Selon l’OCDE, l’Inde devrait être la deuxième économie à la croissance la plus rapide du G20 au cours de l’exercice 2022-23 derrière l’Arabie saoudite, malgré le ralentissement de la demande mondiale et le resserrement de la politique monétaire pour gérer les pressions inflationnistes.
l’Inde La croissance du PIB ralentira à 5,7 % au cours de l’exercice 2023-24, car la croissance des exportations et de la demande intérieure ralentira tandis que l’inflation freinera la consommation privée mais se modérera à la fin de la période de projection, contribuant, parallèlement à l’amélioration des conditions mondiales, à stimuler la croissance à 6,9 % au cours de l’exercice 2024-25, en ligne avec la moyenne sur 20 ans (hors récession COVID-19), note le rapport.
Après un pic en 2022, le déficit du compte courant se réduira à mesure que les pressions sur les prix à l’importation s’atténueront.
Après avoir atteint 6,6% au cours de l’exercice 2022-23, la croissance du PIB devrait ralentir au cours des prochains trimestres, à 5,7% au cours de l’exercice 2023-24, avant de revenir à environ 7% au cours de l’exercice 2024-25, selon le rapport.
« La hausse des prix de l’alimentation et de l’énergie a pesé sur le pouvoir d’achat des ménages, et la faiblesse attendue de la demande extérieure au cours de l’année à venir modérera également l’activité, malgré une forte reprise dans les secteurs des services à forte intensité de contacts, y compris le tourisme international. L’inflation des prix à la consommation restera au-dessus de 6 % (la limite supérieure de la fourchette cible de la banque centrale) jusqu’au début de 2023 avant de reculer progressivement avec l’entrée en vigueur des taux d’intérêt plus élevés », a déclaré l’OCDE dans son rapport.
Pourquoi la forte reprise a ralenti :
La croissance économique a perdu de son élan au cours de l’été, en raison d’une combinaison de précipitations irrégulières, qui ont eu un impact sur les activités d’ensemencement, et d’une baisse du pouvoir d’achat, a noté l’OCDE.
Les inquiétudes concernant les conditions de la demande sont considérables dans les secteurs des services et des infrastructures, tandis que les consommateurs sont devenus prudents concernant les dépenses non essentielles en raison de la hausse des prix des aliments et de l’énergie.
Le resserrement des conditions sur les marchés financiers pèse sur la demande de biens d’équipement, un indicateur avancé de l’investissement global.
La facture mensuelle des importations énergétiques et alimentaires continue d’augmenter et le déficit du compte courant s’est creusé au cours du trimestre juillet-septembre à 2,9 % du PIB.
1. Valeur projetée pour 2022Q3.2. L’inflation globale fait référence à la variation du prix de tous les biens du panier. Ajustement saisonnier de l’OCDE sur la base de l’indice mensuel des prix à la consommation (indice 2012 = 100) du ministère des Statistiques et de la Mise en œuvre des programmes (MOSPI). Source : Base de données des Perspectives économiques de l’OCDE n° 112 ; S&P Global ; CEIC ; et RBI.
L’inflation globale reste supérieure à 6 % (la limite supérieure de la marge de tolérance de la banque centrale), principalement en raison de l’augmentation tendancielle du prix des aliments (qui, en Inde, représente une part plus importante du panier de consommation que dans tout autre pays du G20).
Les estimations du chômage suggèrent une amélioration des conditions du marché du travail dans les zones urbaines et rurales, mais il y a peu de signes d’une spirale d’inflation des salaires.
1. La moyenne non pondérée du ratio d’endettement des administrations publiques pour les pays de notation similaire (Bulgarie, Costa Rica, Hongrie, Indonésie, Kazakhstan, Mexique, Malaisie, Pérou, Philippines, Roumanie, Thaïlande et Uruguay) et les pays BICS (Brésil, Indonésie, Chine et Afrique du Sud). Source : FMI (2022), Perspectives de l’économie mondiale, octobre ; et Banque mondiale, Indicateurs du développement dans le monde.
De plus, les développements mondiaux influencent grandement le climat des affaires en Inde.
La part des importations indiennes de pétrole en provenance de Russie est passée de 2 % au cours de l’exercice 2021-2022 à 16 % en avril-août 2022 et devrait encore augmenter.
L’inversion des flux de capitaux a contribué à la dépréciation de la roupie par rapport au dollar américain.
Sur le plan budgétaire, le programme de nourriture gratuite pour les pauvres, le plus important au monde, a été prolongé à plusieurs reprises (le plus récemment, jusqu’à fin 2022), portant le coût à près de 50 milliards de dollars depuis avril 2020 (2,6 % de l’exercice 2021-22 PIB), a déclaré l’OCDE.
Il est nécessaire de veiller à ce que toute augmentation des apports alimentaires minimaux soit maintenue une fois l’intervention terminée.
Les politiques macroéconomiques deviennent restrictives
Les taux directeurs de l’Inde devraient augmenter de 75 points de base, pour atteindre 6,65 % en février 2023 avant la pause du cycle de resserrement, a noté l’OCDE.
Dans la lutte contre l’inflation, la politique monétaire est complétée par des réductions des droits d’accise et une série de mesures prises par le gouvernement, telles que les interdictions d’exportation sur le blé, la farine de blé, le sucre et les brisures de riz et un droit d’exportation de 20 % sur certaines variétés de non- riz basmati. « Ces restrictions commerciales doivent être temporaires, utiliser des méthodologies transparentes pour déterminer leur durée et tenir dûment compte des effets sur la sécurité alimentaire des partenaires commerciaux », a-t-il déclaré.
L’économie n’échappera pas au ralentissement mondial
L’inflation de l’IPC restera au-dessus de l’objectif de limite supérieure de 6 % de la banque centrale au moins jusqu’au début de 2023, puis reculera progressivement à mesure que les taux d’intérêt plus élevés entreront en vigueur. Une inflation élevée ralentira la consommation des ménages et retardera l’investissement, les financements devenant plus chers, et les exportations seront affectées par le ralentissement économique des pays avancés et les tensions géopolitiques.
La croissance en 2023 dépend fortement des principales économies émergentes d’Asie, qui représenteront près des trois quarts de la croissance du PIB mondial l’année prochaine, les États-Unis et l’Europe décélérant fortement, a-t-il déclaré.
Au niveau mondial, l’OCDE prévoit que si l’économie mondiale évite une récession, ce serait grâce à certaines des plus grandes économies d’Asie.
Le PIB mondial devrait augmenter de 3,1 % cette année et de seulement 2,2 % en 2023.
Le Royaume-Uni devrait être parmi les pays les plus touchés de tous les pays du G20, seule la Russie en guerre enregistrant un pire résultat.
« Nous sommes actuellement confrontés à des perspectives économiques très difficiles. Notre scénario central n’est pas une récession mondiale, mais un ralentissement significatif de la croissance de l’économie mondiale en 2023, ainsi qu’une inflation toujours élevée, bien qu’en baisse, dans de nombreux pays », a déclaré lvaro Santos. Pereira, économiste en chef de l’OCDE, dans son analyse.