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- La crise bancaire régionale est passée à un stade grave, a déclaré mardi l’économiste Mohamed El-Erian à Bloomberg.
- Mais une autre erreur de politique de la Fed pourrait ramener les prêteurs de petite et moyenne taille « à retourner dans l’ICU ».
- El-Erian a critiqué la réaction trop lente de la Fed à l’inflation galopante avec des hausses de taux rapides.
La tourmente qui a submergé le secteur bancaire régional cette année est sortie d’un stade sévère mais pourrait s’accélérer si la Réserve fédérale fait un autre faux pas politique, a déclaré mardi l’économiste Mohamed El-Erian.
« Nous sommes toujours à l’hôpital car il y a des problèmes avec le modèle bancaire de certaines banques », a déclaré El-Erian à Bloomberg Television sur la situation actuelle des États-Unis face au stress des petits et moyens prêteurs.
Leur détresse a éclaté en mars lorsque Silicon Valley Bank et Signature Bank sont devenues les premiers prêteurs à s’effondrer et à être saisis par les régulateurs fédéraux depuis la crise financière mondiale.
« La question clé maintenant est de permettre aux patients qui sont à l’hôpital de sortir. S’il y a un autre [Fed] erreur politique, le patient retourne aux soins intensifs », a déclaré le conseiller économique en chef d’Allianz.
La série rapide de hausses de taux d’intérêt de la Fed a été accusée d’avoir contribué aux faillites bancaires cette année. Les avoirs obligataires de SVB ont perdu de la valeur après que la Fed a commencé à relever son taux d’intérêt directeur d’un plancher de zéro pour cent en mars 2002. Une vente au rabais du portefeuille d’obligations de SVB a entraîné d’énormes pertes, alimentant la disparition éventuelle de la banque.
Les déposants ont arraché collectivement des centaines de milliards de dollars aux prêteurs régionaux cette année, y compris PacWest et First Republic Bank. Ce dernier, qui s’adressait aux clients fortunés, a fait faillite au début du mois et JPMorgan a acheté l’essentiel de ses actifs.
Mais les flux de dépôts hebdomadaires se sont stabilisés, a déclaré Fitch Ratings.
El-Erian a vivement critiqué la Fed pour avoir réagi trop lentement à la flambée de l’inflation, puis s’être précipitée pour refroidir l’inflation à son objectif de 2 % avec des hausses de taux rapides. La 10e augmentation consécutive a été publiée en mai et les économistes s’attendent largement à ce que les États-Unis se dirigent vers une récession.
À quoi ressemblerait une autre erreur politique pour El-Erian ?
« Nous ignorons le fait que nous ne pouvons pas obtenir l’inflation de 2 % [target] facilement et nous y allons trop vite », a-t-il déclaré. Cela créerait également un « deuxième groupe de patients », y compris des non-banques du secteur financier telles que des entreprises du marché immobilier commercial.