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- Les réserves bancaires pourraient chuter entre 900 milliards de dollars et 2,5 billions de dollars d’ici la fin de l’année, a déclaré Fitch Ratings.
- C’est alors que le resserrement quantitatif de la Fed assèche la liquidité dans le système bancaire.
- « Une liquidité plus restreinte pourrait exacerber le passage en cours à des conditions de crédit plus restrictives, pesant sur la croissance américaine. »
Les mesures de resserrement quantitatif de la Réserve fédérale pourraient retirer des milliers de milliards de dollars au système bancaire et intensifier le resserrement du crédit, a déclaré Fitch Ratings vendredi.
« Les indicateurs de liquidité bancaire à l’échelle du système sont toujours robustes, mais notre projection de référence est que les réserves chutent de manière significative de 900 milliards de dollars à 2,5 billions de dollars d’ici la fin de l’année », a déclaré l’agence de notation.
Fitch a ajouté que ce processus pourrait être accéléré si l’utilisation des facilités de prise en pension de la Fed augmentait – dans lesquelles la Fed vend des titres pour les racheter plus tard à un prix plus élevé, absorbant temporairement les liquidités des institutions financières.
En plus d’augmenter les taux d’intérêt, QT est un autre moyen par lequel la Fed peut ralentir l’économie pour freiner l’inflation. Il vise à absorber l’excès de liquidité dans l’économie en réduisant le bilan de la banque centrale.
Cela se fait en permettant aux obligations d’État arrivées à échéance de «s’écouler» plutôt que de les réinvestir. Lorsqu’elle a commencé à réduire son bilan en juin, la Fed détenait près de 9 000 milliards de dollars d’actifs de ce type.
Mais associé à la rupture bancaire de mars, QT risque d’alimenter une crise du crédit. Pour l’instant, la liquidité du système bancaire est solide, a déclaré Fitch, car les prêteurs ont bénéficié des politiques d’assouplissement quantitatif antérieures, au cours desquelles la Fed a acheté des quantités massives de titres pour alimenter l’économie. Les réserves ont atteint 4,2 billions de dollars en 2021 après le QE pour la réponse de Covid-19.
Mais les craintes d’un resserrement du crédit n’ont cessé d’augmenter depuis l’effondrement de la Silicon Valley Bank en mars, qui a révélé les vulnérabilités du système bancaire et poussé de nombreux déposants à retirer leur argent.
Alors que beaucoup ont retiré leurs fonds de petits prêteurs à des banques «trop grandes pour faire faillite», les marchés monétaires ont également enregistré une forte augmentation des fonds.
« QT exercera également une pression à la baisse sur les dépôts bancaires, augmentant le ratio prêts/dépôts à l’échelle du système », a déclaré Fitch. « Une liquidité plus restreinte pourrait exacerber le passage en cours à des conditions de crédit plus restrictives, pesant sur la croissance américaine. »