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Francfort Le succès de Biontech SE, basé à Mayence, dans le développement de vaccins Covid a mis l’industrie allemande de la biotechnologie sous les projecteurs. Pourtant, les espoirs que la montée en puissance du spécialiste de l’ARNm et de l’oncologie entraîneront l’ensemble de l’industrie dans son sillage ne se sont pour l’instant guère confirmés. L’euphorie du marché des capitaux et l’enthousiasme des politiciens pour l’industrie se sont maintenant évaporés.
La percée avec le vaccin basé à Mayence se résume principalement à la création d’un acteur dominant sur la scène biotechnologique allemande, qui devrait encore étendre son avance relative malgré la forte baisse des revenus de Covid, en particulier en ce qui concerne les quelque quatre douzaines de médicaments développeurs parmi les biotechs allemandes.
Un regard sur les chiffres d’affaires, la valorisation boursière et les stratégies de recherche montre à quel point Biontech s’est désormais distingué du reste de l’industrie : grâce aux énormes revenus de la vente de son vaccin Covid, Biontech a réalisé un total de 36 milliards d’euros au cours des deux dernières années, soit environ deux fois et demi plus de chiffre d’affaires que toutes les autres entreprises du secteur des biotechnologies réunies.
Environ les deux tiers de ce montant sont restés dans l’entreprise après déduction des coûts de fabrication, des impôts, des dividendes et des rachats d’actions. A la fin de l’année, l’entreprise de Mayence disposait d’un peu moins de 14 milliards d’euros de liquidités. Mais il faut ajouter environ sept milliards d’euros de créances clients du partenaire Pfizer, qui devraient affluer à Mayence dans le courant de l’année.
Au total, Biontech dispose actuellement d’environ 21 milliards d’euros de réserves financières. À titre de comparaison : l’afflux total de capital-risque dans les autres entreprises de l’industrie biotechnologique allemande s’est élevé à environ 15 milliards d’euros au cours des 25 dernières années.
Au cours de l’année en cours, selon les prévisions de l’entreprise, les revenus de l’entreprise basée à Mayence provenant de l’activité vaccins chuteront fortement à « seulement » environ cinq milliards d’euros. Mais même à ce niveau, Biontech sera de loin la société avec le chiffre d’affaires le plus élevé de l’industrie biotechnologique allemande et générera des flux de trésorerie plus que suffisants dans son activité opérationnelle pour financer les activités de recherche en croissance rapide dans le domaine des vaccins et des médicaments anticancéreux.
>> Lire aussi : Chiffres d’affaires Biontech – Les ventes de Covid vont fortement chuter, Mayence veut étendre massivement la recherche
Au regard de la valorisation boursière, peu de choses ont changé dans la surpondération relative de la société de Mayence, malgré de fortes baisses de cours depuis 2021. Avec une valeur boursière d’environ 28 milliards d’euros, Biontech dépasse toujours le reste de l’industrie, y compris Qiagen, d’environ neuf milliards d’euros.
En ce qui concerne le pipeline de développement médical de l’industrie biotechnologique allemande, Biontech fournit désormais environ 30 % de tous les projets cliniques. À cet égard en particulier, la domination devrait continuer à augmenter.
Avec un budget de recherche prévu d’environ 2,5 milliards d’euros, la société basée à Mayence dépensera déjà beaucoup plus en recherche de médicaments en 2023 que toutes les autres biotechs allemandes réunies. Et l’écart risque de se creuser dans les années à venir.
Parce que parmi les entreprises de l’industrie axées sur le développement de médicaments, Biontech restera pour le moment la seule entreprise qui génère des flux de trésorerie et des réserves de trésorerie importants à partir de l’activité opérationnelle. Les quelques autres nouveaux développements dans l’industrie qui ont été approuvés se sont jusqu’à présent avérés être des produits de niche insignifiants.
La société munichoise Morphosys, dont le médicament anticancéreux Monjuvi est approuvé depuis deux ans, est relativement la plus avancée dans la transformation en une société biopharmaceutique opérationnelle. Cependant, ses ventes se sont jusqu’à présent révélées décevantes et sont loin d’être suffisantes pour financer de nouveaux projets.
Morphosys teste Monjuvi et deux autres composés oncologiques dans des études de stade avancé et relativement importantes. Même en cas de succès, les approbations ne semblent guère possibles avant 2025.
Sinon, le pipeline de produits prometteurs en phase de développement avancé est plutôt mince dans l’industrie. La plupart des projets de développement clinique en sont encore à leurs débuts. Avec un certain nombre de candidats-médicaments, les progrès ont été longs à venir.
Certaines entreprises comme Adrenomed, Affimed ou Inflarx ont pu présenter des données prometteuses pour leurs produits, mais doivent encore le prouver dans des études de phase 3 plus vastes et éventuellement longues.
Les biotechs doivent se débrouiller avec des réserves de trésorerie
Le climat de financement de l’industrie, qui s’est entre-temps sensiblement dégradé, ne met pas nécessairement en péril les projets en cours. Globalement, cependant, les entreprises et leurs investisseurs sont contraints de mieux utiliser les réserves disponibles.
Surtout, le financement de nouveaux projets et de start-ups devient de ce fait plus difficile, comme le rapportent des experts de la scène du capital-risque. Cela ralentit à son tour l’offre de nouveaux projets cliniques.
Biontech, en revanche, est dans une situation complètement différente grâce aux énormes revenus et réserves de liquidités de Covid. La société peut utiliser sa propre base de recherche fondamentale et technologique pour s’attaquer à de nouveaux projets cliniques et renforcer le pipeline par le biais d’acquisitions et d’accords de licence.
>> Lire aussi : Capital-risque – Les entreprises de biotechnologie doivent faire face à une période de sécheresse en matière de financement
L’achat récemment convenu des droits d’un candidat-médicament contre le cancer à la société américaine Onco-C4 est un exemple qui sera probablement suivi par d’autres, comme l’a clairement indiqué la direction de la société lors du dernier appel trimestriel.
La stratégie vise à compléter le programme avec des produits candidats en phase avancée qui offrent des perspectives d’approbation dans les années à venir. Certes, le succès n’est pas encore garanti pour Biontech non plus. Mais au moins, la société basée à Mayence a de plus en plus de chances de faire approuver les premiers produits oncologiques en plus du vaccin Covid dans un avenir prévisible.
Le reste de l’industrie ne peut pas se permettre de telles stratégies et est actuellement ralentie dans la recherche fondamentale. Il y a beaucoup à penser que Biontech restera initialement une star solitaire parmi les entreprises à vocation pharmaceutique sur la scène biotechnologique allemande.
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