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Les finances des sociétés hypothécaires non bancaires resteront sous pression en 2024, malgré un certain allègement des taux hypothécaires, selon un nouveau rapport. Évaluations de fitch rapport.
Mais l’agence de notation de crédit prévoit une « détérioration modérée » des perspectives pour le secteur car les bénéfices – ainsi que les volumes d’origination – « ont probablement atteint des niveaux planchers ». En outre, les entreprises devraient constater une légère amélioration de leurs résultats d’exploitation grâce à la réduction des bases de dépenses.
Le rapport, publié lundi, montre que le rendement de l’actif moyen – un indicateur de la manière dont les entreprises utilisent leurs actifs pour générer des bénéfices – a atteint 1% au deuxième trimestre 2023 pour six prêteurs, contre -2% au trimestre précédent. .
Les données comprennent Hypothèque fusée, Prêt hypothécaire financier uni, Services Financiers Pennymac (PFSI), prêtDépôt, Finances de l’Amérique et Fiducie de placement hypothécaire Pennymac.
Concernant les volumes du secteur, Fitch a basé son rapport sur Association des banquiers hypothécaires (MBA), qui montrent une production d’origination de 1,9 billion de dollars pour 2024, soit une augmentation de 19 % par rapport à 2023 mais toujours inférieure aux sommets de 2020-2021.
« Même si nous prévoyons une baisse des taux avant la fin de l’année 2024, cela n’entraînera pas de volume de refinancement significatif, car les opportunités de refinancement sur la majorité des prêts hypothécaires existants resteront fermement hors de la monnaie », ont écrit les analystes de Fitch dans le rapport.
Portefeuille de services hypothécaires
De nombreuses entreprises du secteur disposent de segments de services et d’origination qui agissent comme des couvertures naturelles contre la volatilité des taux d’intérêt.
Dans le contexte actuel de taux d’intérêt plus élevés et plus longs, par exemple, des hypothèses de remboursement anticipé plus faibles augmentent la valeur de marché des droits de gestion des prêts hypothécaires (MSR), compensant en partie la baisse des montages et la réduction des marges de plus-value de vente.
Au cours du troisième trimestre de la saison des résultats 2023, le segment des services a généré l’essentiel des bénéfices de Pennymac Financial Services, M. Cooper et Capitale du rythme.
À l’avenir, les baisses de taux attendues d’ici la fin de 2024 pourraient exercer une pression sur les valorisations du MSR. Les changements de valorisation pourraient entraîner de modestes augmentations de l’endettement, en particulier si les bénéfices des originations restent faibles, a déclaré Fitch.
Le rapport montre que l’exposition du bilan au risque de marché dépasse les niveaux historiques de certaines entreprises. Les MSR en part des capitaux propres sont passés d’environ 80 % en 2020 à plus de 180 % au deuxième trimestre 2023 chez PFSI ; d’environ 80% à 140% à Prêts hypothécaires en gros unis; et de 40 % à 100 % chez Rocket, montrent les données.
Cependant, Fitch a déclaré qu’elle « ne s’attend pas à des dépréciations significatives du MSR à court terme, compte tenu des prévisions de taux d’intérêt ».