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Selon le dernier rapport du géant de la banque d’investissement Wells Fargo, le taux devrait continuer à augmenter.
L’équipe de stratèges de Wells Fargo a relevé l’objectif de cours du S&P 500 à 5 535 par rapport aux 4 625 précédents, en augmentant son estimation de bénéfices pour 2025 à 270 $ et en valorisant l’indice à 20,5x les bénéfices. Le nouvel objectif de cours implique un potentiel de hausse de plus de 6% par rapport au cours de clôture de vendredi.
Wells Fargo : la course haussière du S&P 500 peut se poursuivre
Les stratèges actions de Wells Fargo affirment que le marché haussier actuel, alimenté par la croissance séculaire de l’intelligence artificielle et la concentration des indices, a conduit les investisseurs à donner la priorité aux mesures de croissance et d’actualisation plutôt qu’aux mesures de valorisation traditionnelles.
Ce changement a été marqué par une volonté accrue d’adopter des seuils de valorisation plus bas et d’étendre les horizons d’investissement, motivée par un optimisme séculaire.
« Nous avons réduit notre prime de risque sur actions à zéro il y a plus d’un an, et désormais l’attention se tourne vers 2025 », ont déclaré les stratèges.
Wells Fargo souligne également une augmentation potentielle du risque systémique facilitée par les politiques monétaires actuelles favorisant le risque et l’effet de levier. Cependant, ils ne prévoient pas de pic immédiat du risque systémique, ce qui suggère que des valorisations agressives et des horizons temporels étendus sont justifiés jusqu’à ce que des seuils spécifiques soient atteints, notamment des spreads de crédit plus larges pour les titres de qualité, des ajustements d’inflation ou une augmentation soutenue du taux de change.
« Dans une certaine mesure, nous pensons qu’une modération des attentes de la Fed contribue à ne pas nuire à la performance du SPX, car elle maintient le statu quo, ce qui est constructif pour les grandes capitalisations, le commerce croissance/IA laïque et le momentum. »
Pour l’avenir, la banque suggère une potentielle « fusion » au cours du second semestre 2024, stimulée par des évolutions politiques favorables et un cycle d’assouplissement pluriannuel encourageant la prise de risque.
« Nous pensons que les actions ont un certain potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels, mais nous prévoyons toujours un pic de volatilité au 1S24 », note le rapport.
Les stratégies d’investissement doivent équilibrer les opportunités de croissance, en particulier dans le secteur des communications, avec la stabilité défensive offerte par les secteurs des soins de santé et des services publics.
Dans cette optique, Wells Fargo considère en particulier la croissance des sociétés de taille moyenne comme offrant le meilleur scénario risque/récompense, compte tenu de sa valorisation, de ses caractéristiques techniques et de ses fondamentaux solides.