Énergie et métaux précieux – Bilan hebdomadaire et perspectives

Par Barani Krishnan

Investing.com — Le dollar a chuté la semaine dernière, offrant aux haussiers des marchés des matières premières un soulagement bien nécessaire face au poids d’un billet vert très fort au cours de cinq des six semaines précédentes. La contre-mesure de la Banque d’Angleterre contre la folie de l’administration Truss consistant à réduire les impôts et à augmenter les dépenses en même temps a été ce qui a fait monter la livre – et la plupart des autres devises – face au dollar.

Mais l’USD reviendra-t-il à ses plus hauts de 20 ans dans la semaine à venir ?

C’est peut-être juste. Une litanie d’orateurs de la Réserve fédérale a fait tout ce qu’ils pouvaient la semaine dernière pour parler de la mission de la Fed d’utiliser des hausses de taux de grande taille pour faire baisser l’inflation – et dans le processus a envoyé le mercredi à un nouveau sommet de 2022 à 114,75 avant l’intervention de la BoE pour soutenir jusqu’à la livre battue.

« Une récession n’empêchera pas la Fed de relever ses taux », a déclaré la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester. « La Fed s’est trompée sur la persistance et l’ampleur de l’inflation. Compte tenu de la persistance de l’inflation, il est encore plus important de s’assurer que la Fed en fait assez.

Les États-Unis restent « très élevés » et pourraient continuer à choquer alors que la Fed s’efforce de maîtriser les pires pressions sur les prix en quatre décennies pour les Américains, a déclaré vendredi le vice-président Lael Brainard. « La politique monétaire devra être restrictive pendant un certain temps pour avoir confiance que l’inflation revient à la cible », a ajouté Brainard.

S’il y a une chose dans laquelle les gens de la Fed ont été bons l’année dernière, c’est en parlant de l’économie américaine vers une récession. La seule raison pour laquelle nous n’y sommes pas entrés est à cause d’un marché du travail qui refuse tout simplement d’abandonner.

Mais poussez aussi fort que le fait la Fed – et beaucoup disent que la banque centrale n’a d’autre choix que de faire s’effondrer l’économie maintenant si elle veut la sauver d’une inflation qui pourrait s’aggraver plus tard – alors la Fed pourrait bien faire ce qu’elle veut.

Et au cœur de la mission de la Fed – peut-être pas intentionnellement – se trouve la montée en puissance massive de l’USD cette année, alors que l’indice du dollar est supérieur de près de 20 % par rapport à l’euro, au yen, à la livre, au dollar canadien, à la couronne suédoise et au franc suisse.

L’envolée du dollar a placé d’autres pays qui tentent de relancer leur économie dans une position difficile : une hausse des taux d’intérêt stimulerait leur devise, mais freinerait également la reprise économique. La Chine, qui a réduit ses taux d’intérêt pour lutter contre le ralentissement de l’économie et endiguer le ralentissement de l’immobilier, a vu le yuan chuter à son niveau le plus faible en plus de 14 ans. La Banque populaire de Chine a demandé aux principales banques d’État de se préparer à se débarrasser de leurs avoirs en dollars tout en s’accrochant, qui a continué de baisser malgré les interventions précédentes, ont déclaré des sources à Reuters. L’ampleur de ce dernier effort pour soutenir le yuan sera importante et pourrait fournir un plancher à la devise chinoise, selon le rapport.

L’impact décroissant du dollar sur presque toutes les matières premières est évident cette année, en particulier le pétrole, où le brut américain à moins de 80 dollars le baril se situe avec un gain annuel de seulement 6 % aujourd’hui, contre environ 50 % en mars, alors qu’il se situait autour de 130 dollars.

Vendredi, les haussiers pétroliers ont de nouveau eu du mal à sortir du territoire négatif après qu’une autre impression d’inflation américaine étonnamment plus élevée pour août a renforcé les attentes de hausses de taux de la Fed plus importantes.

Et ce, malgré la montée des taureaux pétroliers avant la réunion de la semaine prochaine de l’alliance OPEP + des 23 producteurs et exportateurs de pétrole. L’Organisation des pays exportateurs de pétrole dirigée par l’Arabie saoudite et ses 10 alliés dirigés par la Russie doivent se réunir mercredi pour finaliser les quotas de production pour novembre.

La pression de vendredi sur le pétrole et les autres actifs à risque est intervenue après que les données ont montré que l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, le , a augmenté de 6,2 % au cours de l’année jusqu’en août, contre 6,4 % au cours de la période de 12 mois se terminant en juillet.

Les économistes interrogés par les médias américains s’attendaient à ce que le soi-disant indice PCE n’augmente que de 6% au cours de l’année jusqu’en août.

Sur une base mensuelle, le a en fait augmenté davantage en août qu’en juillet, augmentant de 0,3 % par rapport à 0,1 % auparavant. Les économistes s’attendaient à une croissance mensuelle de seulement 0,2 % en août.

Les lectures ont montré que la bataille de la Fed contre l’inflation s’était à peine atténuée malgré les fortes baisses des prix de l’essence au cours des trois derniers mois.

L’or, en revanche, a affiché un modeste gain hebdomadaire alors que les idées de valeur refuge se sont apparemment réintroduites dans le commerce en raison des craintes renouvelées de récession – aidant les acheteurs de lingots à faire une pause par rapport à la résurgence du dollar après un mois de septembre largement misérable.

Pour le mois cependant, le lingot a baissé de 3 %, tandis que pour le trimestre, il a chuté de 7,5 % pour son pire trimestre depuis mars 2021.

Pétrole : Règlements et activité du marché

New York, négocié pour livraison en novembre, a effectué une transaction finale de 79,74 $, après avoir officiellement réglé la séance de vendredi à 79,49 $ le baril, en baisse de 1,74 $, ou 2,1 %, sur la journée.

La forte hausse du brut américain entre mardi et mercredi a cependant tenu le marché en bonne place pour un petit gain hebdomadaire en cinq, malgré des pertes importantes pour septembre et le troisième trimestre – la première perte trimestrielle pour le pétrole en deux ans.

Pour la semaine, le WTI a augmenté de près de 1 %. Pour le mois, cependant, l’indice de référence du brut américain a baissé de 12,5 %. Pour le troisième trimestre, il était en baisse de 24 %.

la référence mondiale pour le pétrole négociée à Londres, a effectué une transaction finale de 85,56 $ sur son contrat de décembre, après avoir officiellement réglé la session de vendredi à 85,14 $, en baisse de 2,04 $, ou 2,3 ​​%.

« Les perspectives de la demande de brut ne bénéficient d’aucune faveur des données économiques ou des rapports des entreprises », a déclaré Ed Moya, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA. « L’OPEP+ aura la tâche facile la semaine prochaine, mais les prix du pétrole n’attraperont pas d’offre tant que les négociants en énergie ne seront pas convaincus qu’une réduction agressive de la production d’environ 1 million de bpj sera réalisée. Le brut Brent est sur le point de se consolider sous le niveau de 90 dollars. »

La Russie pousse l’OPEP + à réduire sa production d’un montant substantiel de 1,0 million de barils par jour ou environ, ont déclaré ceux qui connaissent la pensée du Kremlin. Mais il est peu probable que Moscou contribue beaucoup à toute réduction de production par l’alliance en raison de l’impact continu sur ses exportations d’énergie des sanctions occidentales imposées suite à son invasion de l’Ukraine.

Les Russes ont également réduit les prix des autres membres de l’OPEP+ en vendant leur brut à des taux fortement réduits à des acheteurs comme la Chine et l’Inde. Une réduction de la production par l’OPEP+ à laquelle Moscou ne participe pas pleinement profitera davantage à la Russie qu’au reste de l’alliance, car elle pourrait continuer à voler des clients aux autres.

De plus, l’OPEP+ n’a pas atteint ses objectifs de production mensuels depuis des mois, de sorte que tout quota annoncé par le groupe pourrait n’avoir pratiquement aucun sens. Exemple concret : une enquête de Reuters publiée vendredi a révélé que l’OPEP + avait augmenté sa production de pétrole brut de septembre au plus haut niveau depuis 2020 – mais n’avait pas atteint son quota de septembre. Ainsi, en descendant également, l’alliance pourrait ne pas atteindre son objectif.

Pétrole : perspectives des prix

Le pétrole semble coincé entre le marteau et l’enclume, avec le soutien indirect du dollar par la Fed et les ministères de l’OPEP susceptibles de tirer le brut dans les deux sens, a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com.

« Au milieu d’une volatilité prolongée, le WTI continue avec des manches baissières pendant quatre mois », a déclaré Dixit.

Il a observé qu’avec le WTI en dessous de la bande de Bollinger moyenne mensuelle de 82,20 $ après son test de 76,28 $, la divergence de convergence moyenne mobile a commencé à imprimer un histogramme négatif tandis que la lecture stochastique mensuelle de 26/40 montre suffisamment de place pour une nouvelle baisse.

« La prochaine baisse amène la moyenne mobile simple sur 200 mois de 72,35 $ sur le radar », a déclaré Dixit. « Le dépassement de 72,35 $ étendra la correction à la moyenne mobile exponentielle sur 50 mois de 70 $. »

Il a déclaré qu’un broyage positif sur les stochastiques hebdomadaires du 9/6 pourrait donner aux taureaux WTI « un peu de répit » si les prix affichent une reprise au-delà de la bande de Bollinger médiane quotidienne de 83,75 $, au-dessus de laquelle se situe l’EMA de 50 jours de 88,85 $.

«Globalement, la formation plus large est parfaitement baissière, comme le confirment quatre mois de négativité consécutifs. Pour l’instant, 72 $ – 70 $ restent les cibles de baisse les plus proches, tandis que le SMA de 200 semaines de 63,35 $ sert de support à long terme pour l’inversion de tendance.

Or : Règlements et activité du marché

Le contrat à terme de référence sur l’or sur le Comex de New York, a effectué une transaction finale de 1 668,30 $, après avoir officiellement clôturé la session de vendredi en hausse de 3,40 $, ou 0,2 %, à 1 672 $ l’once.

Le , qui est suivi de plus près que les contrats à terme par certains commerçants, s’est officiellement établi la semaine dernière à 1 660,98 $, en hausse de 37 cents, ou 0,02 %.

Le rebond de quatre jours de l’or a atteint son paroxysme vendredi lorsque le prix au comptant a atteint un sommet d’une semaine à 1 675,35 $ après des données montrant une autre impression d’inflation américaine étonnamment plus élevée pour août qui a renforcé les attentes d’une Réserve fédérale plus grande. L’or est souvent considéré comme une réserve de valeur et une protection contre l’inflation et les hausses des taux de la Fed.

« Les anticipations d’inflation sont importantes et … les choses commencent à s’améliorer pour l’or », a déclaré Ed Moya, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA.

Malgré les opinions positives de Moya, certains analystes ont été moins impressionnés par les perspectives de bullion.

« Bien que le prix ait récemment atteint un sommet en deux ans, il s’agit d’une couverture inférieure et les coûts d’opportunité ont été élevés », a déclaré Robert Cyran dans un commentaire sur l’or vendredi. « Un investissement il y a 10 ans dans le aurait triplé. »

Six mois consécutifs de clôtures négatives ont fait chuter l’or au comptant de 460 $ par rapport à un record de 2073 $. L’inflation américaine à son plus haut niveau depuis quatre décennies et la longue guerre russo-ukrainienne n’ont pas été en mesure de remuer la position de valeur refuge de l’or, les investisseurs s’inspirant plutôt des hausses de taux surdimensionnées de la Fed et de l’emballement du dollar.

Or : perspectives des prix

« Les conditions de survente plaident en faveur d’un rebond à court terme vers un support cassé devenu une zone de résistance de 1 680 $ à 1 700 $ », a déclaré Dixit de SKCharting dans ses perspectives sur l’or au comptant.

Dixit a déclaré que les baissiers semblaient préférer laisser l’or monter un peu afin de pouvoir repositionner leurs shorts à ces sommets, citant un nouveau test de visée de 1 600 $ et 1 560 $, ce qui correspond à un retracement Fibonacci de 50 % de 1 046 $ à 2 073 $.

Le chevauchement positif de l’or au comptant sur la lecture stochastique hebdomadaire du 19/10 appelle un rebond à court terme vers le SMA de 200 semaines de 1680 $, suivi d’une résistance horizontale de 1710 $, a déclaré Dixit.

« Si l’or est accepté au-dessus de 1710 $, le rebond peut très bien s’étendre à la prochaine zone de résistance de la bande de Bollinger médiane hebdomadaire à 1765 $ et à l’EMA de 50 semaines à 1795 $, suivie de la SMA à 100 semaines de 1814 $ », a-t-il déclaré.

L’horizon à court terme n’a de potentiel que pour un rebond à court terme avec la possibilité d’une baisse vers 1640 $ et 1620 $, a déclaré Dixit.

« Si la zone de 1 640 $ à 1 620 $ est franchie, l’or peut chuter à 1 600 $ et 1 560 $ au cours des prochaines semaines », a-t-il déclaré. « Dans l’immédiat, 1 645 $ à 1 638 $ attireraient des acheteurs visant un nouveau test de 1 681 $ et 1 697 $ à 1 710 $. »

Clause de non-responsabilité: Barani Krishnan ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.