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- Les investisseurs ne devraient pas être aussi bas sur les bénéfices des entreprises, car les résultats du premier trimestre dépassent facilement les estimations, a déclaré BofA.
- BofA a relevé de 8 % ses prévisions de BPA S&P 500 pour 2023 et a introduit une nouvelle prévision pour 2024 qui suggère une croissance de 9 %.
- Mais il y a deux risques imminents qui pourraient finalement ébranler l’économie et le marché boursier.
Les résultats du premier trimestre sont arrivés, et ils sont bien meilleurs que ce à quoi s’attendaient les analystes de Wall Street.
Ohsung Kwon, de Bank of America, a déclaré jeudi que la capacité des entreprises américaines à s’adapter rapidement à un environnement macroéconomique volatil signifie que les investisseurs ne devraient pas être aussi négatifs sur l’économie étant donné que les résultats des bénéfices dépassent les estimations de 5% alors que les entreprises commencent à se concentrer sur la productivité et Gains d’efficacité.
« Un premier trimestre solide a une fois de plus montré la capacité des entreprises américaines à préserver leurs marges », a déclaré Kwon, soulignant le fait que les pressions inflationnistes s’atténuent tandis que le pouvoir de fixation des prix reste solide.
La banque a relevé son estimation du bénéfice par action S&P 500 2023 à 215 $ contre 200 $ en raison de la solidité des bénéfices au premier trimestre, ce qui représente une augmentation de 8 %. De plus, Kwon a présenté l’estimation du BPA S&P 500 2024 de la banque à 235 $, ce qui représenterait une croissance annuelle de 9 %.
« Les bénéfices se redressent généralement plus qu’ils ne chutent et nous nous attendons à ce que 2024 soit un meilleur environnement de bénéfices après que les entreprises se soient concentrées sur l’efficacité et la productivité », a déclaré Kwon, ajoutant qu’un dollar américain plus faible pourrait également contribuer à stimuler la croissance des bénéfices l’année prochaine.
Banque d’Amérique
D’autres moteurs à la hausse des bénéfices des entreprises, de l’économie et du marché boursier comprennent un nouveau cycle de dépenses en capital qui conduit à d’importants investissements de la part des entreprises, avec environ 600 milliards de dollars de mégaprojets annoncés depuis janvier 2021, selon la note.
Alors que le boom des dépenses en capital est alimenté par des efforts de relocalisation, dans lesquels les entreprises ramènent tout ou partie de leurs capacités de production et d’approvisionnement en Amérique, certaines sont également alimentées par plus de 550 milliards de dollars de relance budgétaire découlant du projet de loi bipartite sur les infrastructures.
Ces facteurs ne sont rien en comparaison du principal facteur qui a contribué à stimuler les bénéfices des entreprises au cours de la dernière décennie : l’ingénierie financière sous la forme de rachats d’actions.
« Nous nous attendons à une croissance des bénéfices tirée par la productivité, plutôt qu’à une croissance d’ingénierie financière de la dernière décennie », a déclaré Kwon.
Mais il existe encore deux grands risques à long terme qui pourraient avoir un impact négatif sur l’économie et le marché boursier, selon Kwon.
Ces risques sont la tendance croissante à la démondialisation et les risques de refinancement dus à la hausse des taux d’intérêt.
« Nous sortons de la meilleure période de 20 ans pour la croissance des bénéfices, qui a commencé avec l’adhésion de la Chine à l’OMC en 2001. La démondialisation est un grand risque séculaire, qui a entraîné l’essentiel de l’amélioration des marges au cours des 20 dernières années », a déclaré Kwon. expliqué.
Et tandis qu’environ 75 % du fardeau actuel de la dette des entreprises américaines est fixé à des taux d’intérêt historiquement bas, des taux d’intérêt plus élevés pourraient encore être un vent contraire pour certains secteurs, comme l’immobilier et l’industrie, si la Réserve fédérale ne baisse pas les taux dans un avenir prévisible. .
Et les récentes minutes du FOMC de la Fed suggèrent que beaucoup de choses doivent se passer pour que les taux d’intérêt soient réduits de sitôt.
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