S&P Global, dans ses perspectives de novembre 2022, prévoyait que la croissance mondiale ralentirait à 2,2 % cette année, contre une estimation de 3,4 % en 2022, l’économie américaine se contractant de 0,1 % et la zone euro restant stable dans le scénario de base, car l’impact de la politique monétaire continue le resserrement des politiques dans les principales économies se manifeste.
L’augmentation des taux d’intérêt refroidit généralement la demande dans l’économie, mais elle peut également déclencher un ralentissement de l’activité économique globale.
Selon les Perspectives de l’économie mondiale de janvier 2023 du FMI, les économies avancées devraient ralentir cette année. L’Organisation mondiale du commerce (OMC) prévoit également que le commerce mondial ralentira à 1 % en 2023, contre 3,5 % l’an dernier. C’est une mauvaise nouvelle pour l’Inde, car ses cycles de croissance se sont fortement synchronisés avec ceux des économies avancées au fil des ans, note l’étude Crisil.
L’impact le plus important et le plus direct sera la réduction de la demande de produits indiens à l’étranger. Les États-Unis et l’Union européenne (UE) sont deux des principales destinations, représentant respectivement 18 % et 15,4 % des exportations de marchandises de l’Inde au cours de l’exercice 2022.
En effet, les exportations vers ces deux régions sont sur une tendance à la baisse depuis juillet 2022, à l’exception d’une légère hausse en novembre et décembre, ce qui pourrait être le reflet d’une demande festive vers la fin de l’année, a déclaré Dharmakriti Joshi, économiste en chef chez Crisil.
Quels produits d’exportation sont plus à risque?
La part des exportations vers l’UE et les États-Unis est supérieure à 20 % pour près de la moitié de ces produits de base, voire supérieure à 40 % dans certains cas.
Quels produits d’exportation sont plus à risque?
L’UE représente respectivement 46,2 % et 42,7 % des exportations indiennes de cuir et de chaussures. Les États-Unis commandent une part importante d’articles tels que « d’autres composés de textiles, de chiffons », de produits pharmaceutiques et de produits marins. Certes, il existe plusieurs produits d’exportation communs vers les deux régions et leur part combinée est significativement importante pour des produits tels que les textiles, à la fois les matières premières et les vêtements confectionnés (RMG), les articles en fer et en acier, les «réacteurs nucléaires, les chaudières , etc’, automobiles et pièces détachées, produits chimiques organiques et machines électriques, comme le montre le graphique ci-dessus.
« Une telle concentration des exportations (en particulier sur les articles discrétionnaires tels que les textiles et les produits en cuir) vers ces deux régions rend les exportateurs nationaux vulnérables à un ralentissement de leurs économies. Il convient de noter que les catégories à forte intensité de main-d’œuvre telles que les articles en cuir, les chaussures et les textiles dépendent le plus des exportations de ces économies avancées », indique l’étude.
Ce n’est pas une bonne nouvelle pour la demande intérieure indienne, car cela pourrait affecter les revenus dans un secteur manufacturier déjà en ralentissement.
Quels produits d’exportation ont déjà commencé à être touchés ?
Comme le ralentissement global des exportations a été observé après juin, Crisil a divisé les données en deux périodes, à savoir avril-juin 2022 et juillet-novembre 2022, pour voir comment divers produits ont été affectés au cours de cette dernière période. Les tableaux suivants montrent les performances à l’exportation au cours des deux périodes. Les pondérations (poids) indiquées dans le tableau ci-dessous représentent la part de chaque produit (en termes de valeur) dans les exportations totales de l’Inde vers cette région.
Le tableau ci-dessus montre que le ralentissement des exportations ne s’est pas encore précipité dans toutes les catégories de produits. Par exemple, les exportations de machines électriques et de produits pharmaceutiques (une denrée essentielle) vers les deux régions se maintiennent bien. De même, les exportations de chaussures vers l’UE continuent également de bien se comporter.
D’autre part, les exportations de pierres précieuses et de bijoux (un produit discrétionnaire et l’un des principaux produits d’exportation de l’Inde) vers les deux régions diminuent. Les exportations de nombreux autres secteurs à forte intensité de main-d’œuvre tels que les textiles (matières premières et RMG), les matières plastiques, les ouvrages en fer et en acier sont en baisse.
« Les exportations de bon nombre de ces produits de base à forte intensité de main-d’œuvre comme le cuir, les textiles, le pied sont déjà confrontés à des vents contraires et la douleur pourrait augmenter avec un ralentissement des économies avancées qui s’intensifie cette année. Cela dit, les exportations de secteurs résilients tels que les machines électriques et les produits pharmaceutiques pourraient partiellement compenser l’impact en termes de balance des paiements. Nous tirons également un certain réconfort car l’intensité des importations de certaines des principales exportations de l’Inde telles que les produits pétroliers, les pierres précieuses et les bijoux et les produits pharmaceutiques est relativement importante, ce qui indique qu’un ralentissement des exportations de ces articles implique un certain assouplissement dans importations », a déclaré Adhish Verma, économiste principal chez Crisil.