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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Le logo de Morgan Stanley est visible sur la salle des marchés de la Bourse de New York (NYSE) à Manhattan, New York, États-Unis, le 3 août 2021. REUTERS/Andrew Kelly/File Photo
Par Tatiana Bautzer et Saeed Azhar
NEW YORK (Reuters) – La division de gestion d’actifs de Morgan Stanley vise à doubler son portefeuille de crédits privés pour le porter à 50 milliards de dollars à moyen terme, en rassemblant des fonds auprès de grands investisseurs pour les prêter aux entreprises.
La banque a investi plus de 300 millions de dollars dans l’entreprise, qui a déjà rassemblé environ 25 milliards de dollars d’actifs totaux auprès d’investisseurs principalement institutionnels, a déclaré David Miller, responsable mondial du crédit privé et des capitaux propres chez Morgan Stanley, dans une interview à Reuters.
« La grande majorité des nouveaux capitaux continueront à provenir au cours de la prochaine décennie de nos clients institutionnels », a déclaré Miller. Les investisseurs institutionnels tels que les fonds souverains et les compagnies d’assurance détiennent les deux tiers du portefeuille actuel et les particuliers fortunés représentent le reste, a-t-il expliqué.
Miller estime que le marché du crédit privé au sens large a atteint une taille de 2 000 milliards de dollars.
L’extension du crédit privé, dont les prêts directs constituent un élément clé, s’est accrue depuis la crise financière, car des réglementations plus strictes ont rendu plus coûteux pour les banques le financement de prêts à risque pour des entreprises criblées de dettes.
L’activité a explosé au cours des deux dernières années. Alors que les capitaux des banques étaient immobilisés dans des prêts à risque et que les taux d’intérêt augmentaient, les groupes de banques ont été en mesure de fournir moins de financements via les prêts syndiqués traditionnels. Des prêteurs privés tels que Ares Management (NYSE :), KKR et Blackstone (NYSE 🙂 sont intervenus.
Pourtant, les banques de Wall Street ont trouvé des moyens de participer au nouveau marché en collectant de l’argent pour les prêts auprès des investisseurs au lieu d’utiliser leurs propres bilans.
Le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a déclaré ce mois-ci aux analystes que la banque cherchait à lever 40 à 50 milliards de dollars de fonds alternatifs cette année. Une grande partie de cette somme sera consacrée au crédit privé, selon une source proche du dossier.
JPMorgan a réservé 10 milliards de dollars de son propre capital pour le crédit privé, ont indiqué des sources proches du dossier. Elle recherche également des capitaux auprès d’investisseurs extérieurs, désireux de s’associer à la banque sur ce segment, a indiqué l’une des sources.
JPMorgan a refusé de commenter ses projets.
Wells Fargo s’est associé à la société de capital-investissement Centerbridge Partners pour créer une entreprise axée sur les prêts directs aux entreprises familiales et privées de taille moyenne en Amérique du Nord.
Alors que les acteurs du marché s’attendent de plus en plus à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt, les banques traditionnelles commencent à devenir plus compétitives sur les marchés des prêts par rapport aux prêteurs directs, a déclaré Jeff Levin, co-responsable du crédit privé en Amérique du Nord et responsable des prêts directs chez Morgan Stanley.
Des taux plus bas permettront aux banques de facturer aux entreprises des intérêts moins élevés pour les prêts risqués que les participants au crédit privé, qui facturent généralement plus. Et des coûts d’emprunt moins élevés sont susceptibles de stimuler davantage l’activité économique et la conclusion d’accords en général, un autre facteur qui pourrait stimuler l’activité des banques.
« À mesure que l’activité des marchés syndiqués reprend et que les banques deviennent plus agressives, la part du crédit privé pourrait diminuer parmi les grandes transactions, mais nous continuerons à voir une croissance », a déclaré Levin.
Le groupe de crédit privé de Morgan Stanley, hébergé dans sa branche de gestion d’actifs, compte une soixantaine de banquiers qui collaborent avec des banquiers d’investissement pour octroyer des prêts.
Levin, qui supervise un portefeuille de prêts privés de 16 milliards de dollars, a déclaré que les prêts sont accordés à des entreprises allant des moyennes aux grandes entreprises.