- L’implosion de FTX a entraîné un renversement brutal de la fortune cryptographique de 15 milliards de dollars de Sam Bankman-Fried.
- FTX fait face à une crise de liquidité qui pourrait anéantir des investisseurs tels que Tom Brady, Sequoia Capital et Tiger Global.
- Voici comment FTX est passé d’une entreprise de 32 milliards de dollars qui achetait des publicités du Super Bowl à sans valeur en moins d’un an.
Il y a environ un an et demi, l’échange de crypto FTX de Sam Bankman-Fried a acheté les droits de dénomination du stade sportif du Miami Heat en Floride pour 135 millions de dollars.
Il y a moins d’un an, FTX a levé 400 millions de dollars pour une valorisation de 32 milliards de dollars, parlait d’une introduction en bourse potentielle et a obtenu que Larry David joue dans une publicité du Super Bowl.
Il y a deux mois, FTX renflouait des entreprises de cryptographie assiégées qui avaient fait faillite pendant l’effondrement de la cryptographie, donnant à Bankman-Fried la réputation d’un John Pierpont Morgan actuel qui pourrait soutenir l’industrie de la cryptographie.
Aujourd’hui, tout est presque parti dans un effondrement spectaculaire qui entraînera probablement plus de douleur et entraînera une cicatrice permanente sur le visage de l’industrie.
« Il est probable que cela finisse par passer par un long processus judiciaire, et j’espère [clients] récupérez le plus possible, mais pour le moment, nous ne savons pas quelle est la taille du trou », a déclaré Dan Ashmore, analyste crypto d’Invezz, à Insider.
« Nous ne savons pas ce que FTX a fait avec les fonds des clients. FTX n’est pas une banque. Elle ne devrait pas être soumise à une crise de liquidité. Les actifs ne devraient même pas être garantis 1:1. Les actifs devraient juste être… là. Et encore une fois , ce sont les investisseurs particuliers qui peuvent payer le prix le plus élevé », a déclaré Ashmore.
La plus grande implication pourrait cependant être pour l’industrie de la cryptographie dans son ensemble, car la seule entreprise (et milliardaire) qui était considérée comme un sauveur pour l’industrie et un filet de sécurité potentiel est désormais impuissante. Nous sommes sur le point de découvrir combien de crashs cryptographiques les investisseurs peuvent endurer.
En attendant, que s’est-il passé et comment en sommes-nous arrivés là ?
2017-2021 : l’âge d’or
Bankman-Fried a débuté sa carrière en 2014 en tant que trader chez Jane Street Capital, une société de négoce d’accessoires spécialisée dans les actions et l’un des plus grands teneurs de marché au monde.
Cette expérience a contribué à éclairer la décision de Bankman-Fried de commencer à négocier le bitcoin d’un point de vue quantitatif, car il a exploité un arbitrage de fuseau horaire qui lui a permis d’acheter du bitcoin aux États-Unis pour un prix, puis de le vendre immédiatement au Japon pour un joli 10% profit.
Grâce à la formation d’Alameda Research en novembre 2017, une société de trading crypto quantitatif, Bankman-Fried allait rincer et répéter sa stratégie de trading pendant des années et générer finalement des milliards de dollars de bénéfices.
C’est avec ces bénéfices et un investissement de Changpeng « CZ » Zhao’s Binance que Bankman-Fried a cofondé FTX en mai 2019.
Bankman-Fried était au bon endroit au bon moment, étant donné que la valeur totale du marché de la cryptographie est passée de 200 milliards de dollars en mai 2019 à un niveau record de près de 3 billions de dollars à la fin de 2021. La flambée a été aidée par les investisseurs de détail, comme Les contrôles de relance COVID-19 ont conduit à un important commerce spéculatif de jetons numériques. Cela a permis à FTX d’augmenter sa base de comptes à plus d’un million.
La frénésie a donné à FTX la possibilité de lever 900 millions de dollars auprès d’investisseurs de premier plan à une valorisation de 18 milliards de dollars en juillet 2021. Cela a été rapidement suivi par la société qui a levé 400 millions de dollars à une valorisation de 32 milliards de dollars en janvier 2022.
Les investisseurs de FTX comprennent des entreprises de premier plan comme Sequoia Capital, Softbank, Tiger Global Management, la star de la NFL Tom Brady et même le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario. Leurs enjeux pourraient tous bientôt être anéantis.
C’est parce qu’il s’agit d’une arme à double tranchant lorsque l’on surfe sur les vents favorables de l’effet de levier et de la volatilité vers le succès : la baisse peut être abrupte et rapide.
2022 : hiver crypto
La plupart des crypto-monnaies ont culminé à la fin de 2021, le bitcoin atteignant environ 69 000 dollars avant que le sentiment ne commence à s’effondrer. Un changement de sentiment du marché était imminent alors que les investisseurs commençaient à faire face à la musique selon laquelle la période de près de deux ans de contrôles de relance et de taux d’intérêt à 0% était sur le point de se terminer alors que la Fed se concentrait sur la maîtrise de l’inflation.
Alors que la vente s’est propagée aux actions en janvier 2022, le déclin de la crypto n’a fait qu’empirer. La valeur marchande totale du secteur de la cryptographie a chuté d’environ 50 % par rapport à son pic de novembre de 3 000 milliards de dollars à environ 1 500 milliards de dollars en janvier. Aujourd’hui, le secteur a une valeur marchande totale de 831 milliards de dollars, selon les données de CoinMarketCap.
À la mi-juin, le retrait de la crypto s’est étendu à plus de 70 %. Comme Warren Buffett l’a dit un jour : « Ce n’est que lorsque la marée se retire que vous découvrez qui a nagé nu. »
La marée venait de se retirer.
Mai-septembre 2022 : SBF flaire l’opportunité dans l’implosion de Terra
Une implosion de jetons cryptographiques, notamment luna, terraUST et celsius, a effacé des dizaines de milliards de dollars et a montré aux investisseurs à quel point l’effet de levier est utilisé par de nombreux acteurs de l’industrie pour optimiser les rendements.
Et finalement, cet effet de levier a contribué aux échecs et aux faillites de différentes sociétés de cryptographie, notamment Three Arrows Capital, Voyager, BlockFi et Celsius, entre autres.
Le premier grand bond de Bankman-Fried au milieu de l’effondrement de la crypto a eu lieu sur BlockFi, alors que FTX a signé un accord avec le prêteur en difficulté pour avoir la possibilité d’acheter la société pour 240 millions de dollars et lui fournir une facilité de crédit renouvelable de 400 millions de dollars pour aider à résoudre une crise de liquidité .
FTX a également acquis la plateforme de trading canadienne Bitvo et a remporté les actifs de la société de courtage Voyager Digital auprès du tribunal de la faillite, en payant environ 1,4 milliard de dollars. Ces achats de FTX ont contribué à renforcer la confiance et à stabiliser un marché nerveux.
Août-octobre 2022 : les régulateurs commencent à fouiller
Les départs de haut niveau d’Alameda Research (co-PDG Sam Trabucco) et FTX (président Brett Harrison) sont considérés comme soudains par le marché, mais gérables.
Le départ de Harrison est survenu après avoir tweeté à tort que les comptes FTX avaient une assurance FDIC. Cela a conduit à une lettre de cessation et d’abstention de la Federal Deposit Insurance Corporation, accusant la société de faire des déclarations fausses et trompeuses. La société a reculé les réclamations.
En octobre, les régulateurs de l’État du Texas ont lancé une enquête sur les comptes à rendement de 8 % proposés par FTX, affirmant qu’il s’agissait en fait de titres non enregistrés qui enfreignent les réglementations en matière de sécurité.
Novembre 2022 : FTX se déroule à la vitesse de la lumière
Le crescendo de l’implosion FTX de cette semaine a commencé avec un rapport de CoinDesk, qui a révélé que le bilan d’Alameda était composé de milliards de dollars du propre jeton natif de FTX, FTT, et qu’il exagérait sa valeur.
Ce rapport a effrayé l’un des premiers investisseurs de FTX : Binance. L’échange crypto rival avait cédé sa participation au capital de FTX en 2021, mais il a reçu la moitié de son paiement de FTX en jetons FTT, et il les a conservés.
Binance a commencé à liquider ses jetons FTT, ce qui a essentiellement conduit à une « ruée sur la banque » pour FTX, les retraits s’accumulant et le jeton FTT plongeant de plus de 80 %. Bien sûr, cela a également envoyé des ondes de choc à travers Alameda Research, et les spéculations continuent de monter sur l’influence que les deux sociétés ont pu avoir sur le livre.
Moins d’un jour après l’effondrement, un tweet surprise de CZ de Binance a annoncé qu’il avait signé une lettre d’intention non contraignante pour acquérir FTX. Cet accord s’est effondré un jour plus tard alors que Binance s’éloignait après avoir été peu impressionné par sa diligence raisonnable envers l’entreprise.
Maintenant, les retombées continuent. Des rapports non confirmés circulent sur l’utilisation abusive des fonds des clients, un manque de financement de 6 milliards de dollars et que FTX s’est initialement adressé à Wall Street pour un renflouement de 1 milliard de dollars.
La SEC et la CFTC ont lancé des enquêtes sur l’entreprise, et la plus grande préoccupation est de savoir ce qu’il advient des fonds des clients sur la plate-forme. Si cela va au tribunal de la faillite, les choses pourraient encore empirer.
Restez à l’écoute.