Energie & métaux précieux – revue hebdomadaire et perspectives

Par Barani Krishnan

Investing.com — Les prix du brut viennent de connaître leur pire semaine en neuf mois, poussés par les gros titres sur la récession et le plafonnement des prix du pétrole russe, tout en prêtant à peine attention aux commentaires de deux hommes qui dictent généralement la direction du marché : les présidents Vladimir Poutine et Xi Jinping.

Poutine, le président russe, a menacé de réduire la production si le « stupide » – oui, c’est ainsi qu’il l’appelait – le plafonnement des prix du pétrole de son pays n’était pas supprimé.

Xi, le dirigeant chinois, a parlé d’acheter plus de pétrole à l’Arabie saoudite et a relancé les discussions sur l’utilisation de la monnaie de son pays, le , pour le commerce avec les pays du Golfe.

« Meh », a dit le marché – ou l’équivalent de quoi que ce soit – et a continué à baisser.

Ce n’est pas que les négociants en pétrole ne trouvent plus Poutine ou Xi assez intéressants pour suivre. Dans des circonstances ordinaires, les deux hommes peuvent faire bouger les prix du brut en un clin d’œil, avec des mots ou des politiques.

Mais ce ne sont pas des temps ordinaires dans le pétrole. Si vous ne l’avez pas remarqué, le récit du pétrole a radicalement changé au cours des deux ou trois derniers trimestres.

« Les perspectives mondiales pessimistes et sombres ont tué les perspectives de la demande de brut », a écrit Ed Moya, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA, dans un commentaire publié vendredi.

« Les perspectives de la demande de brut à court terme se sont considérablement détériorées car personne ne sait à quel point une récession frappera l’économie américaine », a déclaré Moya. « La situation du COVID en Chine reste également une grande préoccupation car la fin de leur stratégie COVID-zéro pourrait paralyser leur système de santé. »

D’un environnement dicté par l’offre qui a envoyé un baril de Brent à un sommet de 14 ans de près de 140 $ en mars, le marché est maintenant dominé par les préoccupations de la demande alors que les commerçants s’inquiètent de la performance de l’économie mondiale en 2023 si la Réserve fédérale à la La Banque centrale européenne n’arrête pas de relever les taux pour maîtriser l’inflation.

Ainsi, le plafond de prix de 60 dollars le baril imposé sur le brut russe ne vise pas uniquement à limiter les revenus du pétrole qui servent à financer la guerre de Moscou en Ukraine.

Les partisans du plafonnement des prix – comprenant les grandes puissances du Groupe des Sept, l’Union européenne et l’Australie – estiment que les prix de l’énergie doivent également être réduits afin de compenser l’impact d’une profonde récession.

Bien sûr, pour les producteurs de pétrole comme la Russie, cette logique n’est que du fumier de cheval.

« Cela conduira à l’effondrement de l’industrie elle-même, car le consommateur insistera toujours pour que le prix soit plus bas », a déclaré Poutine. « L’industrie est déjà sous-investie, sous-financée, et si nous n’écoutons que les consommateurs, alors cet investissement sera réduit à zéro.

« Tout cela conduira à un moment donné à une flambée catastrophique des prix et à l’effondrement du secteur mondial de l’énergie. C’est une proposition stupide, mal conçue et mal réfléchie. »

Ses remarques ont montré à quel point il était ennuyé à l’idée que les États-Unis et leurs alliés utilisent le pétrole de la Russie comme arme pour tenter d’arrêter son avance en Ukraine – peu importe qu’il ait lui-même tenu l’Occident en otage de l’énergie russe il y a quelques mois à peine en menaçant couper l’approvisionnement en gaz de l’Europe.

Poutine a déclaré que les tentatives de l’Occident de réduire les revenus pétroliers de la Russie via le plafonnement des prix ne fonctionneraient pas car la Russie vendait déjà son brut à environ 60 dollars le baril.

Ce qu’il n’a peut-être pas réalisé, c’est que les commerçants pariaient sur la même chose – que le plafond n’importerait pas vraiment à Moscou pour qu’il riposte à moins que les prix du West Texas Intermediate et du Brent ne montent beaucoup plus haut (pour une plongée plus profonde sur le plafond des prix et ce qui va vraiment le faire fonctionner, lisez notre ).

Ainsi, lorsque Poutine a laissé entendre que la Russie pourrait riposter par des réductions de production, le marché était déjà conscient qu’il n’y avait aucune urgence pour Moscou de le faire. Pour faire bonne mesure, Poutine a ajouté que des « étapes concrètes » seront décrites dans un décret présidentiel « qui sera publié dans les prochains jours ». Nous attendons cela patiemment.

Dans le cas de Xi, il a déclaré que la Chine voulait acheter plus de pétrole à l’Arabie saoudite et a déclaré vendredi aux dirigeants du Golfe que son pays aspirait à utiliser sa monnaie en yuan pour échanger du pétrole et du gaz avec eux.

Les pourparlers avec la Chine sur les contrats pétroliers au prix du yuan durent par intermittence depuis six ans, mais se sont accélérés cette année alors que les Saoudiens sont de plus en plus mécontents des engagements de sécurité américains vieux de plusieurs décennies pour défendre le royaume.

Les Saoudiens ont également défié la pression des États-Unis pour isoler la Russie, autre producteur de pétrole de l’OPEP+, au sujet de l’invasion de l’Ukraine.

La Chine achète plus de 25 % du pétrole exporté par l’Arabie saoudite. Si son souhait d’amener les Saoudiens à accepter le yuan réussit même à distance, cela contribuerait grandement à soutenir l’objectif de Pékin d’établir sa monnaie à l’échelle internationale et d’affaiblir l’emprise du dollar sur le commerce mondial.

La dernière fois que l’Arabie saoudite a eu des pourparlers actifs avec Pékin sur l’utilisation du yuan pour le commerce, c’était à la mi-mars, lorsque les marchés pétroliers ont culminé au début de l’invasion de l’Ukraine.

Cette fois, Xi vantait le partenariat avec le yen lors d’une visite d’État très médiatisée à Riyad, où le prince héritier saoudien Mohammed ben Salmane l’accueillait pour montrer l’ambition du jeune royal d’étendre ses relations avec la plus grande puissance d’Asie pour donner un doigt diplomatique à l’Arabe. partenaire traditionnel du monde : les États-Unis.

Xi a déclaré que la Chine « étendra l’ampleur du commerce du pétrole brut » avec l’Arabie saoudite.

Il a ensuite encouragé les pays du Golfe à utiliser pleinement le Shanghai Petroleum and National Gas Exchange comme plate-forme pour effectuer le règlement en yuan des échanges pétroliers et gaziers.

La Chine et les États du Conseil de coopération du Golfe (CCG) sont des partenaires naturels pour la coopération, a ajouté M. Xi dans son discours à Riyad.

Les négociants en pétrole ont écouté et ont à peine réagi – prouvant que leurs esprits étaient ailleurs.

Pétrole : Règlements et activité du marché

Le WTI, ou brut négocié à New York, a effectué une transaction finale de 71,59 $ sur son brut de livraison de janvier après avoir réglé la session officielle de vendredi en baisse de 44 cents, 0,6 %, à 71,02 $ le baril.

L’indice de référence du brut américain a terminé la semaine en baisse de 9,28 $, ou 11,6 %, ce qui en fait sa pire semaine depuis le 25 mars. Le plus bas de la séance du WTI était de 70,11 $ – un creux jamais vu depuis le 21 décembre 2021 et était pratiquement un centime au-dessus du support clé de 70 $.

Vendredi, le WTI était en baisse de 4,8 % pour l’ensemble de 2022. En comparaison, le brut de référence américain a augmenté de 73 % en mars alors qu’il s’échangeait juste au-dessus de 130 $ le baril.

Le brut négocié à Londres pour livraison en février a effectué une transaction finale de 76,82 $ le baril sur son brut de livraison en février après avoir réglé la session officielle de vendredi en baisse de 5 cents, ou 0,07 %, à 76,10 $.

Pour la semaine, l’indice de référence mondial du brut a baissé de plus de 9,47 $, soit 11 %. Le creux intrajournalier du Brent était de 75,14 $ – un creux jamais vu depuis le 23 décembre 2021 et moins de 15 cents au-dessus du support clé de 75 $.

Le Brent était en baisse de 1,4 % sur l’année, après avoir augmenté de 80 % en mars, lorsqu’il est passé à un peu moins de 140 $ le baril.

Le commerce du pétrole, quant à lui, se préparait à une plus grande volatilité en 2023, le plafonnement des prix du pétrole russe par l’Occident et les vents contraires à la croissance mondiale compensant les poussées potentielles de la demande et les pénuries d’approvisionnement.

« Choppy est le mot pour décrire comment les marchés pétroliers seront susceptibles d’être dans les jours et les semaines à venir », a déclaré John Kilduff, associé du fonds spéculatif énergétique new-yorkais Again Capital.

« Il y a des inquiétudes concernant l’Europe en récession et les banques centrales qui se resserrent pour maîtriser l’inflation. Ensuite, vous avez le titre occasionnel d’un pipeline en difficulté, comme Keystone. N’importe quoi pourrait tirer le marché de deux dollars dans les deux sens n’importe quel jour. Le marché est nerveux comme une tique.

Perspectives techniques du prix du pétrole : WTI

Le WTI a tenté de tester la poignée psychologique de 70 $, avant de régler la semaine à 71,50 $ – un peu au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 50 mois (EMA) de 71,09 $, bien qu’en dessous de la moyenne mobile simple sur 200 mois (SMA) de 72,50 $, Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com, a déclaré.

« Bien que traditionnellement, ces deux principales moyennes mobiles sur une période plus longue aient un impact significatif et aient un énorme potentiel d’inversion de tendance, il est tout aussi important de se rappeler que la tendance baissière prédominante peut creuser plus profondément », a déclaré Dixit.

« Cela pourrait avoir un support immédiat et fiable à 65 $, ce qui coïncide avec le SMA de 200 semaines de 65 $ et le niveau de retracement de Fibonacci de 38,2% mesuré à partir de la vague ascendante majeure ».

Dans le cas où l’achat commence avec le support actif de 70 $, alors 73,60 $ et 76,30 $ pourraient être la première ligne de résistance immédiate, a déclaré Dixit.

Ce dernier peut également être un point d’accélération pour un nouveau rebond vers le SMA de 82 $ sur 100 semaines.

Or : Règlements et activité du marché

Le contrat de référence des contrats à terme sur l’or a effectué une transaction finale de 1 809,40 $ l’once après s’être officiellement installé la séance de vendredi à 1 810,70 $ sur le COMEX de New York, en hausse de 9,20, ou 0,5 %. Pour la semaine cependant, le contrat était pratiquement stable, n’augmentant que de 1,10 $.

Le , qui est suivi de plus près que les contrats à terme par certains commerçants, s’est toutefois installé légèrement sous la barre des 1 800 $ – à 1 797,26 $, en hausse de 8,19 $ ou 0,5 % pour vendredi. Pour la semaine, il était presque stable, tout comme les contrats à terme sur l’or, glissant de 56 cents.

Les acheteurs d’or semblent déterminés à terminer l’année à 1 800 $ l’once ou plus. Le rapport de mardi, ou IPC, pour novembre déterminera probablement si c’est possible.

Une lecture de l’IPC nettement inférieure aux 7,7% rapportés pour l’année jusqu’en octobre aiderait probablement la Fed à être moins belliciste avec son 14 décembre, attendu un jour après les données sur l’inflation. Cela pourrait prolonger le rallye de l’or dans la région des 1 850 $.

Mais une nouvelle lecture de l’IPC de 8% ou autour de là pour l’année indiquera très probablement à la Fed qu’elle doit continuer à être dure avec des hausses de taux en 2023, car l’inflation cède à peine son chemin. Cela pourrait causer des problèmes aux espoirs des acheteurs d’or de maintenir le métal jaune à leur objectif de 1 800 $ et plus.

L’IPC a augmenté de 9,1 % au cours de l’année jusqu’en juin, atteignant un sommet en 40 ans. L’inflation cible de la Fed n’est, quant à elle, que de 2 % par an.

Dans sa tentative de contrôler la flambée des prix, la banque centrale a ajouté 375 points de base aux taux d’intérêt depuis mars via six hausses de taux. Auparavant, les taux d’intérêt avaient culminé à seulement 25 points de base, alors que la Fed les avait réduits à près de zéro après l’épidémie mondiale de COVID-19 en 2020.

La Fed, qui a exécuté quatre hausses de taux jumbo consécutives de 75 points de base de juin à novembre, envisage une augmentation plus modeste de 50 points de base en décembre.

Perspectives techniques de l’or : cours au comptant

L’or semble ferme dans sa résolution de maintenir un prix de 1 800 $ malgré certains mouvements latéraux, a déclaré Dixit de SKCharting.

« Cela ressort clairement de la deuxième attaque qu’il a menée contre le SMA de 1 800 dollars sur 100 semaines au cours de la semaine qui vient de s’achever », a déclaré Dixit, qui suit le prix au comptant de l’or.

Le dernier rebond a été alimenté par le soutien stratégique apporté par le retracement de Fibonacci de 38,2 % provenant de la correction de 2 070 $ à 1 614 $.

« En dehors de cela, les acheteurs ne manquent aucune occasion de corrections », a déclaré Dixit. « Cela ressort clairement de la façon dont les acheteurs de valeur ont acheté les baisses lorsque les prix ont chuté au niveau de 1 765 $. »

De plus, l’EMA de 5 semaines de 1 767 $ tentait de passer à l’EMA de 50 semaines de 1 772 $ par le bas, indiquant un soutien technique et stratégique pour une nouvelle étape.

« La prochaine résistance majeure et l’objectif se situent à 1 742 $ tandis que le support majeur est indiqué à 1 765 $, à défaut de quoi l’élan à court terme devient baissier, poussant l’or vers 1 750 $ et plus tard 1 730 $. »

« Une cassure en dessous de 1 722 $, ou le niveau de 23,6% de Fibonacci, invalidera le rebond actuel. »

Clause de non-responsabilité: Barani Krishnan ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.