Le gouvernement n’a pas pleinement informé la Banque d’Angleterre de son mini-budget et de ses plans de réduction d’impôts avant qu’il ne soit dévoilé, a déclaré le sous-gouverneur du régulateur.
Mel Stride, président du comité du Trésor, a demandé à Sir Jon Cunliffe si le mini-budget, dévoilé par l’ancien chancelier Kwasi Kwarteng le 23 septembre, avait « aveuglé » la banque.
« Comme d’autres, nous savions qu’il y avait un événement fiscal, et nous savions certaines des choses qui y figureraient parce qu’il était très public et dans la campagne à la direction des conservateurs », a déclaré M. Cunliffe.
«Mais certaines choses ont été une surprise ce jour-là, pour nous comme pour les autres. Nous n’avons pas eu de briefing complet sur le colis la nuit précédente.
Il a déclaré au comité du Trésor que la banque aurait informé le gouvernement si elle avait su qu’il y aurait un effet aussi dramatique sur la stabilité du marché.
« S’ils nous avaient demandé quelle serait la réaction du marché, nous aurions interagi avec eux », a déclaré M. Cunliffe.
« Mais ce n’est pas notre responsabilité de donner des conseils au gouvernement sur la politique budgétaire, c’est le rôle du Trésor. »
La Banque d’Angleterre est généralement informée de manière confidentielle avant le budget et la politique monétaire, a-t-il déclaré.
Mais comme le gouvernement devait « agir rapidement », il n’y a pas eu de telles discussions.
Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, est connu pour avoir rencontré régulièrement M. Kwarteng dans le cadre de la préparation du mini-budget, avant d’intensifier les conversations après avoir provoqué des turbulences sur les marchés financiers.
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La banque a été forcée d’intervenir et de lancer un programme d’achat d’obligations d’urgence pour calmer les marchés, après que les intérêts sur les obligations d’État – connus sous le nom de rendements des gilts – ont grimpé à environ 5 %.
M. Cunliffe a répété un point soulevé dans une lettre à M. Stride mardi selon laquelle l’intervention de la banque sur le marché obligataire faisait suite à une période de hausses historiques des rendements.
La poussée s’est produite « en dehors des expériences historiques », a-t-il déclaré.
« Les rendements avaient augmenté très rapidement à l’échelle internationale depuis le début de la nouvelle année.
« Mais les cinq plus grands mouvements des rendements des gilts à long terme depuis que nous avons commencé à tenir un record en 2000 se sont produits dans la période qui a suivi le 23 septembre, jusqu’à ce que la banque intervienne sur le marché des gilts. »
M. Cunliffe a déclaré qu’il y avait « clairement » une composante britannique dans le chaos du marché, même si les marchés sont tendus à l’échelle internationale.
Il a dit qu’il y avait eu un danger qu’à mesure que les rendements obligataires augmentaient, la vente de gilts se transformerait en une « spirale de vente de feu ».
« S’il s’établissait … alors le marché du gilt s’effondrerait », a déclaré M. Cunliffe.
Il a dit que les marchés réagissaient également à un nouveau gouvernement qu’ils ne connaissaient pas.
« Le chancelier de l’époque a déclaré dimanche à la télévision qu’il y aurait de nouvelles réductions d’impôts, ce qui a eu un impact sur les marchés asiatiques le dimanche soir », a déclaré M. Cunliffe.
Andrew Hauser, directeur exécutif de la banque pour les marchés, a déclaré que la situation s’est développée très rapidement.
« C’était une situation qui est passée de » Nous sonnons pour vous faire savoir « à nous crier au téléphone dans les deux jours », a déclaré M. Hauser au comité.
« C’était un événement de liquidation à grande échelle. »
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M. Cunliffe a déclaré que l’intervention de la Banque d’Angleterre était toujours censée être une opération temporaire pour acheter des obligations sur le marché.
« Nous étions très clairs sur le fait que nous voulions une opération temporaire et ciblée et que nous ne soutenions pas le marché du gilt en général », a-t-il déclaré.
« Le marché des gilts doit s’adapter à la politique économique, quelle qu’elle soit. »
M. Cunliffe a déclaré que la banque prévoyait de dénouer ses achats de manière opportune et ordonnée, et en passant par la même gouvernance.
« Le dénouement sera une sorte d’image miroir du vent », a-t-il déclaré au comité.
Mis à jour: 20 octobre 2022, 03h37