Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words Les marchés financier et immobilier tentent toujours de régler la crise bancaire et de savoir si nous avons assisté à la dernière hausse des taux de la Fed dans ce cycle. Ces événements ont entraîné une baisse des taux hypothécaires et une augmentation des données sur les demandes d’achat la semaine dernière, mais une diminution du stock de logements. Voici un petit résumé de la semaine dernière : Le rendement à 10 ans a connu une bataille du Seigneur des Anneaux à un niveau technique critique, poussant les taux hypothécaires à la baisse en fin de semaine sans réelle rupture du marché obligataire. L’inventaire actif a chuté 1 109, et les nouvelles données d’inscription ont fait un beau retour de semaine en semaine, mais étaient toujours sensiblement en baisse d’une année sur l’autre. Les demandes d’achat ont augmenté pour la troisième semaine consécutive alors que les taux ont chuté, reprenant les trois semaines de données négatives que nous avons vues lorsque les taux sont passés de 5,99 % pour 7,10 %. Le rendement à 10 ans et les taux hypothécaires Au cours de la semaine dernière, j’ai vu le marché obligataire tenter de franchir un niveau critique que j’ai surnommé la ligne de Gandalf dans le sable où le rendement à 10 ans ne doit pas passer. Au crédit de Gandalf, il a pu retenir Balrog pendant une autre semaine. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, la ligne noire inférieure liée au taux de 3,37 % a été difficile à briser. En ces jours fous sur les marchés financiers, j’insiste pour les gens, ce n’est pas la façon dont se déroule la journée de trading qui compte ; c’est le numéro de clôture final. Comme un aimant, le rendement à 10 ans a tenté de casser en dessous de ce niveau crucial à plusieurs reprises au cours des cinq derniers mois, pour ensuite remonter pour clôturer à un niveau qui ne justifierait pas un dépassement. Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, cela s’est reproduit vendredi lorsque les rendements obligataires ont fortement chuté pendant les premières heures de négociation, pour ensuite revenir à cette ligne. Quoi qu’il en soit, les taux hypothécaires ont été 6,75 % le 21 mars et 6,38 % le 24 mars; les sommets récents étaient 7,10 %. Si le marché hypothécaire n’était pas aussi stressé, les taux hypothécaires devraient être à 5,99 % aujourd’hui. Dans un marché régulier, ils seraient plus proches de 5,25 %. Le Réserve fédérale a fait du marché du logement un orphelin laissé sous la pluie sans maison où aller parce qu’il n’y a pas beaucoup d’inventaire là-bas, de sorte que les marchés sont tout simplement trop sauvages de haut en bas. Dans mes prévisions pour 2023, j’ai dit que si l’économie reste ferme, la fourchette de rendement à 10 ans devrait se situer entre 3,21 % et 4,25 %équivalant à 5,75 % pour 7,25 % les taux hypothécaires. Si l’économie s’affaiblit et que nous assistons à une hausse des demandes d’assurance-chômage, le taux à 10 ans devrait descendre jusqu’à 2,73%, traduire en 5,25 % taux hypothécaires. Cela suppose que les écarts sont larges, car le marché des titres adossés à des créances hypothécaires est toujours très tendu. Et maintenant, nous avons une nouvelle variable, une crise bancaire qui, selon la Fed et d’autres, pourrait entraîner l’économie dans une récession plus rapide, ce que la Fed pousse depuis un certain temps maintenant. À certains égards, la crise bancaire aide la Fed à faire son travail car les hausses de taux agressives ont été impopulaires et la Fed a brisé le système bancaire régional et maintenant même quelques banques mondiales sont également en difficulté. Avec cette nouvelle variable, je regarde les données économiques différemment pour voir si nous obtenons la contraction du crédit que la Fed veut voir pour arrêter l’inflation, ou si elle a les outils pour tenir la crise bancaire à distance afin que l’économie puisse se développer, ce qui rend leur lutte contre l’inflation plus difficile. Nous examinerons les données chaque semaine pour déterminer la réponse. Inventaire hebdomadaire des logements En regardant le Recherche Altos données de la semaine dernière, la grande question est de savoir si nous commençons enfin à voir l’augmentation saisonnière des stocks de printemps. La semaine dernière, j’espérais que l’inventaire augmentant légèrement serait le début de la hausse printanière, mais cette semaine, nous avons vu une légère baisse. Variation des stocks hebdomadaire (17 mars – 24 mars) : 414 278 pour 413 169 Même semaine l’an dernier (18 mars – 25 mars) : rose de 245 776 pour 251 522 Le fond pour 2022 était 240 194 Comme vous pouvez le voir sur le tableau ci-dessous, nous sommes loin des niveaux normaux dont nous jouissions dans l’extension précédente. Une bonne nouvelle la semaine dernière était que les nouvelles données d’inscription, qui ont connu un effondrement important il y a deux semaines, ont parfaitement rebondi pour revenir à une tendance habituelle. J’espérais que les nouvelles données d’inscription de cette semaine n’étaient qu’une seule fois dans la ligne de données et non une tendance plus significative à la baisse des nouvelles inscriptions, et cela semble être le cas maintenant. Cela m’a rendu très heureux parce que la dernière chose dont le marché du logement a besoin est que les données sur les nouvelles inscriptions diminuent plus qu’elles ne l’ont été cette année. Bien sûr, les nouvelles données d’inscription sont en baisse notable d’une année sur l’autre, mais l’augmentation de la semaine dernière m’a fait me sentir beaucoup mieux pour l’année. Il s’agissait des données d’inscription hebdomadaires pendant les années COVID : 2021 : 60 177 2022 : 62 548 2023 : 50 800 Comparez ces données d’inscription hebdomadaires aux niveaux antérieurs à la COVID-19 : 2015 : 108 685 2016 : 76 109 2017 : 79 676 Comme vous pouvez le voir, nous avions alors plus de données sur les nouvelles inscriptions, même si les taux hypothécaires étaient plus élevés qu’en 2021. Le rapport sur les ventes de maisons existantes de la semaine dernière de NAR a choqué de nombreuses personnes, à l’exception de moi, pour le grand rebond des ventes. Ce rapport n’a montré aucune croissance des stocks et nous sommes toujours en dessous d’un million d’annonces actives. Nous avons donc connu la plus forte baisse des ventes sur un an de l’histoire et un rebond significatif des ventes sur un mois. Pendant toute cette période – de 2022 à 2023 – c’est là que nous en sommes au niveau des stocks totaux : 980 000loin des normes historiques de 2 millions à 2,5 millions. Acheter des données d’application Nous avons eu une autre impression positive sur les données d’application d’achat, 2 % d’une semaine à l’autre. Lorsque les taux hypothécaires sont passés de 5,99 % à 7,10 %, nous avons eu trois semaines de données négatives et nous avons maintenant trois semaines de données positives sur les demandes d’achat. Dans l’ensemble, depuis le 9 novembre 2022, les demandes d’achat ont eu plus de données positives que négatives, ce dont j’ai parlé sur CNBC la semaine dernière. Étant donné que nous avons une barre peu profonde dans cette ligne de données, elle a tendance à être très sensible aux taux, et les taux hypothécaires eux-mêmes ont été plus sauvages que ce à quoi nous sommes habitués au cours de la décennie précédente, où nous avions une fourchette entre 3.25%-5%. Imaginez le marché du logement si les taux étaient dans la fourchette basse de 5 % pendant longtemps, et non ce manège sauvage de M. Toad que nous voyons. En dehors de cela, il est difficile d’obtenir un choc des taux hypothécaires comme l’an dernier lorsque les taux sont passés de 3 % à 7,37 %. Ce qui s’est passé l’an dernier entrera dans le livre des records. La semaine à venir Bien sûr, tous les yeux sont tournés vers les marchés financiers et ce qui pourrait sortir du bois par la suite. Au moment où j’écris ceci dimanche soir, il y a des rapports qui Première banque citoyenne sera probablement l’acheteur de Banque de la Silicon Valley. Je surveillerai de près le rendement à 10 ans pour voir si nous pouvons casser cette ligne Gandalf dans le sable ou si elle inversera le cours comme nous l’avons fait dans le passé. N’oubliez pas de vous concentrer sur la clôture du rendement…
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