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- SIE CIO Jim Smigiel s’attend à ce que les actions américaines sous-performent leurs homologues internationales en 2023.
- À l’avenir, Smigiel pense également que les actifs axés sur la valeur seront les prochains leaders du marché.
- Smigiel a partagé quatre secteurs de haute qualité sur lesquels il se concentre actuellement pour la dynamique des bénéfices.
Bien qu’elle ait commencé 2023 en force, la bourse a eu du mal à maintenir son rallye cette année face à une récession potentielle, une grave crise bancaire et les craintes d’une hausse des taux d’intérêt.
Mais alors que certains investisseurs ont appelé à un pivot vers une politique monétaire plus souple le plus tôt possible pour atténuer ces préoccupations économiques persistantes, le directeur des investissements de SEI, Jim Smigiel, a déclaré que ces appels tomberaient dans l’oreille d’un sourd.
« Nous ne voyons tout simplement pas quel serait le catalyseur pour que le FOMC ne s’arrête pas, mais inverse complètement le cours et commence à retirer certaines des hausses de la table », a déclaré Smigiel, qui supervise environ 399 milliards de dollars d’actifs sous gestion, dans un entretien récent avec Insider. « Nous ne pouvons pas vraiment comprendre quel scénario le marché envisage qui en ferait le prix. »
Smigiel a reconnu qu’il faudra peut-être un certain temps pour voir toutes les ramifications des hausses de taux et que la crise bancaire nuira à la liquidité en asséchant le crédit. Pourtant, il est optimiste que tout ralentissement économique à venir au second semestre 2023 devrait être relativement peu profond.
Mais cela ne signifie pas que le marché boursier sera au clair de sitôt.
« Alors que le marché commence à intégrer le fait que nous n’allons pas inverser la tendance en 2023, cela pourrait être un peu un vent contraire pour les actions », a expliqué Smigiel.
Les noms de valeur seront les prochains leaders du marché
Pour capturer les rendements à l’avenir, Smigiel ne se concentre pas sur la direction des mouvements du marché boursier. Au lieu de cela, il détourne son attention d’investissement vers la rotation des valorisations boursières.
« Il va y avoir différentes étapes de reprise et cette idée d’une large récession. Vous n’allez pas le sentir dans certains secteurs du marché, ce qui mettra le marché un peu plus sur une voie latérale », a-t-il expliqué. .
Par exemple, Smigiel pense que les marchés développés ne pourront pas maintenir des attentes de croissance à deux chiffres chaque année, c’est pourquoi il recommande aux investisseurs de s’en tenir à un portefeuille plus diversifié avec un penchant vers la valeur.
« Nous nous attendons à ce que les stratégies plus axées sur la valeur fassent mieux et mènent le marché au cours de ce prochain cycle », a déclaré Smigiel.
« Notre processus du côté des actions est vraiment axé sur la valeur, l’élan et la qualité – et nous sommes prêts à suivre ces trois facteurs où qu’ils nous mènent », a-t-il poursuivi, soulignant finances, soins de santéet matériaux de base comme trois de ces secteurs. Industrielsa-t-il ajouté, est également un secteur qui bénéficiera probablement de la dynamique des bénéfices.
Au sein des financières, Smigiel est particulièrement optimiste sur les opportunités dans le bancaire l’industrie, car il estime que la contagion et les retombées de la crise bancaire de mars ont injustement puni de nombreuses actions. Bien que le marché ait depuis corrigé cela dans une certaine mesure, certains de ces noms ne se sont toujours pas complètement rétablis.
« Vous avez manqué le fond … mais il y a encore des noms de crédit à la consommation et de marchés de capitaux qui représentent encore une certaine valeur », a-t-il déclaré.
Smigiel pense également que la hausse de l’inflation est là pour durer et prévoit qu’elle se stabilisera autour de 3 % au cours des prochaines années. C’est pourquoi il recommande aux investisseurs d’ajouter stratégiquement une couverture contre l’inflation dans leurs portefeuilles, que ce soit par obligations indexées sur l’inflation ou marchandises.
Un autre aspect important de la diversification consiste à s’assurer que les investisseurs sont exposés aux actifs étrangers. Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs américains, a déclaré Smigiel, puisque les actifs américains représentent déjà une si grande partie des indices mondiaux pondérés en fonction de la capitalisation.
« Assurez-vous d’être diversifié à l’échelle mondiale et de ne pas trop privilégier le pays d’origine … Nous pensons que les marchés non américains ont en fait une propension plus élevée à la surperformance à l’avenir », a-t-il expliqué.
Smigiel a ajouté que les actions américaines sont actuellement plus chères, avec une prime de valorisation « assez substantielle », par rapport à leurs homologues internationales.
En dehors des États-Unis, Smigiel se concentre sur quelques thèmes, notamment la politique monétaire de la Banque du Japon et la réouverture économique chinoise, cette dernière étant un vent arrière pour le Royaume-Uni et d’autres marchés européens.