Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 wordsAu cours des deux années et deux mois écoulés depuis qu’Elias Erickson a dirigé le Ninety One International Franchise Fund (ZIFIX), il a réussi à surperformer dans plusieurs régimes de marché distincts.Son fonds de croissance à grande capitalisation, axé sur l’étranger, figure dans le top 9 % de sa catégorie en 2023 avec un gain de 4,8 % contre une perte de 0,5 % pour son indice, selon Morningstar. Cela fait suite à un classement parmi les 12 % l’année dernière, où il a perdu du terrain mais a battu son indice de référence de 3,5 points de pourcentage.Malgré tous les changements survenus sur les marchés et dans l’économie depuis août 2021, les antécédents d’Erickson sont restés constants, tout comme sa stratégie d’investissement. »Lorsque nous réfléchissons à la situation macroéconomique, il s’agit davantage d’une optique d’adaptabilité et de lutte contre la fragilité et de la construction d’un portefeuille qui sera adaptable à une variété d’environnements économiques et macroéconomiques différents », a déclaré Erickson dans une interview avec Insider. « Nous ne recalibrons donc pas beaucoup le portefeuille d’année en année ni ne le rééquilibrons en fonction de différentes perspectives macroéconomiques. »Ciblez les actions haut de gamme, mais payez le juste prixContrairement à de nombreux autres gestionnaires, Erickson n’autorise que quelques dizaines d’actions dans son fonds. Son processus de sélection de titres ascendant examine attentivement chaque entrant potentiel pour déterminer s’il s’agit d’une entreprise de haute qualité capable de croître dans n’importe quel contexte économique. »Nous recherchons une combinaison d’attributs avec des seuils pour chacun de ces attributs assez élevés, ce qui distingue le profil du fonds », a déclaré Erickson. « Il s’agit de mesures empiriques, que vous utilisiez des outils d’analyse de style ou autres. Nous avons une exposition à la qualité beaucoup plus significative et cohérente sur le plan statistique que nos pairs. »Premièrement, Erickson utilise le test de la vue pour s’assurer qu’un investissement potentiel se différencie de ses pairs. Il recherche les avantages mesurables et durables dont dispose une entreprise, qu’il s’agisse du code logiciel, de la technologie brevetée ou de l’échelle mondiale grâce à un réseau construit sur des décennies.Une fois qu’il a déterminé si une entreprise est suffisamment séparée de ses concurrents, il examine son endettement et son intensité capitalistique pour déterminer comment elle pourrait se comporter en cas de ralentissement économique.Mais la meilleure mesure d’une entreprise solide est le flux de trésorerie, a déclaré Erickson. Les investisseurs axés sur la croissance se concentrent sur la question de savoir si une entreprise augmente ses revenus et sa base d’utilisateurs, tandis que les gestionnaires axés sur la valeur donnent la priorité aux indicateurs de profit tels que le bénéfice avant intérêts et impôts. Son approche est donc distincte. »Nous nous concentrons sur les flux de trésorerie disponibles par action en tant que mesure de la valeur intrinsèque, et la façon dont cela évolue dans le temps va dicter si nous trouvons ou non l’opportunité intéressante », a déclaré Erickson. « Tous les différents attributs de notre philosophie visent à accroître notre conviction dans la progression sous-jacente de la valeur intrinsèque, encore une fois, telle que mesurée par les flux de trésorerie. »Les mesures secondaires utilisées par Erickson incluent le taux de rendement interne (TRI) d’une entreprise et la valeur de l’entreprise par rapport à l’EBIT ou à l’EBITDA. Il est crucial de confirmer qu’une action est valorisée de manière équitable par rapport au montant de liquidités et aux bénéfices qu’elle produira plus tard pour s’assurer que toutes les bonnes nouvelles ne sont pas intégrées dans le prix. »L’essentiel est de trouver des entreprises de qualité, combinant les vertus, et de ne pas payer trop cher », a déclaré Erickson.8 meilleurs investissements à faire maintenantDe nombreux investisseurs basés aux États-Unis évitent complètement les actions internationales, car le discours dominant est que le groupe est risqué, compte tenu de son exposition accrue aux conflits géopolitiques.Cependant, Erickson estime que c’est peindre avec un pinceau trop large. Les indices boursiers étrangers ont peut-être été à la traîne par rapport au S&P 500 ces dernières années, mais il a déclaré qu’il existe de nombreuses opportunités d’investissement exceptionnelles cachées à l’étranger qui améliorent les rendements tout en diversifiant un portefeuille. »Pour ceux qui ont ce biais national, qui préfèrent les États-Unis, la structure concurrentielle, la façon dont l’économie est construite, l’économie américaine regorge d’entreprises internationales », a déclaré Erickson. « Et donc, pour participer pleinement à l’économie américaine, vous devez posséder des entreprises internationales. »Les actions internationales dans quatre secteurs semblent particulièrement prometteuses en ce moment, a déclaré Erickson : consommation discrétionnaire, biens de consommation de base, soins de santéet informatique.Le gestionnaire de portefeuille a déclaré que ces groupes présentent des caractéristiques de qualité, sont peu capitalistiques et ne dépendent pas excessivement du financement externe ou de l’économie. Les entreprises de ces segments du marché peuvent créer elles-mêmes de la croissance et bénéficient souvent de revenus récurrents prévisibles.Un titre qu’Erickson adore est celui du fabricant de produits de luxe Hermès (IL DIT). L’entreprise de mode française, vieille de 186 ans, dispose d’une chaîne d’approvisionnement verticalement intégrée, ce qui signifie qu’elle contrôle tous les aspects de son activité, a-t-il noté. Il est également moins vulnérable aux récessions que ses pairs, a déclaré Erickson. »Ils ont plus de listes d’attente pour leurs sacs à main et leur clientèle constitue l’échelon supérieur des riches », a déclaré Erickson. « Cela crée donc une asymétrie intéressante dans leur profil de croissance : ils sont plus défensifs que les entreprises de luxe typiques en période de ralentissement du marché, mais participent à la totalité et parfois à une plus grande partie de la croissance plus large. Et ils réussissent très bien à équilibrer ces paradoxes. de rareté et de croissance.Les segments défensifs du marché, comme les produits de base et les soins de santé, ont également tendance à bien résister aux ralentissements, car la demande pour leurs produits et services ne fluctue généralement pas. Il s’intéresse particulièrement aux produits pharmaceutiques, aux dispositifs médicaux et aux services de santé dans ce dernier secteur.Erickson a également mis en évidence un trio d’entreprises du secteur technologique ou d’industries adjacentes à la technologie.Sa plus grande participation est une société de logiciels allemande SÈVE (SAP), qui s’oriente davantage vers les abonnements avec un cycle de mise à niveau de conversion sur plusieurs années pour ses produits de planification des ressources d’entreprise (ERP). Il estime que cette décision générera des ventes stables pour SAP dans les années à venir.MasterCard (MA) est la deuxième position d’Erickson car, même si la société a son siège à New York, elle génère environ les deux tiers de son chiffre d’affaires en dehors des États-Unis. Le réseau des cartes de crédit dispose d’un énorme fossé concurrentiel, a noté Erickson, ce qui signifie qu’il est isolé des concurrents potentiels. Il devrait également bénéficier de l’essor continu des paiements numériques.Enfin, le titan de la fabrication de semi-conducteurs TSMC (TSM) fait partie des 10 principaux titres du fonds d’Erickson, car il produit plus de la moitié de tous les jetons, dont 85 % de semi-conducteurs à haute performance. Grâce à ses douves inégalées et à sa résilience, qu’il pleuve ou qu’il fasse beau, TSMC s’intègre naturellement dans le portefeuille. »Dans la mesure où si une commande est annulée et qu’une certaine capacité est libérée, il y a une liste d’attente pour obtenir cette capacité », a déclaré Erickson. « Il n’y a donc pas beaucoup de contretemps sur le plan opérationnel lorsqu’ils rencontrent des défis. Cela témoigne donc de certaines des caractéristiques de résilience que nous recherchons. »
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Customize this title in frenchUn des 9 % des meilleurs gestionnaires de fonds explique comment il a construit un portefeuille « anti-fragilité » qui surperforme sur les marchés haussiers et baissiers – et partage 8 de ses investissements préférés à réaliser maintenant.
