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- Dave Harden gère le SGI Small Cap Core Fund (BOGIX).
- Le s’est avéré moins volatil que les indices à grande et à petite capitalisation.
- Harden a déclaré qu’il était optimiste sur des actions telles que: MCFT, MBUU, MCB, MBIN et FC.
Les investisseurs se tournent vers les actions à petite capitalisation pour un gros potentiel de hausse. Mais si entrer dans une entreprise avant qu’elle ne se développe peut offrir de plus grandes opportunités, cela comporte également des risques démesurés.
Les sociétés dont la capitalisation boursière est relativement faible – moins de 2 milliards de dollars pour être considérées comme une petite capitalisation, en règle générale – ont tendance à être plus risquées et plus volatiles que les actions à grande capitalisation.
Mais la mission de Dave Harden avec le SGI Small Cap Core Fund (BOGIX) est d’identifier les noms de petite capitalisation avec le moins de risque de baisse afin qu’il puisse capturer ce potentiel de hausse avec plus de stabilité.
Depuis peu, ça marche. Depuis avril 2022, le fonds n’a baissé que de 2,2 %, contre -6 % pour le S&P 500. Cela a été assez bon pour battre 90% de ses pairs au cours des 12 derniers mois. Il est également battu par les fonds indiciels à petite capitalisation – par exemple, le Vanguard Small Cap Index (VSMAX) a baissé de 8,6 % au cours de la dernière année.
Harden dit que son succès est venu de l’utilisation d’une combinaison d’analyses quantitatives et qualitatives pour identifier les risques. Soixante-dix pour cent de cette équation est le côté quantitatif des choses – en examinant des facteurs tels que la volatilité d’une action (bêta), la qualité de ses bénéfices et sa valorisation. Dans l’ensemble, leur modèle examine 20 facteurs, a-t-il déclaré.
Il examine ensuite les actions d’un point de vue qualitatif ou fondamental, en tenant compte d’éléments moins axés sur les chiffres, comme le leadership de l’entreprise.
« Lorsque nous trouvons une entreprise et que vous me faites confiance dans les petites capitalisations, vous en trouvez beaucoup, qui présentent différents types de risques – comptabilité agressive, problèmes de PDG, poursuites, litiges, licenciement des auditeurs, je veux dire, nommez-le, c’est fini là-bas dans les petites capitalisations – nous les retirons du portefeuille », a-t-il déclaré à Insider.
5 actions sur lesquelles Harden parie maintenant
Harden a partagé cinq participations qu’il a soumises à ce processus et qui font partie de celles sur lesquelles il est le plus optimiste en ce moment.
Deux sont des producteurs de bateaux Mastercraft (MCFT) et Bateaux Malibu (MBUU). Il a déclaré qu’ils avaient de faibles valorisations et qu’ils étaient « sous-estimés » – le ratio cours/bénéfice à terme de Mastercraft pour 2023 est de 6,7 et celui de Malibu est de 7.
Fondamentalement, Harden pense que la navigation de plaisance devient de plus en plus populaire.
« Les gens ont acheté beaucoup de bateaux pendant la pandémie, et je pense que cet élan s’est poursuivi », a-t-il déclaré.
Ensuite, Harden a énuméré deux banques régionales : Banque métropolitaine (MCB) et Merchants Bancorp (MBIN).
Les valeurs bancaires ont pris un coup ces derniers temps. L’ETF iShares US Regional Banks (IAT) est en baisse de 26% depuis le début de l’année. Certaines recherches suggèrent également que les grandes banques sont la meilleure partie du secteur financier dans laquelle investir en ce moment, en partie en raison des récentes entrées de dépôts qu’elles ont constatées.
Initié aux marchés
Mais Harden a déclaré que Metropolitan et Merchants avaient des valorisations attrayantes et qu’il ne pensait pas qu’ils échoueraient.
Metropolitan a un ratio P/E de 4, une dette presque nulle et un bêta de 0,85, ce qui signifie qu’il est moins volatil que l’ensemble du marché. Le marchand, quant à lui, a un P/E d’environ 5,5 et un bêta de 0,89.
La communauté estime que l’offre des banques régionales les aidera à rester à flot, ainsi que le fait que la plupart de leurs clients n’ont pas besoin de transférer leur argent vers de plus grandes institutions.
« Le jour moyen, Joe, ils ne déplacent pas leur argent », a-t-il déclaré. « Le client moyen… ils n’ont même pas 250 000 $. »
Enfin, Harden est optimiste sur Franklin Covey (CF), qui a commencé comme une entreprise de planification de calendriers et est maintenant passée à l’espace numérique. Il a dit que c’est un nom de croissance avec un P/E dans les 20, mais qu’il a déjà beaucoup baissé.
Harden a déclaré avoir des revenus constants et une clientèle fidèle. Interrogé sur la manière dont ils se différencient des produits proposés par des géants de la technologie tels que Microsoft et Google, Harden a déclaré que cela aidait les clients à hiérarchiser et à se concentrer sur les tâches.
« Je ne pense pas qu’il y ait de l’argent à avoir un calendrier », a-t-il déclaré. « Mais pour aider quelqu’un à rester concentré et planifié, à être plus organisé et à établir des priorités, je pense qu’ils font du bon travail. Et avouons-le, vous et moi n’utilisons pas Google Agenda pour établir des priorités. »