Inflation élevée, perspectives mondiales sombres : pourquoi RBI a relevé le taux de repo de 50 pb

NEW DELHI: Une inflation obstinément élevée et une chute persistante de la roupie ont incité le comité de politique monétaire (MPC) de la Reserve Bank of India (RBI) à relever les taux de prêt de référence pour la 4e fois consécutive vendredi.
Le MPC, composé de trois membres de la RBI et de trois experts externes, a relevé le taux directeur ou le taux repo à 5,9 %, le plus élevé depuis avril 2019.
Depuis la première hausse imprévue de mi-séance en mai, la hausse cumulée des taux d’intérêt s’établit désormais à 190 points de base.

Le gouverneur de la RBI a également souligné que le MPC tient compte des facteurs intérieurs sur l’inflation et la croissance lors de la formulation de sa stratégie de taux. À la lumière de cela, il a souligné quelques facteurs majeurs troublant non seulement l’Inde mais l’économie mondiale dans son ensemble.
Voici un aperçu des facteurs et de la manière dont ils ont influencé la décision de hausse des taux de RBI :
* Pandémie de covid19
Le gouverneur de la RBI a cité la pandémie de Covid-19 comme le premier choc majeur qui a provoqué un effondrement majeur de la trajectoire de croissance de presque toutes les grandes économies du monde.
Les pays fermant leurs frontières pour les voyages, le commerce et à peu près tout, le choc du côté de l’offre a rapidement été ressenti par toutes les économies.
Le monde a connu les plus grands confinements de tous les temps, ce qui a finalement eu un impact sur la croissance intérieure et a posé un énorme défi. Lorsque les activités commerciales se sont arrêtées, le chômage était élevé et les taux de salaire sont tombés à des niveaux historiquement bas.
Par conséquent, il est devenu inévitable pour les banques centrales de réduire leurs taux de prêt de référence et de se concentrer sur le maintien de la liquidité pour pouvoir soutenir la croissance. En ligne avec d’autres, RBI a également réduit le taux de repo à 4% et l’a maintenu au même niveau pendant les 2 prochaines années, jusqu’à ce qu’il soit sûr que l’économie est sortie du marasme.
* Guerre Russie-Ukraine
Juste au moment où le monde se remettait progressivement de la crise créée par la pandémie au cours des 2 dernières années, le monde a fait face à un autre revers majeur. L’invasion de l’Ukraine par la Russie a eu un impact négatif sur l’économie mondiale.
Non seulement ce fut un revers pour les 2 pays, mais les effets d’entraînement résultant de la saisie de 2 routes commerciales importantes ont fait des ravages pour beaucoup.
Directement ou indirectement, le conflit en Ukraine a fait grimper les prix d’une vaste gamme de produits – de la nourriture et du gaz de cuisine, des savons et des cosmétiques, des voitures et des transports urbains, de l’acier et de l’aluminium, aux billets d’avion et au fret maritime.
En outre, le grand nombre de sanctions imposées à la Russie par les États-Unis et ses alliés a aggravé les choses. La Russie était un important producteur de certains produits essentiels. Elle produit non seulement 17 % du gaz naturel mondial et 12 % de son pétrole, mais fournit également 6 % de l’aluminium. Elle produisait également 43 % du palladium mondial, un métal blanc utilisé dans une gamme de produits, notamment les pots d’échappement des voitures, les bijoux et les obturations dentaires.
En conséquence, les prix du brut Brent ont atteint des sommets records, ce qui a eu un effet d’entraînement sur tout le monde. Même si l’Inde ne dépendait de la Russie que pour 2 % de ses besoins en pétrole, la hausse globale des prix impliquait de dépenser un montant plus élevé pour chaque baril acheté. Par conséquent, les prix du pétrole et des légumes ont largement contribué à la flambée de l’inflation dans le pays.
* Inflation toujours élevée
L’inflation des prix de détail reste élevée et supérieure à la fourchette de tolérance supérieure de l’objectif en raison d’importants chocs d’offre défavorables, d’un certain raffermissement de la demande intérieure et des retombées des marchés financiers mondiaux. Les récentes corrections des prix mondiaux des matières premières, y compris le pétrole brut, si elles se maintiennent, pourraient atténuer les pressions sur les coûts dans les mois à venir, a déclaré le gouverneur de la RBI plus tôt dans la journée.
Les prix élevés des produits de base sur les marchés mondiaux ont eu un impact négatif sur les niveaux d’inflation globaux en Inde. En avril, l’inflation des prix à la consommation a grimpé à 7,79 %, son plus haut niveau en 8 ans.

Cela a incité la RBI à prendre des mesures immédiates et lors d’une réunion hors cycle du MPC en mai, les taux de prêt de référence ont été relevés pour la première fois depuis août 2018. soutenir la croissance ou maîtriser l’inflation. Et, bien sûr, RBI a opté pour la 2e option.
Dans l’annonce politique d’aujourd’hui, RBI a maintenu la prévision d’inflation au détail à 6,7% pour 2022-23. L’inflation des prix à la consommation (IPC) s’est accélérée à 7 % en août, sous l’effet d’une flambée des prix alimentaires, et est restée au-dessus de la fourchette cible de 2 à 6 % fixée par la RBI pendant huit mois consécutifs.
En d’autres termes, même après 4 hausses de taux, l’inflation reste obstinément élevée – un phénomène qui affecte une grande partie de l’économie mondiale.
* Politique monétaire agressive
Le gouverneur de la RBI a qualifié la politique monétaire agressive adoptée par les banques centrales d’autres grandes économies de « tempête » et a déclaré que même si le scénario mondial actuel exige de telles actions, celles-ci conduisent finalement à des externalités négatives par le biais de retombées mondiales.
« Nous sommes maintenant au milieu d’un troisième choc majeur – une tempête – résultant d’actions de politique monétaire agressives et d’une communication encore plus agressive des banques centrales des économies avancées (AE). La nécessité de telles actions est motivée par leurs considérations nationales, mais dans un système financier mondial hautement intégré, ils provoquent inévitablement des externalités négatives par le biais de retombées mondiales », a déclaré Das.
Il a en outre souligné que les fortes hausses de taux et les prévisions concernant de nouvelles hausses importantes des taux ont provoqué un resserrement des conditions financières, une volatilité extrême et une aversion au risque.
« L’économie mondiale est dans l’œil d’une nouvelle tempête », a ajouté Das.
* Devise dépréciée
Les hausses de taux incessantes et agressives de la Réserve fédérale américaine au cours des derniers mois pour freiner l’inflation ont nui à la roupie et à la plupart des autres devises des marchés émergents et développés.
Les décideurs politiques du monde entier sont aux prises avec un changement radical de leurs devises respectives vers le dollar refuge, suscitant des inquiétudes quant aux sorties de capitaux et à de nouveaux dommages pour leurs économies.

Le gouverneur de RBI a déclaré que le mouvement de la roupie indienne a été ordonné par rapport à la plupart des autres pays. Il s’est déprécié de 7,4 % par rapport au dollar américain au cours de la même période – se portant bien mieux que plusieurs monnaies de réserve ainsi que bon nombre de ses homologues des EME et d’Asie.
Au cours de l’exercice en cours (jusqu’au 28 septembre), le dollar américain s’est apprécié de 14,5% par rapport à un panier des principales devises, a-t-il ajouté.