Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words2023 a été une année étrange.D’une part, le S&P 500 est en hausse de plus de 17 % depuis le début de l’année – un rendement fantastique sur 12 mois, quel que soit le sens de l’imagination.D’un autre côté, l’analyse de Morgan Stanley montre que le titre moyen est en baisse cette année, que sept des 11 secteurs du S&P 500 ont baissé depuis janvier et que la grande majorité des gains de cette année peuvent être attribués à un petit groupe de titres. »Une telle faible étendue des prix n’est pas le signe d’un marché haussier sain, à notre avis, et reflète fidèlement la dynamique difficile des bénéfices qui se produit sous la surface du marché, comme en témoigne la faiblesse que nous avons constatée dans l’ampleur des révisions des bénéfices », a déclaré le patron de Morgan Stanley. » a écrit Michael Wilson, responsable des investissements, dans une note récente. Morgan Stanley Wilson estime que la plupart des actions seront confrontées à des vents contraires macroéconomiques à court terme tandis que la minorité la plus forte continuera de surperformer – mais à mesure que 2024 avance, l’ensemble du marché continuera de se renforcer et terminera l’année sur une bonne note.Voici comment Morgan Stanley pense que le marché boursier évoluera en 2024, les signes avant-coureurs économiques que les investisseurs devraient surveiller et quelles actions sont les mieux placées pour surperformer l’année prochaine.De nombreux vents contraires en 2024Malgré l’exubérance récente des investisseurs face aux derniers rapports sur l’inflation et l’emploi, qui indiquent que la Fed pourrait être sur le point de réduire les taux d’intérêt et d’assouplir la politique monétaire, il y a deux principaux signes avant-coureurs que Wilson surveille en ce moment et qui indiquent que le marché a encore quelques ralentisseurs. devant.Le premier concerne les révisions des bénéfices, qui, selon Wilson, ont été largement négatives au cours de la dernière saison de résultats – malgré le fait que les actions continuent de progresser dans tous les domaines, même pour les actions annonçant des attentes de bénéfices plus faibles à venir. Morgan Stanley Cela indique que tout ne va pas bien sous le capot et que les entreprises préparent leurs actionnaires à des temps plus difficiles à venir. « Sur la base de la trajectoire de ces séries et du fait que nous nous trouvons dans une période saisonnière faible pour les révisions, nous prévoyons que cette dynamique persistera à court terme et agira comme un obstacle à la performance, en particulier compte tenu de l’environnement macroéconomique de plus en plus prudent noté par entreprises, une Réserve fédérale vigilante et un soutien budgétaire en baisse », a écrit Wilson.L’autre signe d’avertissement sur lequel Wilson surveille ce sont les données économiques sous-jacentes. Les investisseurs peuvent se féliciter d’un faible rapport sur l’emploi car cela signifie que la Fed pourrait réduire les taux d’intérêt le plus tôt possible, mais il n’en demeure pas moins qu’un chômage plus élevé finira par nuire à l’économie.Wilson a également souligné que la confiance des consommateurs était en baisse et que les dépenses pourraient chuter en même temps. Par exemple, même si les résultats de détaillants comme Walmart et Target ont été solides, les directions des deux sociétés ont averti que les clients pourraient réduire leurs achats dans les mois à venir. »Les consommateurs aux revenus faibles et moyens sont également confrontés à des vents contraires, notamment une hausse des impayés ; nous notons que cette dynamique s’est reflétée sur le marché boursier, en particulier au cours des derniers mois », a écrit Wilson. « Plus précisément, les actions liées à l’automobile, au logement, aux transports, aux voyages d’agrément, aux petites capitalisations et/ou aux actions à fort endettement ont commencé à s’échanger comme si la demande diminuait. »La combinaison de révisions à la baisse des bénéfices et de données économiques plus faibles, ainsi que le fait que l’ampleur du dernier rallye boursier est encore très mince, indiquent à Wilson que des problèmes s’annoncent à court terme.Et ce ne sont là que des problèmes superficiels auxquels le marché, selon Wilson, doit faire face. La forte reprise des marchés cette année a été soutenue par plusieurs injections de liquidités, notamment le sauvetage des banques régionales et la vente de bons du Trésor, compensant le resserrement quantitatif de la Fed. Un déficit budgétaire plus élevé signifie que des dépenses plus élevées cette année ont artificiellement soutenu la croissance économique, tandis que le battage médiatique autour de l’IA a propulsé les valorisations à la hausse, un commerce qui a déjà commencé à s’estomper.Et bien sûr, Jerome Powell a clairement indiqué qu’il n’avait aucun scrupule à maintenir les taux d’intérêt là où ils sont jusqu’à ce qu’il soit sûr que l’inflation soit sous contrôle. Wilson a noté que les données économiques reflétant les hausses de taux d’intérêt fonctionnent avec un décalage et que le plein effet de la politique monétaire restrictive n’a pas encore été ressenti par les marchés.Un marché boursier plus fort en 2024On pourrait penser qu’avec la myriade de problèmes auxquels les actions sont confrontées en ce moment, le marché s’apprête à connaître une année difficile. Malgré tous ces vents contraires, Wilson est largement optimiste quant aux actions en 2024. « Nous pensons rester dans le marché haussier séculaire qui a débuté en 2009 », a-t-il écrit. « De nouveaux moteurs de croissance continueront d’émerger et contribueront à stimuler la performance sur une période séculaire (c’est-à-dire 20 ans). »Wilson estime que la croissance des bénéfices s’accélérera à mesure que l’année avance. Cela est dû en grande partie au fait que les entreprises ont réussi à maîtriser leurs dépenses après que l’inflation et les hausses de taux d’intérêt qui ont suivi ont nui à leurs revenus, exerçant une pression sur leurs marges. Il pense que les entreprises maîtriseront leurs dépenses, que la demande s’accélérera plus tard dans l’année et que les marges recommenceront à augmenter, ce qui contribuera à la croissance des bénéfices. Morgan Stanley Au-delà de la forte croissance des bénéfices des entreprises individuelles, Wilson s’attend à ce que l’augmentation des dépenses dans divers secteurs apporte un soutien budgétaire à l’ensemble du marché.Wilson estime qu’un effort concerté pour relocaliser les entreprises américaines entraînera des dépenses d’investissement plus élevées à mesure que les entreprises augmenteront leur capacité de production nationale, qui sera complétée par des dépenses gouvernementales alors que la Maison Blanche soutient la loi sur la réduction de l’inflation. Et les avantages de l’IA se feront sentir dans l’automatisation du travail et l’amélioration de la productivité, générant ainsi des bénéfices plus importants pour les entreprises qui prennent une longueur d’avance sur l’IA.Quant à la très importante Réserve fédérale, Morgan Stanley affirme que la Fed devrait commencer à réduire ses taux d’intérêt en juin 2024, alors que l’inflation sous-jacente continue de baisser. Une politique monétaire plus souple encouragera les dépenses des entreprises et des consommateurs, renforçant ainsi le marché et l’économie.Les meilleures actions à acheter en 2024Dans l’ensemble, Wilson fonde de grands espoirs sur le marché l’année prochaine. Il s’attend à ce que les bénéfices augmentent de 7 % jusqu’à la fin de 2024, et de 16 % supplémentaires en 2025. Même si les actions seront soutenues par cette reprise des bénéfices, le scénario de base de Wilson est que le S&P 500 terminera 2024 à 4 500, légèrement en dessous de son niveau actuel. mi-novembre. Des problèmes à court terme nous attendent, mais des solutions à plus long terme se feront attendre, créant une situation d’investissement délicate à l’approche de la nouvelle année. C’est pourquoi Wilson encourage les investisseurs à établir un équilibre délicat dans leurs portefeuilles pour 2024. »Les principales données macroéconomiques suggèrent que nous sommes dans un environnement de marché de fin de cycle, tout comme les composants internes du marché actions. Il s’agit d’un contexte historiquement favorable aux performances défensives traditionnelles, à certaines opportunités de croissance et aux valeurs cycliques de fin de cycle », a écrit Wilson. « Conformément au précédent historique, la combinaison de ces cohortes a surperformé le marché dans son ensemble pendant le régime actuel, qui a débuté l’année dernière. » Morgan Stanley Wilson a souligné que le marché de fin de cycle actuel bénéficiera principalement aux actions cycliques des secteurs de l’industrie et de l’énergie, mais que si le cycle change, les actions défensives des secteurs de la santé, des biens de consommation de base et des services publics commenceront à surperformer. Quant aux opportunités de croissance qu’il…
Source link -57
Customize this title in frenchMorgan Stanley : Ce sont les 65 meilleures actions à acheter en 2024 alors que les investisseurs sont confrontés à des difficultés macroéconomiques, à une croissance plus faible et à une politique monétaire restrictive.
