Cependant, il ne sait pas encore où se situera le pic des hausses de taux d’intérêt, a déclaré l’économiste en chef de la BCE.
(Photo : Reuters)
Francfort De l’avis de son économiste en chef Philip Lane, la Banque centrale européenne doit continuer à relever les taux d’intérêt à un niveau qui ralentit l’activité économique dans la lutte contre l’inflation. Lane a déclaré dans une interview au Financial Times publiée mardi qu’il n’était pas clair exactement où se situerait finalement le pic des hausses de taux d’intérêt.
« Au cours de l’année écoulée, nous avons pu dire qu’il était clair que nous devions relever les taux d’intérêt à des niveaux plus normaux et maintenant nous disons que nous devons les amener en territoire restrictif », a déclaré Lane. Les économistes comprennent cela comme signifiant un niveau de taux d’intérêt qui freine l’activité économique.
Pendant ce temps, la BCE a atteint un niveau de taux sur sa trajectoire de hausse des taux qui est à peu près neutre, a déclaré Lane. « Néanmoins, nous ne sommes toujours pas là où les risques deviennent plus bilatéraux ou symétriques. Nous devons donc augmenter davantage les taux d’intérêt.
La BCE a pour la dernière fois levé un peu le pied sur sa trajectoire de resserrement en décembre. Après deux hausses de taux géantes de 0,75 point de pourcentage chacune, elle a cette fois augmenté les taux de 0,50 point de pourcentage. Le taux de dépôt, déterminant sur les marchés financiers et que les banques reçoivent de la banque centrale pour le stationnement des fonds excédentaires, est désormais de 2,0 %. La prochaine réunion tarifaire aura lieu le 2 février.
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Lane n’a pas dit dans quelle mesure la banque centrale de l’euro est susceptible d’augmenter les taux d’intérêt. « L’endroit exact où nous atterrirons dépend de nombreux facteurs », a-t-il expliqué. Le meilleur économiste de la BCE compte également comment l’économie réagit aux précédentes hausses de taux d’intérêt.
« La phase intéressante maintenant est la réaction des entreprises, des ménages et des gouvernements à l’évolution des conditions de financement. » La BCE a déjà relevé les taux directeurs à quatre reprises depuis juillet 2022. Les marchés financiers supposent actuellement que la BCE augmentera le taux de dépôt à un peu plus de 3 % d’ici l’été de cette année.
« Quiconque dit qu’il sait avec certitude quel sera le bon niveau de taux d’intérêt, en dehors de toute autre chose, doit avoir une grande confiance dans son modèle de fonctionnement du monde », a déclaré Lane. L’approche prudente, en revanche, consiste à surveiller les réactions au resserrement de l’an dernier. Les hausses de taux d’intérêt mettent généralement du temps à produire leur plein effet dans l’économie.
Pas de retour à une inflation chroniquement basse
De l’avis de Lane, alors que la BCE poursuit sa trajectoire de resserrement, elle entre à nouveau dans une zone où les risques pesant sur sa politique monétaire sont plus bilatéraux. Ensuite, il est important de trouver un équilibre entre le risque d’en faire trop avec la politique monétaire et le risque d’en faire trop peu, a-t-il déclaré.
« Ce n’est pas seulement un problème pour la prochaine session ou les prochaines sessions, ça va être un problème pour l’année ou les deux prochaines », a-t-il expliqué. La BCE doit rester ouverte sur la question d’un niveau de taux d’intérêt approprié.
Lane ne pense pas que les jours d’inflation persistante comme avant la pandémie de coronavirus reviendront. À l’époque, les marchés boursiers pensaient que les taux d’intérêt resteraient extrêmement bas indéfiniment, a-t-il déclaré. Mais le choc inflationniste a montré que l’inflation ne doit pas nécessairement rester trop faible.
« Le récit de la » japonisation « de l’économie européenne, souvent entendu avant la pandémie, s’est éteint », a déclaré Lane. Cela le restera pour toujours. Les économistes comprennent généralement que la « japonisation » signifie un développement économique tel que celui du Japon récemment, qui a été caractérisé par une croissance économique constamment faible combinée à de faibles taux d’inflation.
En fait, l’économie de la zone euro s’est peut-être déjà redressée au dernier trimestre de 2022, a déclaré le chef de la banque centrale portugaise, Mario Centeno. L’économie a réservé des surprises de trimestre en trimestre, a déclaré le membre du Conseil de la Banque centrale européenne (BCE) lors du Forum économique mondial de Davos. « Le quatrième trimestre en Europe sera très probablement encore positif », a-t-il ajouté. « Peut-être serons-nous également surpris au premier semestre. »
La BCE avait récemment supposé pour le dernier trimestre de 2022 et le premier trimestre de la nouvelle année que l’économie se contracterait avant que les choses ne se retournent. Une croissance au quatrième trimestre signifierait qu’une récession pourrait être évitée. Les économistes parlent de récession lorsque le pouvoir économique chute pendant deux trimestres consécutifs. Cela affecterait également la décision de la BCE début février.
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