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© Reuter.
Jusqu’à présent, l’année a été décevante pour les investisseurs d’Apple (NASDAQ :), avec une baisse de plus de 7 % depuis le début de l’année, malgré le léger recul au cours des dernières séances de bourse. L’action Apple a atteint un plus bas intrajournalier de 2024 à 168,49 $ jeudi la semaine dernière avant de dépasser la barre des 173 $ par action lors de la séance d’hier (mardi 12 mars).
Cependant, ils sont encore loin de leur sommet de 199,62 $ par action atteint en décembre 2023.
Pourquoi l’action Apple a sous-performé
Apple a été touché par un certain nombre de vents contraires, notamment les inquiétudes liées à la demande d’iPhone aux États-Unis et en Chine, la concurrence des smartphones en Chine, la stagnation de la croissance et les problèmes de réglementation dans l’Union européenne.
La Commission européenne a infligé une amende de plus de 1,8 milliard d’euros au fabricant d’iPhone en raison de ce qu’elle considère comme des règles abusives de l’App Store pour les fournisseurs de streaming musical. Dans le même temps, la résurgence des smartphones de Huawei en Chine a poussé Apple à faire face à une forte concurrence dans la région.
Reuters a récemment déclaré, citant le cabinet d’études Counterpoint, que les ventes d’iPhone en Chine avaient chuté de 24 % sur un an au cours des six premières semaines de 2024, tandis que Huawei avait vu ses ventes unitaires augmenter de 64 % au cours de la période.
Plus tôt ce mois-ci, les analystes d’Evercore ISI ont commenté les prévisions d’Apple pour le trimestre de mars, affirmant qu’ils pensaient que les unités iPhone étaient en grande partie stables.
L’analyste de Redburn, James Cordwell, a abaissé la note des actions Apple à neutre, déclarant à l’époque aux investisseurs que « chacune des deux parties de l’entreprise [Products and Services] fait face à certains défis » qui, selon eux, limiteraient toute nouvelle expansion multiple pour chacune des composantes.
Dans le même temps, les analystes de Piper Sandler ont déclaré qu’ils étaient préoccupés par les stocks de téléphones Apple au premier semestre 2024 et estimaient également que les taux de croissance avaient atteint un sommet pour les ventes unitaires.
Rachat d’actions Apple
Malgré les résultats négatifs des actions Apple jusqu’à présent cette année, les analystes de Bernstein ont publié une note axée sur le plan de rachat d’actions Apple, déclarant qu’ils continuent de les considérer comme un moteur clé du modèle financier d’Apple.
« Depuis 2015, lorsque la croissance de l’iPhone a commencé à ralentir sensiblement, Apple a augmenté son BPA à un TCAC d’environ 13 %. Les revenus ont augmenté à un taux composé de 6,5 %, tandis que les rachats ont ajouté en moyenne près de 500 points de base par an à la croissance du BPA au cours de la période », a déclaré la société.
Ils ont ajouté : « L’impact du rachat d’Apple a été rendu possible par la forte réalisation de flux de trésorerie disponibles, un taux de rendement du capital élevé et une modeste dilution des actions provenant de la rémunération à base d’actions. »
Pour l’avenir, Bernstein estime que si nous supposons que les actions d’Apple se négocient à environ 25 fois les bénéfices et continuent de verser leurs dividendes et SBC actuels, la société « devrait être en mesure de continuer à réduire son nombre net d’actions d’environ 3 % à 3,5 % par an, en baisse. par rapport aux niveaux historiques de 5 %+ de 2015 à 2020. »
Bien que Bernstein estime que les rachats sont un facteur clé, la société s’attend à ce qu’ils soient inférieurs de 200 points de base par an au cours des cinq à dix prochaines années par rapport aux cinq à dix années précédentes. Ils voient également la croissance du BPA d’Apple à un chiffre élevé.