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- Le stratège en chef du marché américain de Morningstar affirme que les actions resteront agitées au cours des prochains trimestres.
- Mais Dave Sekera affirme également que les investisseurs patients peuvent se positionner pour un succès futur.
- Sekera pense que l’économie américaine se renforcera avec la baisse de l’inflation et des taux d’intérêt en 2024.
Le marché boursier a présenté aux investisseurs un dilemme intéressant au deuxième trimestre de 2023 : les actions sont bon marché, mais les conditions du marché signifient qu’il est difficile d’être optimiste.
« Bien que nous calculions que le marché est considérablement sous-évalué, nous nous attendons également à ce que les marchés soient confrontés à une route difficile au cours des prochains trimestres », a écrit le stratège en chef du marché américain Dave Sekera dans une note récente. Cette route difficile comprend plusieurs ralentisseurs tels qu’une économie qui continue de ralentir, ce qui, selon Morningstar, entraînera une faible croissance en 2024 qui nuira aux bénéfices des entreprises et aux multiples boursiers.
Sekera ne s’attend pas à beaucoup de croissance pour les deux prochains trimestres, et avec un début de 2024 faible, il ne prévoit qu’une augmentation de 1,4.% du PIB américain en 2024. Pourtant, il a écrit que c’était un moment opportun pour se positionner pour le prochaine reprise.
« Depuis la fin de 2010, le marché s’est négocié au niveau ou en dessous de la décote actuelle seulement 10 % du temps », a-t-il écrit. « Selon nos valorisations, les investisseurs semblent mieux positionnés dans un portefeuille en forme d’haltères en étant surpondérés valeur et croissance et sous-pondérés core. »
Il a expliqué que les taux d’intérêt et l’inflation diminueront au cours des prochaines années et que la croissance s’améliorera, ce qui constitue une base solide pour les actions. Pour l’instant, a écrit Sekera, les actions devraient rester dans leur fourchette de négociation récente, les nouvelles économiques positives et négatives dictant leur trajectoire. Ce n’est peut-être pas excitant, mais il y aura des opportunités de créer de futurs postes.
« Pour les investisseurs ayant une orientation d’investissement à long terme, nous pensons qu’il y a suffisamment de marge de sécurité sur le marché pour utiliser les ventes massives afin d’augmenter judicieusement les expositions aux actions », a-t-il écrit.
Au niveau sectoriel, Sekera affirme que les petites capitalisations se négocient 33 % en dessous de l’estimation de Morningstar de leur juste valeur, tandis que les actions de communication sont toujours à 30 % de décote malgré une récente reprise, et que l’immobilier se négocie à 22 % de décote.
En termes de sélection d’actions individuelles, Sekera dit que les 10 sociétés ci-dessous se négocient à d’énormes remises, généralement de l’ordre de 60% à 70% de ce que Morningstar considère comme leur juste valeur – et qu’elles ont de larges « fossés » qui offriront des avantages majeurs par rapport à leur concurrence à long terme.
Les 10 actions ci-dessous sont classées du plus bas au plus élevé en fonction de l’avantage que Morningstar estime qu’elles ont par rapport à leur juste valeur.