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Ralentissement économique? Peut être. Une économie en réaccélération ? Peut-être.
« Ce qui est inquiétant, c’est que les risques ont augmenté que nous n’obtenions pas un atterrissage en douceur », a déclaré lundi Torsten Sløk, économiste en chef d’Apollo Management, dans une interview accordée à Bloomberg. « Je pense qu’il y a maintenant plus de 50 % de chances que nous ayons un atterrissage brutal ou pas d’atterrissage. En d’autres termes, le fragile atterrissage en douceur est vraiment désormais presque le scénario le plus improbable. »
Il convient de noter que Sløk était auparavant un champion de l’atterrissage en douceur. Mais il a changé d’avis à mesure que de nouvelles données économiques continuent d’être publiées.
L’un des éléments de ce nouveau calcul est l’assouplissement des conditions financières de l’économie. Les entreprises émettent davantage d’obligations à haut rendement et de qualité investissement, le marché des introductions en bourse reprend vie et les fusions et acquisitions se réveillent après une année 2023 pour l’essentiel moribonde.
Ces changements ont également renforcé le marché du travail. Janvier a publié un rapport fantastique sur l’emploi, ajoutant 353 000 emplois à l’économie américaine. Et d’autres données économiques telles que les chiffres du PIB et les dépenses de consommation ont également été très appréciées.
Mais à l’inverse de ces forces d’assouplissement, il y a les effets décalés des hausses de taux de la Fed, qui « ralentissent les consommateurs, les entreprises et les prêts bancaires », a déclaré Sløk dans une note lundi. Les taux d’intérêt élevés ont rendu les emprunts beaucoup plus coûteux, ce qui paralyse certaines poches du système financier comme le marché de l’immobilier commercial.
Et à l’heure actuelle, l’économie se trouve dans un équilibre précaire entre ces deux forces.
« En fin de compte, ce qui ressemble actuellement à un atterrissage en douceur est un équilibre fragile », écrit-il.