Investir avec mauvaise conscience ?

Les actions des sociétés de tabac, de pétrole et d’armement connaissent actuellement une renaissance en bourse. Comment cela peut-il être expliqué – et est-ce moralement justifiable ? Faut-il laisser la morale de côté en bourse ?

Pour l’investisseur Christian Röhl, la bourse n’est qu’une place de marché. Les acteurs individuels de cette place commerciale ont une morale – mais celle-ci est déterminée individuellement par des valeurs très différentes, selon Röhl. Lorsqu’il investit, il suit principalement la stratégie consistant à se positionner largement et à couvrir les risques imaginables.

« Non, je n’ai pas mauvaise conscience. Je n’ai certainement pas le portefeuille type. Je n’exclus pas certains secteurs », dit-il, confirmant : « J’ai des actions de tabac, j’ai aussi des actions pétrolières et je ont des stocks d’armements. »

Pas de noir et blanc, ni bon ni mauvais

Du point de vue du gestionnaire d’actifs et du podcasteur, il n’y a pas de noir ou de blanc en matière d’investissement – pas seulement bon ou mauvais, mais toujours au moins deux côtés. A titre d’exemple, Röhl cite des sociétés d’armement qui ont bien performé depuis l’attaque russe contre l’Ukraine.

« Les gens semblent s’être habitués au fait que nous vivons dans un monde très sûr au fil des ans, et la guerre en Ukraine nous a clairement fait comprendre que le monde n’est malheureusement pas aussi bon que nous le souhaiterions. » Du point de vue de Röhl, il doit y avoir une réaction correspondante de l’État : « Ce seront des investissements dans l’armement, et certaines choses sont maintenant anticipées par les cours.

Certaines actions comme un « No Go »

Pour Henrik Pontzen, il n’y a pas deux côtés à l’investissement – du moins pas en matière de protection du climat. Certaines actions sont un chiffon rouge pour le responsable du développement durable chez Union Investment. « Les actions dans des entreprises qui non seulement extraient du charbon, mais qui augmentent même la production de charbon, ne me conviennent pas. Parce qu’elles nient le changement climatique et refusent de s’attaquer aux tâches nécessaires pour le résoudre. »

Pour le gestionnaire de portefeuille, investir signifie fournir des fonds pour façonner l’avenir. Investir dans une compagnie pétrolière peut également être durable si, par exemple, elle poursuit la conversion vers une technologie plus respectueuse du climat.

Les gens fument toujours, même en temps de crise

L’expert en durabilité Pontzen explique le succès des stocks de tabac en disant que les choses deviennent plus chères pendant la crise et que les toxicomanes sont beaucoup moins capables de réagir à ces augmentations de prix en renonçant à la consommation que les autres. « Et cela signifie, à l’inverse, que les producteurs de substances addictives telles que le tabac ou l’alcool peuvent déclarer des ventes stables, en particulier pendant une crise, et donc l’évolution du prix de leurs actions est généralement plus stable en cas de crise. »

En fin de compte, chacun doit décider avec sa propre boussole morale et sa propre conscience s’il veut bénéficier de tels développements en tant qu’investisseur.

pousser au changement

Alexandra Niessen-Ruenzi, professeure en administration des affaires spécialisée dans la recherche sur les marchés financiers axés sur le comportement, souligne qu’investir dans des entreprises qui ne correspondent pas à sa propre moralité peut certainement créer une pression pour le changement. « Maintenant, ce n’est rien pour le petit investisseur qui n’a pas les moyens de changer quelque chose, mais il y a des investisseurs institutionnels qui recherchent spécifiquement de telles entreprises afin d’initier des processus de changement. »

Tout comme en mai dernier de cette année, lorsque le fonds spéculatif activiste « Engine No. 1 » a pris par surprise le géant pétrolier américain Exxon lors de l’assemblée générale annuelle et a fait passer deux nouveaux membres du conseil de surveillance qui ont exigé une refonte respectueuse du climat. Ceci a été réalisé avec une part de seulement 0,02% des actions de la société.