Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words Le S&P 500 a bondi de 24 % depuis les plus bas d’octobre. Mais presque tous les rendements de l’indice depuis janvier peuvent être attribués à quelques actions. Bill Smead dit que cela signale probablement des problèmes pour l’indice une fois la « manie » terminée. Si vous avez été assis en marge de ce rallye, il peut être tentant de vous lancer. Le S&P 500 est de retour à portée de voix de son sommet historique de janvier 2021 alors qu’il remonte ce qui est maintenant une charge à la hausse de 24 % vers le territoire du marché haussier. Mais il vaut mieux ignorer les esprits animaux en vous qui alimentent l’envie et la peur de passer à côté, dit Bill Smead. C’est ce qu’il a fait en 2020 lorsque les ARKK du monde montaient en flèche, et il a écrasé le marché l’année suivante en siégeant dans des actions de valeur.Ne pas courir après les stocks chauds a bien fonctionné pour lui sur de longues périodes. Son fonds de valeur Smead (SMVLX) a battu 99% des fonds similaires au cours des cinq dernières années et 97% au cours des 15 dernières, selon les données de Morningstar. Et le fondateur de Smead Capital Management parie que sa stratégie fonctionne à nouveau pour lui lorsque le battage médiatique autour des actions d’intelligence artificielle éclate. Pour Smead, les signes sont évidents qu’il s’agit d’un épisode spéculatif. Depuis le début de l’année, seules sept actions ont généré pratiquement l’intégralité des rendements du S&P 500 : Apple, Amazon, Tesla, Microsoft, Meta, Nvidia et Alphabet. Smead Capital Management Cela signifie de mauvaises nouvelles pour l’index plus large lorsque l’épisode sera terminé, a-t-il déclaré. « Malheureusement, le marché de la plupart des actions sera affecté par les dommages qui seront causés lorsque cette mode frappera le mur et fera la destruction normale qui se produit lorsque l’euphorie financière se déroule », a écrit Smead dans une note du 27 juin. « Craindre la faillite boursière ! »Il a comparé la concentration de plusieurs actions à d’autres manies, comme l’ère « Nifty Fifty » au début des années 1970, la bulle Internet en 2000 et les actions de RCA en 1929.3 graphiques qui montrent pourquoi nous approchons de la fin du rallye Dans la note, Smead a partagé trois graphiques qui montrent « à quel point nous sommes en retard dans cette manie particulièrement longue pour les actions technologiques ».Le premier concerne le volume des options d’achat du S&P 500, qui atteint des niveaux record, ce qui signifie que les investisseurs sont excessivement optimistes quant à la dynamique actuelle. Smead Capital Management Deuxièmement, les sept principales actions du S&P 500 ont un ratio collectif prix/flux de trésorerie disponible proche de 70. C’est beaucoup plus élevé qu’au cours de la dernière décennie, car le ratio a monté en flèche depuis le début de cette année sur les développements liés à l’IA. Cela signifie que les investisseurs paient désormais une prime plus élevée par rapport aux flux de trésorerie actuels pour détenir les actions, car ils anticipent le succès futur. Smead Capital Management Et troisièmement, le secteur technologique du S&P 500 atteint des niveaux de valorisation vus pour la dernière fois pendant la bulle Internet. Ci-dessous, Smead cite le ratio prix/bénéfice/croissance du secteur (ligne orange), qui représente la croissance à plus long terme. Smead Capital Management La plus grande imageLa faible ampleur du marché alors que les investisseurs trop zélés s’entassent dans les actions de l’IA a été une préoccupation citée par de nombreux stratèges ces dernières semaines. « Le sentiment et le positionnement sont devenus carrément haussiers alors que le sentiment des investisseurs particuliers et institutionnels a atteint son plus haut niveau en plus de 2 ans et a enregistré des lectures dans le quintile supérieur des dernières décennies », a déclaré Mike Wilson, CIO et stratège en chef des actions américaines chez Morgan Stanley, dans une note du 20 juin. « Cependant, compte tenu de notre vision fondamentale de la croissance, nous avons du mal à accepter l’excitation actuelle et le récit qui la soutient. Bien que l’ampleur se soit stabilisée, elle reste loin de soutenir des prix plus élevés. »La valorisation a également été une préoccupation, en particulier avec les pressions sur la construction de la croissance économique. « Les investisseurs qui ont fait grimper les valorisations sur la base d’anticipations d’une forte croissance des bénéfices sont susceptibles de lutter contre l’impact de la baisse des revenus sur les bénéfices tout en vivant dans un monde où les rendements à 2 et 10 ans se situent au nord de 5% et 4% », a déclaré José Torres, économiste senior chez Interactive Brokers, dans une note client vendredi. Compte tenu de l’enthousiasme avec lequel les actions ont rebondi depuis octobre, le stratège moyen de Wall Street est désormais baissier sur la direction du S&P 500 pour le reste de l’année : l’objectif moyen est d’environ 4 000, soit environ 10 % de moins que le niveau actuel de l’indice. de 4 450.Mais si l’économie américaine parvient à éviter la récession, les actions pourraient rester élevées et la reprise pourrait devenir plus robuste avec une participation plus large. À l’heure actuelle, le marché du travail est toujours solide, avec un taux de chômage de 3,7 %.Que cela soit vrai ou non sera connu dans les mois à venir. Mais une Réserve fédérale qui insiste sur le fait qu’elle maintiendra des taux élevés, un marché obligataire signalant des problèmes à venir et un ralentissement de l’activité manufacturière indiquent une tendance à la baisse pour l’économie. Et cela pourrait signifier la fin de la spéculation basée sur l’IA et donc aussi le rallye du S&P 500.
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Customize this title in frenchUn gestionnaire de fonds qui a battu 99 % de ses pairs au cours des 5 dernières années prévient que les actions sont menacées de « destruction » alors que le battage médiatique autour des actions d’IA fait grimper les valorisations à des niveaux de bulles.
