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Une marée montante soulève tous les bateaux, mais les marées ne durent pas ; ils vont et viennent.
Les sept magnifiques noms de mégatechnologies qui ont fait grimper le S&P 500 l’année dernière sont peut-être sur le point de refluer – du moins certains noms au sein du groupe.
Le battage médiatique autour de l’intelligence artificielle et des actions perçues comme étant liées à celle-ci a connu un essor important en 2023, accumulant des gains de 107 %. Et même s’ils sont tous entourés d’un halo d’IA, ils ne sont pas tous concentrés sur la technologie, a déclaré Jason Tauber, co-gestionnaire de portefeuille du portefeuille Disrupters activement géré de Neuberger Berman et de son homologue ETF (NBDS).
Par exemple, Tesla s’intéresse essentiellement aux véhicules électriques, la conduite autonome étant une application potentielle de l’IA. Quant à Apple, les investisseurs attendent toujours de voir comment l’entreprise adoptera la technologie au sein de son activité, a-t-il déclaré.
Historiquement, un marché boursier très concentré est suivi d’un élargissement des gains alors que les investisseurs commencent à rechercher de bonnes affaires en marge, principalement dans des actions de valeur déprimées et bien valorisées. C’est ce à quoi s’attendent de nombreux investisseurs : une enquête menée auprès de 300 professionnels de l’investissement senior estime que la valeur surpassera la croissance en 2024 et affaiblira les sept grands.
Mais cela ne veut pas dire que le jeu de l’IA est terminé. Au lieu de cela, les investisseurs doivent faire preuve de plus de discernement quant à l’endroit où ils font leurs paris.
Pour continuer à gagner dans ce domaine, il faudra se limiter aux premiers gagnants. Ce seront ceux qui constitueront les principaux goulots d’étranglement, fournissant les services de base vers lesquels d’autres entreprises devront affluer pour se lancer dans l’IA, comme les fabricants de puces, a-t-il noté.
« De nombreuses entreprises sont impliquées ici, mais nous devons identifier celles qui, selon nous, sont réellement exploitées dans le domaine de l’IA et choisir des représentants pour certains domaines de l’IA », a déclaré Tauber.
Le portefeuille Disrupters, un mélange de secteurs toutes capitalisations comprenant des sociétés axées sur la conduite autonome, l’IA et les appareils portables de santé, a enregistré un rendement annualisé de 14,5 %, net de frais, depuis sa création en 2015 jusqu’en décembre 2023. Son indice de référence, le Russell 1000 Growth, est en hausse de 15,06% sur la même période.
Choisir les acteurs clés
Les investisseurs qui souhaitent s’exposer à l’IA devraient se concentrer sur les aspects essentiels du secteur et trouver les entreprises qui soutiennent directement son développement. Par exemple, la puissance de calcul fournit le support de traitement nécessaire à l’entraînement des modèles d’IA. Cela deviendra rare à mesure que l’IA se répandra dans davantage de secteurs, a-t-il noté. Deux sociétés fournissant de la puissance de calcul sont NVIDIA (NVDA) et DMLA (AMD)qui fabrique des processeurs hautes performances pour le calcul de l’IA.
La demande d’une puissance de calcul plus élevée nécessite également des puces plus petites et plus économes en énergie. Un fournisseur qui domine cet espace est ASML (ASML), il a noté. La société fournit des équipements de fabrication de puces qui permettent aux fabricants de réduire la taille de leurs puces.
« En raison des limites de la physique, nous arrivons au point où nous ne pouvons plus fabriquer de puces de plus en plus petites », a déclaré Tauber. « Cela devient donc de plus en plus difficile. Mais la société qui nous permet de progresser sur ce front s’appelle ASM Lithography. Ils fabriquent des machines valant des centaines de millions de dollars qui permettent essentiellement aux puces de devenir de plus en plus petites. »
Quant aux principaux fournisseurs de logiciels et de services cloud, Microsoft (MSFT) et leur partenariat avec OpenAI est à la pointe de ce secteur, a-t-il déclaré.
Les modèles d’IA doivent être alimentés en données. Pour cela, il y a MongoDB (MDB), une action de moyenne capitalisation qui est un acteur moins connu dans le domaine. Il s’agit d’un fournisseur de bases de données multi-cloud qui alimente la formation de modèles d’IA et la création d’applications. Sa clientèle est très large, a noté Tauber.
« Tout doit être dans le cloud pour être prêt pour ce calcul haute performance », a-t-il déclaré. « Ainsi, les fournisseurs de services cloud, si vous pensez à Microsoft, Amazon, Google, proposent des produits compétitifs, mais c’est vrai pour de nombreux logiciels. Ces types sont suisses ; vous pouvez les utiliser sur toutes les plateformes, ils ont donc cet avantage. »