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© Reuters UBS prévoit désormais que la Fed commencera à baisser ses taux en juin
UBS a mis à jour ses prévisions concernant le moment où la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d’intérêt, déplaçant le calendrier prévu de mai à juin. Par conséquent, le courtier prévoit désormais une réduction totale de 75 points de base (pdb) des taux d’intérêt pour 2024, soit une baisse par rapport à son estimation précédente de 100 pdb.
« Etant donné les bonnes surprises en termes de masse salariale et d’inflation, nous nous attendons désormais à ce que la Fed attende un peu plus longtemps avant de réduire ses taux, réalisant sa première baisse de 25 points de base en juin plutôt qu’en mai », ont déclaré les analystes du Chief Investment Office d’UBS.
« Notre scénario de base prévoit ensuite une baisse des taux par trimestre jusqu’à ce que la fourchette cible des fonds fédéraux atteigne 3,25 ~ 3,5 %, conformément à notre estimation du taux neutre à long terme. Cependant, nous pensons qu’un large éventail de résultats est possible », ont-ils ajouté.
Cette révision intervient alors qu’UBS estime que la Fed n’est pas pressée de commencer à baisser les taux d’intérêt étant donné la surprenante résilience de l’économie américaine. En particulier, les taux de croissance de l’économie ont dépassé l’estimation de la tendance à long terme de la Fed de 1,8 % depuis le troisième trimestre 2022.
Les analystes estiment qu’une politique budgétaire assouplie contribue de manière significative à cette tendance, nécessitant des taux d’intérêt plus élevés pour modérer l’activité économique.
Les chiffres de la masse salariale et de l’inflation pour janvier ont dépassé les attentes, mais l’opinion d’UBS sur les tendances sous-jacentes est restée inchangée.
« Nous pensons que la tendance sous-jacente réelle de la croissance de l’emploi est plus conforme à l’apparence des données antérieures au rapport de janvier, et nous nous attendons à des gains plus modestes dans les mois à venir », écrivent les analystes d’UBS.
Si les indicateurs du travail et de l’inflation continuent de dépasser les estimations, la Fed pourrait se trouver obligée de maintenir indéfiniment sa politique actuelle, ont ajouté les analystes.
À l’inverse, si l’économie devait connaître un ralentissement, la banque centrale réduirait probablement considérablement ses taux, car l’inflation ne poserait probablement pas de problème dans de telles circonstances.