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- Le resserrement du crédit résultant de la crise bancaire de mars a commencé, selon Mike Wilson de Morgan Stanley.
- Wilson a souligné une forte baisse des prêts bancaires et un resserrement des normes de crédit au cours des dernières semaines.
- Les données alimentent l’opinion de Wilson selon laquelle le marché boursier devrait encore souffrir en 2023.
Le resserrement du crédit résultant des retombées de la Silicon Valley Bank a commencé, avec des données montrant un resserrement clair des normes de prêt par les banques, selon Mike Wilson, le meilleur stratège boursier de Morgan Stanley.
Dans une note publiée dimanche, le CIO de Morgan Stanley a déclaré que les deux dernières semaines ont montré la plus forte baisse des prêts jamais enregistrée alors que les banques s’efforcent de compenser le rythme effréné de la fuite des dépôts, qui s’est accéléré au cours du mois depuis la faillite de SVB.
« Les données suggèrent qu’un resserrement du crédit a commencé », a déclaré Wilson dans la note, ajoutant que 1 000 milliards de dollars de dépôts ont été retirés des banques américaines depuis que la Réserve fédérale a commencé à relever les taux il y a un an.
La dernière enquête sur les prêts aux petites entreprises, qui a montré la semaine dernière que la disponibilité du crédit a connu sa plus forte baisse en 20 ans, s’ajoutant aux taux d’intérêt les plus élevés observés en 15 ans, illustre davantage la crise du crédit.
C’est inquiétant pour l’économie et les marchés américains, qui sont déjà sous pression depuis que la Fed s’est lancée dans une campagne agressive pour augmenter les taux d’intérêt et faire baisser l’inflation.
Le resserrement des conditions financières pourrait accroître le risque que l’économie tombe en récession cette année, car les entreprises et les ménages éprouvent des difficultés à obtenir du crédit.
La série de faillites bancaires et la crise du crédit qui s’en est suivie alimentent l’opinion de Wilson selon laquelle les actions sont en difficulté cette année.
Auparavant, Wilson prévoyait jusqu’à 20% de baisse du S&P 500 en 2023 alors que les bénéfices des entreprises chuteraient, la pire récession des bénéfices depuis la récession de 2008 étant potentiellement à l’ordre du jour cette année.
Il note que la stabilité des principaux indices depuis l’épisode SVB ne doit pas être considérée comme un signe que tout va bien, mais plutôt comme un indicateur que les actions risquent une chute soudaine similaire à ce qui a été observé dans les petites capitalisations et les actions bancaires depuis mars. .
« Aux investisseurs qui applaudissent les données d’inflation plus faibles que prévu la semaine dernière, nous dirions faire attention à ce que vous souhaitez », a déclaré Wilson, pointant le rapport de l’indice des prix à la consommation de mars, qui montrait que l’inflation augmentait moins que prévu. « Si / quand les revenus commencent à décevoir, cette dégradation des marges peut être beaucoup plus soudaine, et c’est à ce moment-là que le marché peut soudainement se retrouver devant la baisse des bénéfices que nous prévoyons », a-t-il ajouté.