Dax clôture en hausse de 1,3% – mais les signaux d’avertissement se multiplient

Au-dessus se trouve toute la zone 14 800 à 15 000 points, une marque directionnelle et d’orientation qui a été importante à plusieurs reprises ces dernières années. Elle a également offert un soutien au Dax de début avril 2021 à fin février 2022.

Après avoir brisé cette marque au cours de l’invasion russe de l’Ukraine, elle est devenue une résistance importante selon la technique des cartes. Des prix durables au-dessus de 15 000 points au cours du premier mois de négociation de l’année seraient une surprise.

Pour l’analyste technique Martin Utschneider de la banque privée Donner & Reuschel, le début technique de l’exercice 2023 a été plus que réussi. « Le Dax a livré jusqu’ici, maintenant il faut voir ce qu’il en résultera au total en 2023. »

Il y a le vieil adage commercial selon lequel les cinq premiers jours de bourse ont un caractère de signal. Fidèle à la devise : si le Dax monte la première semaine, toute l’année boursière se termine positivement. Jörg Scherer, analyste technique chez HSBC Allemagne, a traité intensivement de cette sagesse et, sur la base des données depuis 1988, a constaté que pendant 24 des 35 années, ce « baromètre du début de l’année » a en fait montré la direction de la norme allemande. stocks du sixième jour de bourse de l’année à la fin décembre correctement. Cela correspond à un taux de réussite de près de 69 %.

Mais ces statistiques en disent peu sur les prochains jours ou semaines de bourse. Car malgré un début d’année insouciant avec d’importants gains de cours, il ne sera pas facile pour le premier indice allemand de franchir la barre des 15 000.

Le sentiment des investisseurs n’est plus favorable comme il l’était il y a une semaine lorsque les indicateurs signalaient une hausse des prix. La plupart des indicateurs montrent un sentiment et un positionnement neutres des investisseurs. Cela signifie que les nouvelles négatives ou positives ont une plus grande influence sur le cours ultérieur.

Charges élevées du taux d’investissement

Le quota d’investissement élevé des investisseurs, qui a atteint une valeur extrêmement élevée selon les données de la société d’analyse AnimusX, est devenu un fardeau. Dans le passé, cet indicateur était dans de nombreux cas une indication de la fin de nouvelles hausses de prix importantes. Par exemple, un taux similaire a empêché le Dax de pouvoir grimper durablement au-dessus de la barre des 16 000 points pendant des mois de l’année boursière 2021. Les investisseurs disposaient simplement de trop peu de liquidités pour effectuer d’autres achats et donc des gains de prix.

Mi-novembre 2022, le taux d’investissement se situait à un niveau tout aussi élevé. Puis il a dérapé pendant quatre semaines avant que le Dax ne glisse alors de plus de 400 points.

Pour le directeur général d’AnimusX Stephan Heibel, les investisseurs institutionnels en particulier sont actuellement très fortement investis. « Au cours des 16 dernières années, les investisseurs n’ont été investis de la même manière que six fois », explique-t-il. « Le Dax a perdu sans exception dans les six mois suivants. En moyenne, la baisse après six mois était de 13 % ».

Les investisseurs professionnels sont négligents

L’insouciance des investisseurs est également préoccupante, comme en témoigne l’indice de volatilité VDax. Il s’agit du soi-disant baromètre de la peur de la bourse et montre les fluctuations de prix futures que les professionnels attendent en raison de leurs engagements sur la bourse à terme de Francfort Eurex. Plus le VDax est élevé, plus les fluctuations attendues par les traders à terme sont importantes au cours des 30 prochains jours.

A 18,4, le VDax est désormais à son plus bas niveau depuis janvier 2022 – même si les risques économiques et politiques n’ont guère évolué. Il n’a donc jamais été aussi bas qu’aujourd’hui depuis le début de la guerre d’agression russe. Pour le classement : Les valeurs inférieures à 20 signalent des phases boursières calmes.

Pour l’expert en marchés de capitaux Thomas Altmann de la maison d’investissement QC Partners, un indice de faible volatilité peut être un contre-indicateur dangereux. « Il faut se demander si nous approchons déjà d’une phase de trop peu de peur et de trop de cupidité », dit-il.

Le début de la saison des rapports donne également peu de raisons de parier sur des hausses de prix importantes. Car par le passé, une forte croissance des profits était possible après des années de crise. Mais selon Sven Streibel, stratège en chef des investissements chez DZ Bank, la situation est plus compliquée. Car : « 2022 peut être qualifiée d’année de crise, mais pas du point de vue des bénéfices des entreprises », déclare Streibel.

Au lieu de cela, les bénéfices ont été résilients et les attentes pour 2023 sont restées constantes. « Ces niveaux de bénéfices robustes fournissent désormais une base de comparaison déjà élevée pour la croissance, qui peut donc être moins forte », prévient Streibel.

Regardez les valeurs individuelles

Mercédès : Les actions sont en hausse de 1,3 %. Les papiers du constructeur font partie des valeurs préférées de la banque américaine Citigroup en Europe.

Alliance: Les journaux bénéficient des éloges des analystes et gagnent 0,9 %. L’analyste Ashik Musaddi de la banque d’investissement américaine Morgan Stanley s’attend à ce que les prix élevés et l’amélioration des tendances des ventes du groupe d’assurance annulent l’effet de l’inflation et des changements comptables.

Frein Knorr : En tant que l’une des meilleures valeurs du MDax, les papiers attirent 6,5%. À la lumière de la réouverture de la Chine, l’analyste de Deutsche Bank Research, Gael de-Bray, a recommandé d’acheter les actions sur la base des rendements totaux attendus au cours des 12 prochains mois.
En 2022, le marché chinois pesait lourdement sur les papiers du fabricant de freins pour véhicules ferroviaires et utilitaires, mais il allait désormais largement profiter de l’assouplissement. A cela s’ajoute la forte demande sur les marchés aux USA et en Europe.

Stocks de biocarburants : Parallèlement, le débat en cours sur l’avenir des biocarburants a pesé sur les entreprises actives dans ce secteur. Le ministre fédéral de l’Agriculture Cem Özdemir (Verts) veut mettre fin rapidement à la production de biocarburant à partir de céréales, comme il l’a déclaré au groupe de médias Funke. La nourriture n’appartient pas au réservoir, a déclaré Özdemir en conséquence. Les actions de Cropenergies ont perdu 2,5%, fermant la marche de l’indice SDax des petites capitalisations.

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