Entre le 26 et le 28 mars, le prix de l’Ether a chuté de 9,3 % à 1 860 $, entraînant des liquidations de contrats à terme dépassant 114 millions de dollars. La prime des contrats à terme, tombée à 2 %, reflète une demande faible pour les positions longues. Les inquiétudes des baleines et la concurrence croissante, notamment de blockchains comme BNB Chain et Solana, renforcent les doutes sur la capacité de l’Ether à maintenir un support à 1 800 $. Une mise à jour du protocole est attendue, mais les perspectives demeurent incertaines.
Analyse de la chute du prix de l’Ether (ETH)
Entre le 26 et le 28 mars, le prix de l’Ether (ETH) a connu une baisse significative de 9,3 %, atteignant 1 860 $, un niveau qui n’avait pas été observé depuis deux semaines. Cette correction a entraîné des liquidations de contrats à terme ETH à effet de levier dépassant 114 millions de dollars, faisant chuter la prime par rapport au marché au comptant à son plus bas niveau en plus d’un an.
Bien que certains traders considèrent cette prime des contrats à terme ETH comme un indicateur d’un possible creux, il est essentiel d’examiner les données plus en profondeur pour évaluer la validité de cette perspective.
Les contrats à terme mensuels d’Ether sont habituellement négociés à un prix supérieur à celui du marché au comptant, car les vendeurs recherchent une compensation pour la période de règlement prolongée. Une prime annualisée de 5 % à 10 % est généralement synonyme de marchés équilibrés, reflétant le coût d’opportunité et les risques associés aux échanges. Toutefois, depuis le 8 mars, les contrats à terme ETH sont tombés en dessous de ce seuil après une correction de prix de 24 % en seulement deux semaines.
Actuellement, la prime annualisée de 2 % des contrats à terme ETH indique une demande réduite pour les positions longues à effet de levier, bien que cette métrique soit fortement influencée par les fluctuations récentes des prix. Par exemple, le 10 octobre 2024, la prime des contrats à terme ETH avait chuté à 2,6 % après une correction de 14 % en deux semaines, mais a rebondi à 7 % lorsque l’ETH a récupéré une partie de ses pertes. En somme, la prime des contrats à terme ne signale que rarement des changements significatifs dans la tendance des prix au comptant.
Inquiétudes des baleines ETH et concurrence accrue
Pour évaluer l’intérêt des baleines pour l’Ether, il est crucial d’examiner la façon dont le marché évalue les options de vente par rapport aux options d’achat. Une augmentation du skew delta de 25 % au-dessus de 6 % indique une anticipation de baisse, tandis que des périodes de hausse poussent généralement ce skew en dessous de -6 %.
Actuellement, un skew delta de 25 % de 7 % pour les options ETH suggère une confiance limitée parmi les traders professionnels, augmentant ainsi la probabilité d’une poursuite de la tendance baissière.
Sur le marché des dérivés, peu de signaux indiquent que la récente correction des prix de l’ETH ait atteint son point le plus bas. Les investisseurs semblent douter de la capacité du support à 1 800 $ à tenir.
Certains analystes estiment que la diminution de l’activité sur le réseau Ethereum est la principale raison de l’attrait décroissant pour l’ETH, tandis que d’autres soulignent que l’évolution vers la scalabilité de couche 2 a considérablement réduit les opportunités générées par les frais de chaîne de base. Le besoin de compenser les validateurs du réseau, couplé à un manque d’afflux de capitaux, entraîne une augmentation de l’émission d’ETH, ce qui impacte négativement les rendements du staking.
La compétition s’intensifie pour Ethereum, avec des blockchains comme BNB Chain et Solana qui se développent, ainsi que des réseaux tels qu’Hyperliquid, spécialisé dans le trading d’actifs synthétiques, et Berachain, plus adapté aux actifs stakés. Le succès de certaines applications décentralisées pourrait également affecter défavorablement l’Ether, comme le protocole Ethena qui envisage de migrer vers sa propre blockchain de couche 1, après avoir levé 100 millions de dollars en décembre 2024.
Cependant, il serait prématuré de conclure que le prix de l’ETH continuera à baisser, car une mise à jour importante du protocole est prévue dans les semaines à venir. Les investisseurs devraient surveiller de près les bénéfices pratiques de la mise à niveau Pectra d’Ethereum, notamment en ce qui concerne les frais de couche de base et l’expérience utilisateur. D’ici là, les perspectives pour que l’ETH surpasse le marché plus large des altcoins semblent faibles.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en matière d’investissement ou juridique. Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles des autres parties.