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Données hebdomadaires sur l’inventaire des logements
Voici un aperçu de la première semaine de l’année :
- Changement d’inventaire hebdomadaire (12-19 janvier): Les stocks sont passés de 505 223 à 506 414
- Même semaine l’année dernière (13-20 janvier) : les stocks ont chuté de 473 406 à 472 852
- Le plus bas des stocks pour 2022 était 240 194
- Le pic des stocks pour 2023 est 569 898
- Pour le contexte, les annonces actives pour cette semaine dans 2015 étaient 933 746
Oui, le taux de croissance des stocks a ralenti chaque semaine, mais je vais l’accepter ! J’attends depuis des années qu’une ligne de données d’inventaire standard démarre l’année, et jusqu’à présent, c’est ce que je vois. Traditionnellement, l’inventaire hebdomadaire atteint son niveau le plus bas en janvier ou février et augmente jusqu’au printemps. Le creux de la vague s’est produit en mars et avril ces dernières années. Jusqu’ici, tout va bien en 2024.
Données sur les nouvelles annonces
Bien que les données sur les nouvelles inscriptions n’augmentent pas de manière significative d’une année sur l’autre – désolé, foule du tsunami d’argent – elles affichent une croissance d’année en année. La plupart des vendeurs sont des acheteurs et les données sur les nouvelles inscriptions ont diminué après l’augmentation des taux en 2022. Nous sommes donc en train de revenir à la normale, et même si nous avons encore du chemin à parcourir, j’en suis satisfait. J’ai parlé de ce sujet sur CNBC il y a quelques jours.
Données sur les nouvelles inscriptions la semaine dernière au cours des dernières années :
- 2024 : 44 244
- 2023 : 42 765
- 2022 : 42 620
Pourcentage de réduction de prix
Chaque année, un tiers de toutes les maisons subissent une baisse de prix avant de vendre – ce qui n’a rien d’anormal. Cependant, cette ligne de données s’accélère lorsque les taux hypothécaires augmentent et que la demande est plus durement touchée. Un exemple parfait était celui de 2022 : lorsque les stocks de logements ont augmenté plus rapidement, le pourcentage de baisses de prix a augmenté plus rapidement, à mesure que les ventes de logements se sont effondrées. Cette augmentation correspondait à la pente de l’augmentation des stocks, et les gens ont dû baisser les prix pour vendre leurs maisons.
Ce n’est pas ce que nous observons actuellement, car les ventes de maisons ne s’effondrent pas comme elles l’ont fait en 2022. Les ventes n’augmentent pas beaucoup, mais elles ne s’effondrent pas comme elles l’ont fait en 2022, nous suivons donc religieusement cette ligne de données chaque semaine. pour avoir des indices, notamment avec l’évolution des taux hypothécaires
Voici le pourcentage de baisse de prix pour une même semaine au cours des dernières années :
- 2024 31,4%
- 2023 34,7%
- 2022 20,6%
Acheter des données d’application
Ainsi, la saison du printemps 2024 a officiellement commencé la semaine dernière et les achats d’applications ont été positifs de 9 % d’une semaine à l’autre. Je pense qu’il est toujours vital de suivre cette ligne de données lorsque les taux hypothécaires augmentent. Bien sûr, nous ne parlons plus de taux hypothécaires de 8 %, mais les taux hypothécaires ont augmenté par rapport aux récents creux. Jusqu’à présent, aucun dommage à la ligne de données. Nous avons connu une tendance positive depuis la baisse des taux. J’exclus toutes les semaines de vacances et la première semaine de l’année, nous avons donc eu sept semaines de tendance positive et, depuis le début de l’année, nous avons eu un chiffre positif.
Nous venons de recevoir le rapport sur les ventes de maisons existantes qui montre une baisse d’un mois à l’autre. Une chose à retenir à propos des données sur les demandes d’achat : elles apparaissent 30 à 90 jours avant d’atteindre les données sur les ventes, le rapport de décembre était donc trop tôt pour prendre en compte le plein effet de la baisse des taux hypothécaires et de l’augmentation des données sur les demandes.
N’oubliez pas non plus que nous travaillons à partir de niveaux de demande insuffisants, alors profitez-en pour rebondir dans ce contexte. Ce n’est pas comme la reprise du COVID-19, qui a été rapide et a eu un volume important.
Taux hypothécaires et rendement à 10 ans
Le rendement à 10 ans est la clé du logement en 2024. Dans mes prévisions pour 2024, j’ai une fourchette de rendement à 10 ans comprise entre 3,21%-4,25%avec une ligne critique dans le sable à 3,37%. Si les données économiques restent fermes, nous ne devrions pas tomber en dessous 3,21%, mais si les données sur le travail s’affaiblissent, cette ligne dans le sable – que j’appelle la ligne de Gandalf, comme dans « vous ne passerez pas » – sera testée. Cette fourchette de rendement sur 10 ans signifie des taux hypothécaires compris entre 5,75%-7,25%. Cela suppose que les spreads sont toujours mauvais.
Les taux hypothécaires et le rendement à 10 ans ont tous deux augmenté la semaine dernière. Les taux hypothécaires ont commencé la semaine à 6,77 % et ont terminé la semaine à 6,92 %. Le rendement à 10 ans a débuté la semaine autour de 4%, et en intrajournalier a presque atteint 4,20% avant de repartir en baisse pour terminer à 4,13%. Un aspect positif en 2024 est que les spreads s’améliorent cette année, et si nous obtenons 4,25 % sur le rendement à 10 ans, nous n’atteindrons pas 7,25 % pour les taux hypothécaires.
La semaine dernière, nous avons eu d’excellentes données sur le travail provenant des inscriptions au chômage. Certains présidents de la Fed ont également renoncé à réduire les taux, quant à leur nombre cette année. N’oubliez donc jamais que les données sur l’inflation ont sensiblement diminué d’année en année. Cependant, vous souhaitez privilégier les données sur l’emploi par rapport à l’inflation si vous recherchez des taux hypothécaires plus bas, en particulier sous 6%.
Le taux de croissance d’un rapport sur l’inflation de base du PCE sur trois à six mois pourrait être inférieur 2% dans le rapport suivant. Même avec cette réalité, que le marché connaît, le rendement à 10 ans reste aujourd’hui supérieur à 4%. Cela me semble correct avec une Fed belliciste et des données sur les inscriptions au chômage faibles. Plus nous nous rapprochons de mon niveau critique de 323 000 sur le moyenne mobile sur quatre semaines, plus le marché obligataire agira différemment ; les données principales viennent de tomber sous 200 000 encore.
N’oubliez pas que la Fed n’a pas changé de cap : elle est moins belliciste dans sa politique parce qu’elle a trop augmenté ses taux l’année dernière et souhaite revenir sur une partie de ses hausses de taux.
La semaine à venir : Inflation et logement
Nous avons le très important rapport sur l’inflation PCE qui sortira vendredi, qui peut montrer des données d’inflation PCE inférieures à 2 % sur les moyennes sur trois et six mois. Nous avons également des ventes de maisons neuves et des ventes de maisons en attente. Les ventes de maisons en attente devraient rebondir par rapport au récent rapport, car nous commencerons à filtrer le rapport sur les applications d’achat positives. S’il n’y a pas de croissance, cela devrait être le dernier avant de reprendre un peu.