Energie & métaux précieux – revue hebdomadaire et perspectives

Par Barani Krishnan

Investing.com — Quelle que soit la mise à jour de la politique de production de l’OPEP+ annoncée aujourd’hui par le ministre saoudien de l’Énergie Abdulaziz bin Salman, le récit de fin d’année pour le pétrole pourrait être décidé par l’homme dont le pays consomme le plus de matières premières : le chinois Xi Jinping.

D’un resserrement après l’autre de sa politique Zéro-COVID depuis octobre, le président chinois a été contraint de desserrer certaines des écoutilles des fermetures dans les grandes villes chinoises au milieu de manifestations publiques généralisées et rares.

La réaction du marché pétrolier au recul affiché par l’administration Xi a été rapide. Les prix du brut ont grimpé en flèche au cours de la semaine dernière avec la même urgence avec laquelle ils avaient plongé plus tôt en novembre, alors que les commerçants ont rapidement calculé le calcul de la mobilité et de la demande d’énergie revenant aux communautés qui avaient été supprimées pendant des mois.

Pourtant, le rebond s’est avéré modeste et éphémère. Après une période de quatre jours, le marché s’est replié, clôturant vendredi en baisse. Le West Texas Intermediate, ou WTI, négocié à New York, a tout de même terminé avec un gain de 5% sur la semaine et le Brent de Londres avec une hausse de 2%. Mais les haussiers du pétrole ont été déçus car cela contrastait avec la chute de 19 % de l’indice de référence du brut américain et la chute de 16 % de la jauge de brut britannique au cours des trois semaines précédentes.

Il y avait des raisons, bien sûr, pour la performance découragée.

Certains ont retenu leur soutien au pétrole vendredi pour voir si l’OPEP+ ordonnerait des réductions de production plus importantes pour janvier. L’alliance de 23 nations – qui représente l’Organisation des pays exportateurs de pétrole dirigée par l’Arabie saoudite et 10 autres producteurs de pétrole dirigés par la Russie – avait déjà annoncé en octobre une réduction de 2 millions de barils par jour qui doit durer jusqu’au 2023. En ce qui concerne les coupes, plus on est de fous, mieux c’est pour les haussiers du pétrole, et il n’y avait pas encore de certitude à ce sujet vendredi.

La nouvelle selon laquelle les pays de l’Union européenne avaient convenu d’un plafond de prix de 60 dollars le baril sur les exportations de pétrole russe pour punir Moscou pour sa guerre contre l’Ukraine a également pesé sur le sentiment.

Les négociants en brut avaient initialement craint que les pays de l’UE n’optent pour une limite beaucoup plus petite de 50 dollars le baril ou moins, ce qui pourrait suffisamment irriter le président Vladimir Poutine et l’inciter à mettre à exécution sa menace de réduire la production ou les exportations de pétrole russe pour punir l’Europe à la place. . Mais en remontant le plafond, l’Europe pourrait éviter toute représaille russe – en maintenant les approvisionnements en pétrole de Moscou dans la région et les prix du brut à la baisse.

Le rebond des plus bas de 3 mois et demi a été un autre facteur baissier pour le pétrole et la plupart des autres matières premières dont le prix est libellé dans la devise.

Le billet vert a augmenté après que les données ont montré que les États-Unis avaient ajouté en novembre – le plus petit depuis février 2021, mais toujours plus de 30% au-dessus des prévisions du marché. Le nombre élevé d’emplois pourrait amener la Réserve fédérale à repenser son plan d’imposer des réductions pour freiner l’inflation lorsque la banque centrale tiendra sa réunion mensuelle de politique le 14 décembre.

Ensuite, il n’y a eu que des prises de bénéfices par certains négociants en pétrole. Si le marché n’avait rien donné en retour, il aurait pu terminer la semaine en hausse de 10 %. C’est beaucoup d’argent à laisser sur la table, surtout quand il n’y a aucune certitude sur ce que ferait l’OPEP+.

Mais plus que tout, il s’agissait de préoccupations tenaces quant à l’évolution de la demande de pétrole de la Chine si Pékin revenait à une action agressive contre le COVID plus tard en décembre et au cours de l’année à venir.

«Le gouvernement chinois a vendu un récit de la façon dont il a réussi à vaincre COVID. Ensuite, le récit s’en est éloigné », a écrit Jen Kirby dans une chronique parue dans une édition de jeudi du Vox.

« Ce récit a été essentiel pour le président Xi. Le triomphalisme de la Chine semble maintenant avoir de sérieuses limites – à savoir que la Chine n’avait pas de véritable plan de sortie de cette stratégie de confinement stricte, d’autant plus que le COVID-19 a évolué et, avec les variantes d’Omicron, est devenu encore plus transmissible.

Le consensus parmi les experts de la santé et les observateurs vétérans de la Chine est que Pékin assouplira probablement certaines de ses politiques de santé les plus strictes et finira par augmenter le nombre de cas de COVID dans le processus. Les nouvelles infections par le virus ont atteint un record de 31 444 le 24 novembre. Certains craignent des pics plus dramatiques dans une population qui a un déficit immunitaire massif pour le COVID par rapport à d’autres pays.

Et plus la pression du COVID sur la Chine est forte, plus son impact de contagion sur le pétrole est important, selon les analystes qui prédisent que le pays pourrait connaître une baisse de la demande de plus d’un million de barils par jour par rapport à la norme.

« Les importations chinoises de brut pourraient descendre en dessous de 9 millions de barils par jour en janvier », a déclaré Amrita Sen, directrice de la recherche chez Energy Aspects, dans une interview du 29 novembre avec Bloomberg Television.

Les importations chinoises de pétrole se sont élevées à un sommet de cinq mois de 10,2 millions de barils par jour en octobre – légèrement au-dessus de la moyenne d’avant le virus – après que le gouvernement a émis un quota supplémentaire d’exportation de carburant pour tenter de relancer l’économie du pays.

« Notre point de vue reste que le zéro-COVID sera en place pendant l’hiver », a déclaré Sen, ajoutant que le scénario de base d’Energy Aspects était pour une réouverture de la Chine à partir du COVID en avril.

Jeff Currie, responsable mondial des matières premières chez Goldman Sachs, a récemment déclaré à CNBC que « la demande se dirige probablement à nouveau vers le sud en Chine compte tenu de ce qui se passe ».

Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a également déclaré que les négociants en énergie se sont principalement concentrés sur la demande chinoise de pétrole.

«Le ralentissement de la demande de la Chine sera temporaire, mais après avoir combattu sans succès les épidémies de COVID avec des blocages pendant des mois, la perspective d’une amélioration se profile dans des mois et avec le risque supplémentaire d’un ralentissement économique réduisant la demande ailleurs, les commerçants ont de plus en plus été contraints de changer leur perspectives à court terme », a déclaré Hansen mardi.

D’autres ont déclaré que les craintes concernant la demande de pétrole de la Chine étaient exagérées. « Les marchés pétroliers peuvent mal évaluer les nouvelles du verrouillage de la Chine », a déclaré Rystad Energy dans une analyse. « L’impact des derniers blocages, tel qu’il se reflète dans l’activité de trafic en temps réel, montre que leur effet probable sur la demande de pétrole à court terme de la Chine, en particulier dans les transports, sera probablement mineur. »

Les données en temps réel sur l’activité routière en Chine continentale compilées par Rystad Energy indiquent une légère baisse du trafic routier au niveau du pays, passant de 97 % à 95 % des niveaux de 2019 au cours de la quatrième semaine de novembre. À titre de comparaison, le verrouillage strict à grande échelle à Shanghai en avril 2022 a entraîné une chute du trafic routier au niveau national à environ 90 % des niveaux pré-COVID.

« En substance, jusqu’à présent, la dernière série de verrouillages semble imiter les précédentes, le trafic routier national n’étant que marginalement affecté tandis que certaines provinces subissent des verrouillages relativement sévères pour essayer de supprimer les épidémies de COVID-19 », déclare Rystad Energy, ajoutant que le les protestations contre la politique zéro-COVID sont une incertitude pour l’avenir.

Oui, il semble que les décisions du président chinois Xi sur le contrôle du COVID et les libertés publiques auront davantage leur mot à dire sur le récit pétrolier pour la fin de l’année et au-delà que les ajustements de la production et des exportations de l’OPEP+ par le ministre saoudien de l’énergie Abdulaziz.

Pétrole : règlements du marché

pour livraison en janvier a effectué une transaction finale de 80,34 $ après avoir officiellement réglé la séance de vendredi à 79,98 $ le baril, en baisse de 1,24 $, ou 1,5 %. Pour la semaine cependant, l’indice de référence du brut américain a augmenté de 4,9 %.

Dans le cas du brut, il a effectué une transaction finale de 85,42 $ pour la livraison de février après s’être officiellement établi à 85,57 $ le baril, en baisse de 1,31 $, ou 1,5 % sur la journée. Pour la semaine cependant, l’indice de référence mondial du brut a augmenté de 2,2 %.

Perspectives techniques du prix du pétrole : WTI

Dans le prolongement de la bougie engloutissante potentiellement baissière du mois précédent, le rebond du WTI à partir de 73,60 $ trouve difficile de franchir et de clôturer au-dessus de la confluence hebdomadaire de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 5 semaines de 81,85 $ et de la moyenne mobile simple sur 100 semaines ( SMA) de 81,65 $, a déclaré le chartiste technique Sunil Kumar Dixit.

« La seule chose qui donne de l’espoir aux haussiers du pétrole sera la clôture positive de la semaine, ainsi qu’un croisement haussier sur la période hebdomadaire, qui laisse la place à une nouvelle avance vers l’EMA de 50 mois de 84,58 et la bande de Bollinger médiane mensuelle. de 85,33 $ », a déclaré Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com.

Il a déclaré qu’une forte acceptation au-dessus de ces zones de résistance peut ajouter un nouvel élan vers la prochaine grande zone d’approvisionnement du WTI de la bande de Bollinger moyenne hebdomadaire de 87 $ suivie de l’EMA de 50 semaines de 89,30 $.

« En entrant dans la nouvelle semaine, l’incapacité à franchir les niveaux de 83 $ et 85 $ maintiendra l’élan modéré », a ajouté Dixit. « Toute consolidation en dessous de 81 $ augmentera les chances d’une panne vers 77 $, suivis de 75 $ et 73 $. »

Or : Règlements et activité du marché

L’or s’est replié sur le territoire familier de 1 700 $ vendredi après la publication d’un autre rapport mensuel optimiste sur l’emploi aux États-Unis, avant que les contrats à terme sur le métal jaune ne reviennent à leur perche nouvellement établie de 1 800 $ avant la clôture des paris pour une plus petite hausse des taux de la Fed au cours des deux prochaines semaines. .

Après 15 semaines d’être piégés dans les griffes d’un prix de 1 700 $ ou moins, le COMEX et l’or au comptant se sont libérés pour atteindre un sommet de 5 mois au-dessus de 1 800 $ l’once jeudi, alors que la baisse de l’inflation américaine et la croissance de l’emploi indiquaient la probabilité d’une baisse du taux de la Fed randonnées à partir de ce mois-ci.

Cette décision était en phase avec un rapport antérieur au rapport sur la masse salariale non agricole (NFP) de novembre, qui suggérait que l’action de l’or serait conforme à deux délais : l’un réagissant aux données sur l’emploi de vendredi et l’autre plus attentif à ce que la Fed pourrait faire le lendemain. quinze jours.

« L’or a connu une belle reprise depuis début novembre et des prises de bénéfices pourraient s’installer, mais un recul significatif ne semble pas justifié », a déclaré Ed Moya, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA. « L’économie ralentit et l’inflation devrait régulièrement baisser ici et justifier une pause dans les hausses de taux de la Fed après le premier trimestre. »

Le contrat de référence des contrats à terme sur l’or a effectué une transaction finale de 1 811,40 $ l’once après s’être officiellement établi vendredi à 1 809,60 $ sur le COMEX de New York, en baisse de 5,60 $, ou 0,3 %. Pour la semaine cependant, le contrat a augmenté de 3,1%.

Le , qui est suivi de plus près que les contrats à terme par certains commerçants, s’est installé sous la barre des 1 800 $, à 1 797,88 $, en baisse de 5,11 $ ou 0,3 % pour vendredi. Pour la semaine, il a augmenté de 2,4%.

Perspectives de l’or : prix au comptant

Le rapport NFP de novembre a interrompu la progression de l’or au comptant vendredi, bien que les prix des lingots aient testé avec succès le SMA de 1 800 dollars sur 100 semaines dans le prolongement du rebond haussier du mois précédent, a déclaré le chartiste technique Dixit.

« Certains signes de divergence sont maintenant observés sur le RSI quotidien et sur 4 heures de l’or au comptant (Relative Strength Index), qui semble être en désaccord avec la hausse des prix », a-t-il déclaré. « Si cette divergence montre une nouvelle confirmation par une clôture du jour en dessous de 1 790 $, suivie de 1 780 $, le marché peut amorcer une correction à court terme vers 1 755 $ et 1 725 $. »

D’un autre côté, a déclaré Dixit, une accumulation d’élan à partir des zones de 1 790 $ à 1 770 $ peut étendre le rallye vers 1 815 $, 1 825 $ et 1 842 $ à court terme.

« La décision de la Fed du 14 décembre créera un tableau de bord plus large pour les haussiers et les baissiers », a-t-il déclaré.

Clause de non-responsabilité: Barani Krishnan ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.