pas à dépenser un milliard de dollars pour détenir une participation minoritaire dans une équipe va être une aubaine pour les propriétaires actuels », a-t-il déclaré.
Les experts pensent également que « la richesse des propriétaires d’équipes de la NFL augmenterait considérablement », a déclaré Rotthoff – en raison des bénéfices considérables qu’ils ont déjà réalisés grâce à la valorisation des équipes au cours de la dernière décennie.
Rob Gronkowski, un ancien membre rapproché de la NFL, célèbre l’introduction en bourse de Flutter Entertainment.
Spencer Platt//Getty Image
Wall Street
Wall Street arrivera en tête car elle est composée d’entreprises qui risquent de gagner des commissions importantes en gérant ces investissements et en agissant en tant que courtiers pour les acheteurs et les vendeurs.
Les experts pensent que la NFL n’ira pas jusqu’à autoriser les fonds souverains, ou les fonds contrôlés par des gouvernements étrangers, à investir dans des équipes sportives. Mais ils pensent que la NFL permettra aux équipes de vendre de petites participations passives à une grande variété d’autres types d’investisseurs institutionnels, y compris des sociétés de capital-investissement et de capital-risque, qui ont toutes deux tendance à lever des fonds auprès de personnes fortunées pour investir dans un éventail d’actifs, qu’il s’agisse de startups, d’immobilier ou d’équipes sportives.
Les banques d’investissement de Wall Street pourraient également bénéficier de leur rôle de conseiller auprès des investisseurs fortunés et des équipes sportives, notamment en aidant à mettre en relation les acheteurs et les vendeurs. L’année dernière, Goldman Sachs a lancé un nouveau groupe de franchises sportives au sein de son équipe de banque d’investissement pour aider les personnes fortunées à accéder à des opportunités d’investissement dans des équipes, des stades et d’autres actifs sportifs, a rapporté le Wall Street Journal.
Un changement de règle pourrait ou non profiter aux investisseurs.
Thomson Reuters
Investisseurs
Les investisseurs sont moins susceptibles d’être gagnants des changements apportés aux règles de la NFL.
Les experts estiment que dès que les règles changeront, les valorisations des équipes pourraient augmenter dans un premier temps, les investisseurs se démenant pour obtenir une part du gâteau. Mais les nouveaux investisseurs pourraient être déçus à long terme, a déclaré Rotthoff.
« Je pense que Wall Street connaîtrait une première lune de miel en termes d’investisseurs essayant de se lancer », a-t-il déclaré. Il l’a comparé aux introductions en bourse très attendues, qui peuvent entraîner une explosion d’une action dès son premier jour de négociation pour ensuite décliner une fois le battage médiatique passé.
« C’est un rendement très risqué à long terme », a-t-il déclaré. « À mesure que de plus en plus de personnes essaient de posséder davantage de ces équipes, cela diminuerait le rendement moyen attendu au fil du temps. »
Taylor Swift donne un high-five aux fans lors du match éliminatoire de la NFL entre les Chiefs de Kansas City et les Dolphins de Miami.
Jamie Squire/Getty Images
Les amateurs de sport
Les experts estiment que les amateurs de sport risquent d’être perdants à long terme, même s’ils bénéficient du fait que les propriétaires disposent de plus d’argent à investir dans leurs équipes à court terme.
Ouvrir la porte à de nouveaux investissements signifiera un afflux soudain de liquidités que les propriétaires pourraient consacrer à certaines améliorations indispensables, a déclaré Potter. « De nombreuses installations de la NFL sont vieillissantes et nécessitent de nombreuses améliorations ou peut-être la construction de nouveaux stades. »
Mais cela pourrait également signifier une augmentation des coûts, d’autant plus que les « investisseurs intelligents » – tels que les investisseurs institutionnels, les fonds spéculatifs ou les sociétés de capital-investissement – commencent à exiger un retour sur investissement, a déclaré Fried.
« C’est tout leur objectif », a déclaré Fried. « Ils veulent avoir un taux de rendement élevé. La seule façon d’y parvenir est de trouver une nouvelle source de revenus. » Cela pourrait signifier une augmentation des tarifs des concessions ou des billets, a-t-il ajouté. Et cela pourrait signifier que les fans moyens « ne peuvent pas réellement assister aux matchs ».
Les experts estiment également que les amateurs de sport risquent de perdre leur passion s’ils ont l’impression que l’entreprise organise un spectacle.
Les fans peuvent « se sentir comme des perdants », a déclaré Rotthoff. Ce sentiment peut être dû au fait que les supporters sont habitués à avoir « une personne en particulier qu’ils perçoivent comme investie dans leur équipe et leur communauté locale au sein d’un groupe de capital-investissement qui est probablement moins investi dans les zones locales », a-t-il déclaré.
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