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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Masayoshi Son, directeur général de SoftBank Group Corp du Japon, assiste à une conférence de presse à Tokyo, au Japon, le 5 novembre 2018. REUTERS/Kim Kyung-Hoon/File Photo
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Par le pont Anton
TOKYO (Reuters) – L’accord d’échange de dettes contre des actions de 3 milliards de dollars de WeWork avec ses créanciers marque le dernier effort du principal actionnaire SoftBank (TYO 🙂 pour relancer le fournisseur d’espaces de bureaux en difficulté et récupérer une partie des milliards qu’il a investi.
La réussite du pari dépend désormais de la renégociation par WeWork des baux à long terme coûteux qu’elle a signés pendant les années de boom et qu’elle est désormais incapable de payer, la forçant à déposer le bilan lundi.
Les obligations de location à long terme de WeWork, d’un montant de 13,3 milliards de dollars, représentaient plus de 70 % de sa dette totale à fin juin.
Ces accords, dont beaucoup ont été conclus au cours d’une période de croissance vertigineuse sous la direction du fondateur Adam Neumann, sont devenus un fardeau écrasant alors que le passage au travail à domicile après la COVID a entraîné une chute de la demande d’espaces de bureau. Neumann a quitté son poste de PDG en 2019, cédant à la pression de certains investisseurs.
WeWork a renégocié certains de ses baux pour réduire ses obligations de plus de 2 milliards de dollars depuis fin 2022.
Mais cela n’a guère contribué à atténuer sa crise de trésorerie. Les loyers ont consommé près des trois quarts de son chiffre d’affaires au deuxième trimestre 2023, la dernière fois qu’elle a publié ses résultats financiers.
EXPOSITION LIMITÉE
La chute spectaculaire de WeWork fait suite aux somptueuses prédictions sur ses perspectives du fondateur de SoftBank, Masayoshi Son, malgré d’immenses pertes au fur et à mesure de sa croissance.
Son a fait son nom et sa fortune grâce à des paris de grande conviction sur les technologies disruptives, mais son enthousiasme débridé pour WeWork a terni sa réputation de sélection des gagnants.
Néanmoins, l’exposition de SoftBank à WeWork est limitée, car elle a déprécié la plupart de ses investissements dans l’entreprise au fil des ans. Fin juin, l’entreprise disposait néanmoins d’un accord de soutien au crédit d’une valeur de 1,1 milliard de dollars.
L’analyste financier de MST, David Gibson, a déclaré que le soutien au crédit était important, mais qu’il n’était pas clair dans quelle mesure il avait été retiré.
SoftBank a refusé de commenter le soutien au crédit. Mardi, il a déclaré qu’il estimait que l’accord de restructuration de WeWork était l’action appropriée pour que l’entreprise réorganise ses activités et sorte de la procédure de faillite.
« SoftBank continuera d’agir dans le meilleur intérêt à long terme de nos investisseurs », a-t-il déclaré.
L’expansion précoce de WeWork en a fait un symbole de la manière dont les grands paris de SoftBank changeaient le visage des startups et des investissements technologiques.
Mais sa chute en a fait un récit édifiant sur l’appétit pour le risque de Son.
Un mois après que SoftBank ait dépensé plus de 10 milliards de dollars pour renflouer WeWork lorsqu’une tentative d’introduction en bourse a échoué en 2019, un fils réprimandé a déclaré que son jugement dans ses relations avec l’entreprise avait été « mauvais » à bien des égards, un aveu rare d’un dirigeant connu. pour son exubérance.
SoftBank détient environ 71 % de WeWork, qu’elle valorisait à 47 milliards de dollars à son apogée, mais qui n’est désormais évaluée qu’à 44 millions de dollars.
On ne sait pas encore clairement comment la participation de SoftBank pourrait changer après l’accord de dette contre capitaux propres.