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© Reuter. Un homme est vu en silhouette portant un masque protecteur, dans le contexte de la pandémie de coronavirus (COVID-19), marchant près du quartier financier de New York, États-Unis, le 18 octobre 2021. REUTERS/Shannon Stapleton/File Photo
Par Davide Barbuscia et Andrea Shalal
NEW YORK/WASHINGTON (Reuters) – Moody’s (NYSE 🙂 a abaissé vendredi sa perspective sur la note de crédit des États-Unis de « négative » à « stable », en invoquant d’importants déficits budgétaires et une baisse de l’accessibilité de la dette, une décision qui a immédiatement suscité des critiques de la part du président. L’administration de Joe Biden.
Cette décision fait suite à une dégradation de la note souveraine par une autre agence de notation, Fitch, cette année, après des mois de politique de la corde raide autour du plafond de la dette américaine.
Les dépenses fédérales et la polarisation politique sont une préoccupation croissante pour les investisseurs, contribuant à une vente massive qui a amené les prix des obligations d’État américaines à leurs plus bas niveaux en 16 ans.
« Il est difficile de ne pas être d’accord avec ce raisonnement, puisqu’il n’est pas raisonnable de s’attendre à une consolidation budgétaire dans un avenir proche », a déclaré Christopher Hodge, économiste en chef pour les Etats-Unis chez Natixis. « Les déficits resteront importants… et à mesure que les frais d’intérêt occuperont une part plus importante du budget, le fardeau de la dette continuera de croître. »
L’agence de notation a déclaré dans un communiqué que « la polarisation politique continue » au Congrès augmente le risque que les législateurs ne soient pas en mesure de parvenir à un consensus sur un plan budgétaire visant à ralentir le déclin de l’accessibilité de la dette. »
« Tout type de réponse politique significative que nous pourrions apporter à ce déclin de la solidité budgétaire ne se produira probablement pas avant 2025 en raison de la réalité du calendrier politique de l’année prochaine », a déclaré William Foster, vice-président senior de Moody’s, à Reuters. dans une interview.
Les républicains, qui contrôlent la Chambre des représentants des États-Unis, s’attendent à publier samedi une mesure provisoire de dépenses visant à éviter une fermeture partielle du gouvernement en maintenant les agences fédérales ouvertes lorsque le financement actuel expirera vendredi prochain.
Moody’s est la dernière des trois grandes agences de notation à maintenir une note élevée pour le gouvernement américain. Fitch a modifié sa notation de triple A à AA+ en août, rejoignant ainsi S&P qui bénéficie d’une notation AA+ depuis 2011.
Tout en modifiant ses perspectives, indiquant qu’une dégradation est possible à moyen terme, Moody’s a confirmé ses notes d’émetteur à long terme et senior non garanties à « Aaa », citant le crédit et la solidité économique des États-Unis.
Immédiatement après la publication de Moody’s, la porte-parole de la Maison Blanche, Karine Jean-Pierre, a déclaré que le changement était « encore une autre conséquence de l’extrémisme et du dysfonctionnement républicain du Congrès ».
« Même si la déclaration de Moody’s maintient la note Aaa des États-Unis, nous ne sommes pas d’accord avec le passage à une perspective négative. L’économie américaine reste forte et les titres du Trésor constituent le principal actif sûr et liquide au monde », a déclaré le secrétaire adjoint au Trésor, Wally Adeyemo, dans un communiqué.
Adeyemo a déclaré que l’administration Biden avait démontré son engagement en faveur de la viabilité budgétaire, notamment à travers plus de 1 000 milliards de dollars de mesures de réduction du déficit incluses dans un accord conclu en juin avec le Congrès sur le relèvement du plafond de la dette américaine, et la proposition de Biden de réduire le déficit de près de 2 500 milliards de dollars au cours de la période. la prochaine décennie.
Les rendements du Trésor ont grimpé cette année en raison des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait une politique monétaire stricte, ainsi que des préoccupations budgétaires centrées sur les États-Unis.
La forte hausse des rendements du Trésor « a accru la pression préexistante sur l’accessibilité de la dette américaine », a déclaré Moody’s.
Un abaissement de la note de Moody’s pourrait exacerber les inquiétudes budgétaires, mais les investisseurs se disent sceptiques quant à son impact significatif sur le marché obligataire américain, considéré comme une valeur refuge en raison de sa profondeur et de sa liquidité.
Cependant, « cela nous rappelle que le temps presse et que les marchés se rapprochent de plus en plus du fait que nous pourrions entrer dans une autre période dramatique qui pourrait conduire à terme à la fermeture du gouvernement », a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez Financier LPL (NASDAQ :).
La décision de Moody’s intervient également alors que Biden, qui brigue sa réélection en 2024, a vu son soutien chuter fortement dans les sondages. Un sondage New York Times/Sienne publié dimanche le montre à la traîne de l’ancien président Donald Trump, principal candidat républicain, dans cinq des six États du champ de bataille : le Nevada, la Géorgie, l’Arizona, le Michigan et la Pennsylvanie. Biden devançait Trump dans le Wisconsin. Le résultat dans ces six États aidera à déterminer qui remportera l’élection présidentielle.
La décision de Moody’s va également accroître la pression sur les républicains du Congrès pour qu’ils avancent une législation sur le financement afin d’éviter une fermeture partielle du gouvernement.
Le président de la Chambre des représentants des États-Unis, Mike Johnson, qui a passé des jours à discuter avec les membres de sa faible majorité républicaine (221 voix contre 212) au sujet de plusieurs mesures provisoires, a déclaré que la décision de Moody’s soulignait l’échec de ce qu’il a appelé le « programme de dépenses imprudentes » de Biden.
« Notre dette de 33.600 milliards de dollars est insoutenable et constitue un danger pour notre sécurité nationale et notre économie », a-t-il déclaré dans un communiqué. « Nous allons nous battre pour remettre de l’ordre dans nos finances. »
La Chambre et le Sénat dirigé par les démocrates doivent se mettre d’accord sur un véhicule que Biden peut signer avant l’expiration du financement actuel le 17 novembre.
Les luttes intestines entre les républicains de la Chambre ont conduit à flirter avec la fermeture du gouvernement, mais les deux partis ont contribué aux déficits budgétaires.
Les démocrates de Biden ont soutenu un large éventail de plans de dépenses, tandis que les républicains ont imposé de fortes réductions d’impôts au début de la présidence de Donald Trump, ce qui a également alimenté le déficit. La dette brute totale des États-Unis a augmenté d’environ 7 900 milliards de dollars au cours des années de mandat de Trump. Aucun des deux partis n’a sérieusement abordé la hausse des coûts des programmes de sécurité sociale et d’assurance-maladie, qui représentent une part importante des dépenses fédérales.