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© Reuter. Plusieurs détaillants soulevés chez Morgan Stanley sur l’amélioration des fondamentaux
Les analystes de Morgan Stanley ont amélioré Target (TGT), Dollar General (NYSE :), Walmart (NYSE 🙂 et Valvoline (NYSE :), citant « des estimations réalisables en 2024 combinées à une croissance plus forte du BPA en 2025 ».
Simultanément, Morgan Stanley a également abaissé la note de Tractor Supply (NASDAQ 🙂 et Driven Brands Holdings (DRVN).
Les analystes ont noté une vision fondamentale légèrement plus favorable, portée par trois inflexions clés, notamment « des taux plus bas, un plancher dans le secteur des biens durables et une inflexion immobilière fin 24/début 25 ».
« Nous modélisons une croissance SSS pondérée par les ventes de +2,3%/+3,3% en ’24/’25 (contre +1,9% en ’23) », ont écrit les analystes dans une note.
L’équipe a déclaré que les actions reflètent déjà les améliorations, principalement dues à l’expansion des multiples en novembre/décembre. Les valorisations sont désormais conformes aux ratios P/E historiques et environ 5% supérieures sur EV/EBITDA.
Dans le même temps, le secteur de la consommation reste sous pression, en particulier celui des « biens », et le retour aux biens durables se poursuit. Les analystes s’attendent à une croissance stagnante des biens durables en 2024, conduisant à une année en amélioration mais toujours inférieure à la moyenne, « tandis que 25 ne semble pas non plus robuste, ce qui tempère notre enthousiasme ».
Les points clés des perspectives de Morgan Stanley incluent : « 1) Reversion revisitée avec des prévisions de croissance de catégorie mises à jour. 2) Analyses des ventes pour déterminer la faisabilité des estimations principales de ’24. 3) Sept analyses approfondies des marges : fret, stocks/promotions, déflation, commerce électronique, démarque inconnue, mix produits, rémunération incitative.
Les stratèges ont relevé leur objectif de prix sur TGT de 140 $ à 165 $, ce qui implique une hausse de plus de 17 % par rapport au prix actuel.
« Alors que nos préférences en matière d’actions évoluent vers une approche plus risquée/cyclique, TGT apparaît comme un investissement attrayant étant donné son potentiel de bénéfices latent à la fois sur une reprise après des défis idiosyncrasiques et sur un rebond des dépenses discrétionnaires », ont conclu les analystes.