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Wells Fargo a finalisé la vente d’un bloc de 50 milliards de dollars de droits de gestion hypothécaire (MSR), un accord qui devrait être conclu plus tard cette année, selon des responsables de la banque.
Un expert du secteur MSR, qui a demandé à ne pas être nommé, a déclaré que l’appel d’offres pour l’offre semble s’être terminé fin février ou début mars.
« Ils [Wells Fargo] peut avoir d’autres offres sur le marché aussi », a ajouté l’expert, « mais je ne suis pas aussi familier avec cela car ils ont été très sélectifs quant à qui ces offres sont présentées.
Une autre personne active sur le marché MSR, qui a également demandé à rester anonyme, a déclaré que la transaction Wells Fargo était gérée par le pupitre de négociation de la banque et avait été menée dans le cadre d’une enchère ouverte avec des soumissionnaires présélectionnés.
Le directeur financier de Wells Fargo & Co., Mike Santomassimo, lors de l’appel sur les résultats du premier trimestre de la banque vendredi, a confirmé la vente de MSR mais n’a fourni aucun détail spécifique sur l’accord.
« Au cours du premier trimestre, nous avons commercialisé avec succès des droits de gestion hypothécaire pour environ 50 milliards de dollars de prêts gérés pour d’autres que nous prévoyons de clôturer plus tard cette année », a déclaré Santomassimo. « Nous continuerons à rechercher des opportunités supplémentaires pour simplifier et réduire la taille de notre activité de service. »
La spéculation sur le marché est monnaie courante depuis janvier de cette année Wells Fargo se préparait à vendre des packages MSR importants, a rapporté HousingWire précédemment. Cette rumeur a reçu plus de crédit lorsque la publication de l’industrie À l’intérieur du financement hypothécaire a rapporté début février de cette année que Wells Fargo envisageait deux offres MSR en vrac – l’une à 20 milliards de dollars et l’autre à 40 milliards de dollars. Le rapport était basé sur des sources anonymes et indiquait que les ventes étaient gérées « en interne ».
Wells Fargo a précédemment annoncé son intention de réduire son portefeuille MSR, évalué dans ses livres à 9,31 milliards de dollars à la fin de 2022, Commission américaine de sécurité et d’échange (SEC) montrent les dépôts. À la fin du premier trimestre 2023, le portefeuille MSR de la banque était évalué à 8,81 milliards de dollars, soit une baisse d’environ 500 millions de dollars.
Le portefeuille total de prêts gérés de Wells Fargo à la fin du premier trimestre 2023 s’élevait à 666,8 milliards de dollars sur la base du solde du principal impayé (UPB), contre 679,2 milliards de dollars à la fin de l’année 2022. Ce décompte exclut les prêts sous-traités pour d’autres – qui, selon à Santomassimo, est le type de MSR que Wells vend dans le cadre de l’accord de 50 milliards de dollars qui devrait être conclu plus tard cette année.
Le type ou la combinaison de MSR vendus — Fannie Mae, Freddie Mac ou Ginnie Mae prêts gérés – déterminera le prix réel de l’opération, ainsi que le volume des prêts concernés, la tranche des frais de gestion et la qualité de la garantie, entre autres facteurs. En tant que tel, il est difficile de déterminer à partir des documents déposés auprès de la SEC les détails spécifiques du portefeuille MSR de 50 milliards de dollars commercialisé par Wells Fargo.
Le prix payé pour un package MSR est exprimé en multiple de la commission de service moyenne du portefeuille. Une bande de gestion de 25 points de base à un multiple de 5, par exemple, serait de 1,25 %, qui est ensuite multiplié par le solde principal impayé total du portefeuille de gestion vendu pour déterminer le prix de vente.
Nick Smith, fondateur et PDG de Gestion du capital du parc de riz, qui est très actif sur le marché MSR, a déclaré que les pools MSR impliquant des prêts hérités de 2020 et 2021 – qui était l’ère des hypothèques fixes sur 30 ans à 3% ou moins – se vendent désormais à des multiples de 4,75 à 5,25. La valeur est renforcée par le fait que ces prêts ont des vitesses de remboursement anticipé (refinancement) très faibles, ce qui augmente la valeur des MSR.
« Il est certain que la majeure partie du marché est constituée de prêts hérités », a déclaré Smith. « Nous avons 8 billions de dollars [in mortgages] est né entre 2020 et 2021, et en 2022, nous avions environ 2 000 milliards de dollars.
«Donc, nous avions 8 000 milliards de dollars sur 10 000 milliards de dollars, ce qui est ce truc à faible coupon, et 2023 est encore une fois, une sorte de taux plus élevés, des volumes plus faibles. Ce [2020 and 2021 vintage] est la majorité de ce qui se négocie simplement parce que c’est la majorité de ce qui existe dans le monde à ce stade.
Tom Piercy, directeur général de Conseillers hypothécaires Incenter, a déclaré que généralement, les portefeuilles MSR hérités de Fannie et Freddie vendent un multiple complet au-dessus des MSR Ginnie Mae. Ginnie Mae garantit des titres adossés à des créances hypothécaires émis contre des prêts émis par des agences gouvernementales, telles que la Federal Housing Administration (FHA).
« Dans l’espace Ginnie, nous avions l’habitude de voir un multiple de 4, et ce marché est maintenant passé à un multiple de type 3,5 à 3,8 », a déclaré Piercy. «… Lorsque nous avons le cycle où les choses commencent à ralentir, et quand je dis lent, c’est-à-dire l’économie dans son ensemble, les emprunteurs de la FHA ont du mal.
« Nous voyons beaucoup de transactions Ginnie Mae en ce moment … avec des pools âgés de 18 à 24 mois qui fonctionnent déjà dans une catégorie de 10% à 15% de délinquants [30 days past due or more].”
Quant à la combinaison de MSR vendus dans le cadre de l’offre de 50 milliards de dollars de Wells Fargo qui vient d’être confirmée, Tom Goyda, un porte-parole de Wells Fargo, a déclaré que la banque n’avait « pas commenté spécifiquement les détails des transactions ».