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Depuis BLS: L’indice des prix à la consommation pour tous les consommateurs urbains (CPI-U) a augmenté de 0,4 pour cent en septembre sur une base désaisonnalisée, après avoir augmenté de 0,6 pour cent en août, a rapporté aujourd’hui le Bureau of Labor Statistics des États-Unis. Au cours des 12 derniers mois, l’indice d’ensemble a augmenté de 3,7 pour cent avant désaisonnalisation.
Une partie de la raison pour laquelle la Fed n’a pas augmenté autant ses taux récemment est qu’elle sait que le taux de croissance de l’inflation est en baisse, mais elle veut toujours s’attaquer à l’offre de main-d’œuvre par crainte que les salaires ne deviennent à nouveau incontrôlables. Cela explique le ton belliciste de la Fed après la dernière réunion de la Fed, où elle n’a pas augmenté les taux, donnant ainsi au marché obligataire le feu vert pour pousser le rendement à 10 ans à la hausse.
Aujourd’hui, au cours des dix derniers jours, sept présidents de la Fed ont tenté de faire baisser le marché obligataire. Après ce rapport, j’attends d’eux qu’ils s’en tiennent à ce plan de match.
En outre, l’inflation du logement a une grande marge de manœuvre pour baisser, et comme l’inflation du logement est 44,4% de l’IPC, nous disposons de suffisamment de données pour crier à la Fed : « Atterrissez l’avion, Jay ! » Vous avez terminé. » Une fois le logement exclu, l’IPC de base était de 0,1 % par mois. Il s’agit d’une tendance au cours des derniers mois, que la Fed connaît bien.
Même si je ne crois pas que nous verrons les constructeurs terminer toute l’offre locative en cours de construction parce que les taux des prêts à la construction sont trop élevés, nous aurons quand même plus d’offre sur le marché locatif au fil du temps. Cela aidera avec les données sur l’inflation du logement, qui ont atteint un sommet il y a quelque temps.
Ainsi, même si l’inflation globale a été un peu plus élevée que prévu, la tendance de l’inflation sous-jacente évolue dans la bonne direction, et c’est ce qui importe le plus à la Fed. La Fed souhaite maintenir le taux des Fed Funds à un niveau élevé plus longtemps. Ils veulent s’assurer que l’inflation sous-jacente revienne vers 2 %, c’est pourquoi ils continuent de parler de manière belliciste. Cependant, la récente flambée des rendements à 10 ans les a contraints à tenter de faire baisser le marché. Même aujourd’hui, le rendement à 10 ans a grimpé après la publication du rapport et a continué à grimper, actuellement à 4,71%
Maintenant que l’inflation sous-jacente est inférieure à celle de l’année dernière, la Fed n’a plus besoin de parler de hausses de taux. Même parler de manière belliciste sur la situation de l’inflation et des taux n’a aucun sens.
Concernant le marché obligataire, les taux hypothécaires et la Fed, j’en ai parlé cette semaine sur le podcast HousingWire Daily pour essayer de comprendre pourquoi tant de présidents de la Fed tentent d’empêcher le marché obligataire de devenir incontrôlable. Espérons que, avec toutes les données sur l’inflation et les taux, ce soit une bonne raison pour que la Fed se détende, profite d’Halloween, de Thanksgiving et de Noël, et ne joue pas le rôle de Scrooge maintenant.