Dax clôture peu de changement – tirer sur la BCE déplace le taux de l’euro

La BCE a augmenté ses taux d’intérêt à quatre reprises depuis l’été dernier. Le taux d’intérêt directeur dans la zone euro est actuellement de 2,5 %, et le taux d’intérêt que les banques reçoivent pour les capitaux excédentaires garés à la banque centrale est de 2 %.

Il est peu probable que la décision elle-même affecte les prix sur les marchés des capitaux – les déclarations faites à l’approche de la réunion étaient trop claires. L’accent est plutôt mis sur les signaux que la BCE fournit pour les décisions ultérieures en matière de taux d’intérêt.

La chef de la banque centrale, Christine Lagarde, jusqu’ici peu impressionnée par toutes ces spéculations, a souligné ses propos de décembre : les taux d’intérêt devraient augmenter régulièrement et de manière significative afin de lutter contre l’inflation toujours élevée. « Nous nous attendons à des déclarations hawkish de Lagarde », expliquent les analystes de la grande banque ING. Les partisans d’une politique monétaire restrictive sont qualifiés de faucons.

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Selon une enquête Bloomberg, après le mouvement de 50 points en février, les économistes s’attendent à une nouvelle augmentation de cette ampleur en mars et à une hausse de 25 points de base en mai. Ensuite, selon leurs prévisions, les taux d’intérêt resteront à ce niveau pendant environ un an.

Sur les marchés, en revanche, la parole des sourds, c’est-à-dire celle des tenants d’une stratégie plus douce, bénéficie actuellement d’une écoute particulière. Cependant, ces déclarations sont totalement contraires aux déclarations des autorités de surveillance des devises – ce qui est à son tour un mauvais signe pour la crédibilité de la politique monétaire. L’écart des anticipations pourrait provoquer des mouvements importants sur les marchés dans la nouvelle semaine boursière.

La politique monétaire montre la voie pour le taux de change de l’euro

Les spéculations sur le rythme du cycle de hausse des taux d’intérêt sont particulièrement pertinentes pour le taux de change de l’euro. La monnaie commune a atteint son plus haut niveau en neuf mois parfois jeudi à 1,0929 $ pour un euro. Vendredi après-midi, le taux est de 1,0844 $. Le fait que Lagarde et certains de ses collègues s’opposent avec tant de véhémence aux colombes a récemment soutenu la valeur de la monnaie commune.

Dans le même temps, l’euro profite des spéculations sur un rythme plus lent aux États-Unis. Le processus de relèvement des taux d’intérêt y a commencé en mai, suivi de cinq étapes supplémentaires jusqu’à une fourchette de 4,25 à 4,5 %. Les marchés spéculent déjà sur le moment des premières baisses de taux d’intérêt de la Fed.

Il est vrai qu’une comparaison spécifique des niveaux de taux d’intérêt n’a de sens que dans une mesure limitée – l’économie américaine a une structure complètement différente, et les taux d’intérêt là-bas avant la phase de taux zéro étaient nettement plus élevés que dans la zone euro. Mais le déménagement aurait un effet symbolique important.

A cela s’ajoute la diminution de la crainte d’une récession en Europe. En d’autres termes, la probabilité a augmenté que la récession ne se produise même pas du tout. Les indicateurs économiques tels que le dernier indice des directeurs d’achat publié ou le dernier indice Ifo nous donnent au moins de l’espoir.

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Cela entraînerait à son tour des risques d’inflation plus élevés, selon les experts de la Commerzbank. À l’inverse, cela pourrait signifier que la BCE doit poursuivre son processus de hausse des taux plus longtemps que ce qui est actuellement signalé et prévu par le marché. « En conséquence, ce serait un facteur positif pour l’euro », estiment les analystes.

Les facteurs mentionnés influencent le marché des changes sur une plus longue période de temps. À cet égard, une grande partie du développement devrait déjà être intégrée au niveau de prix actuel. Dans la perspective des prochaines décisions de la banque centrale, les experts de la Commerzbank voient néanmoins une chance que l’euro continue de s’apprécier.

Ce que dit la technique graphique

D’un point de vue technique, les signes restent inchangés : la tendance haussière est intacte, et le Dax présente diverses ruptures autour des 15 000 points et juste en dessous.

L’indice avancé est également bien au-dessus de toutes les lignes moyennes pertinentes. La ligne de 38 jours pour la tendance à court terme est également loin à 14 480 points. Si l’indice avancé dépasse le plus haut historique depuis début janvier, c’est-à-dire au-dessus de 15 270 points, les conditions sont propices à de nouvelles étapes à la hausse.

Regardez les valeurs individuelles

Adidas : Les actions d’Adidas ont augmenté de 2,1% après que la société d’analyse Warburg Research les a fait passer de « conserver » à « acheter ».

Airbus : Avec une perte de prix de 3,5 %, les certificats d’actions figuraient parmi les valeurs Dax les plus faibles. Le cabinet d’analystes Jefferies a rétrogradé les actions de « acheter » à « conserver ».

Sartorieux : Après la hausse des prix de la veille, les investisseurs prennent des bénéfices. Les titres de l’équipementier du laboratoire chutent de plus de trois pour cent à 419 euros. L’action Sartorius a grimpé à 441,50 euros jeudi.

Schaeffler : Les analystes de Deutsche Bank ont ​​repris leur couverture du fournisseur. Ils recommandent d’acheter l’action et fixent l’objectif de cours à huit euros. L’action Schaeffler a augmenté vendredi de 2,3% à 6,60 euros.

Machines d’impression Heidelberg : Les papiers sont en tête du SDax avec une augmentation allant jusqu’à 13,4% à 1,88 euros et sont plus chers qu’ils ne l’ont été depuis juin 2022. Selon un commerçant, le commentaire positif des analystes a donné un coup de pouce.

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